迷因幣「內線賭場」？Pump.fun、Solana 與 Jito 遭告，吹哨者曝光 5,000 則內部訊息

5,000 則內部訊息浮出水面，法院准許補充起訴

該集體訴訟案最早由迷因幣投資人 Michael Okafor 等人於今年初提出，指控 Pump.fun、Solana Labs、Solana Foundation、Jito Labs 及相關高層，共同營運一個對散戶極度不利的「內線操縱賭場」。

2025 年 12 月，美國聯邦法官 Colleen McMahon 裁定，允許原告提交第二次修正起訴狀，納入一名「秘密線人」於今年 9 月重新現身後所提供的大量內部通訊紀錄。根據原告律師說法，這批資料包含超過 5,000 則私下聊天訊息，顯示 Solana 與 Pump.fun 工程師曾即時討論代幣發行流程、交易排序與相關技術整合。

法院認為，這些證據先前無法取得，且原告已盡合理注意義務，因此同意補充起訴。依照排程，原告須於 2026 年 1 月 7 日前正式提交新版起訴狀。

迷因幣「公平發行」敘事遭質疑

Pump.fun 是一款建立於 Solana 區塊鏈上的迷因幣發行工具，允許任何人透過簡化介面，在數分鐘內鑄造並上市一種新代幣。平台主打「公平發行」、「無預售」、「無內部分配」、「防 Rug Pull」等敘事，吸引大量投機交易者湧入。

然而，根據 Solidus Labs 的數據顯示，Pump.fun 上高達 98.6% 的代幣，最終呈現 Rug Pull 或類似行為。2024 年，Solana 生態系迷因幣相關詐騙，估計造成超過 5 億美元的投資人損失。

原告在訴狀中指出，Pump.fun 實際運作模式與其行銷宣稱存在巨大落差。起訴文件形容，該平台如同一台「被操縱的吃角子老虎機」，表面上對所有玩家展示相同介面，實際上卻讓內部人士透過更快的基礎設施與優先排序機制，永遠「先拉把手」。

MEV 成為訴訟核心，Jito 技術被指助長不公平交易

本案的關鍵爭點之一，是「最大可提取價值（MEV）」機制的使用。MEV 指的是透過調整或重排區塊內交易順序，來獲取額外利潤的行為。

訴訟主張，Solana 的驗證者架構與 Jito 提供的 MEV 軟體，允許特定交易者支付額外「小費」，以取得交易優先權；Pump.fun 則被指控明知這種結構性優勢存在，卻仍對外宣稱代幣發行公平透明。

原告認為，內部人士得以在迷因幣剛上線時，以極低價格搶先買入，透過自動化的 bonding curve 推升價格，再將風險轉嫁給後進場的散戶投資人。

被告否認指控

對此，Pump.fun、Solana Foundation 與 Jito 方面皆否認相關指控。被告主張，起訴內容缺乏具體個案，所謂「公平」、「安全」等說法僅屬行銷性質的「不可訴誇大陳述（non-actionable puffery）」。

Jito 亦表示，其技術在 Pump.fun 出現前即已存在，且對所有市場參與者開放，剛公司將自身比喻為「高速數據機的製造商」，不應為使用者行為負責。此前，Jito Labs 與相關高層曾一度被移出訴訟名單，但隨新證據出現，案件範圍再度擴大。

散戶損失數億美元，平台卻躺賺

儘管爭議不斷，Pump.fun 仍維持相當交易規模。根據 DefiLlama 數據，平台日交易量目前仍接近 5,000 萬美元，儘管已較年初高點下滑逾九成。

起訴文件估算，Pump.fun 自成立以來，可能創造超過 7 億美元的手續費收入，而散戶投資人的累計損失則介於 40 至 55 億美元之間。原告要求法院下達多項「非常救濟」，包括強制平台取得賭博與金流牌照、實施 KYC 與反洗錢機制，甚至將相關公司置於法院接管之下，並追繳包括 SOL 幣價上漲在內的「不法得利」。

MEV 法律風險升高，Solana 生態面臨信任考驗

此案並非孤立事件。近年來，MEV 已成為以太坊與 Solana 等高效能公鏈的系統性爭議。2024 年，一起涉及以太坊驗證層的 MEV 操縱案，甚至導致兩名 MIT 畢業生遭控電信詐欺與洗錢，儘管最終流審，仍凸顯監管機構對此類行為的高度關注。

隨著 Pump.fun 案進入實質審理階段，外界普遍認為，法院的判斷結果，將不僅影響單一平台，而可能成為未來規範迷因幣發行工具、MEV 基礎設施與高頻 DeFi 模型的重要先例。

對 Solana 生態而言，在過去技術事故、資安漏洞與迷因幣爭議層層堆疊之下，這場訴訟無疑將成為一次關鍵的信任壓力測試。

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