香港的預設人壽保險選擇是財富流失嗎?

香港是一個高度重視金融安全的城市,擁有全球最高的保險滲透率之一。根據 Quinlan & Associates 的報告,該行業的總保費收入高達 6,380 億港元,其中壽險佔據了近 60% 的份額。

但如此龐大的資金是如何在實際運作中配置的呢?走進銀行或與代理人會面,得到的建議幾乎是標準答案:購買終身壽險保單。

它承諾兩全其美:終身保障和可以增長財富的儲蓄計劃,聽起來像是完美的「設定後即可忘記」的安全網。

正是這種簡單性使得這種說法如此有力。這解釋了為什麼終身壽險計劃取得了如此的主導地位,按價值計算佔市場有效壽險保費的 77%。

這些產品的受歡迎程度不容否認。但受歡迎程度本身並不能證明效率。在精美的宣傳冊和保證回報的安撫承諾背後,存在著另一個現實。

證據顯示,這種預設選擇雖然方便,但實際上可能是一個效率低下的財務決策。

終身壽險計劃主導地位的缺點

終身壽險的主導地位不一定是由消費者需求驅動的,而可以說是由結構上與消費者不一致的分銷模式驅動的。

在香港,96% 的壽險保費通過中介機構流通。這些代理人在財務上受到激勵去推銷終身壽險保單,這些保單提供高達 60% 的首年佣金支付,遠高於定期壽險產品的佣金。

結果是市場偏向於昂貴、複雜的產品,這些產品優化了銷售激勵措施而非長期客戶價值。

這種錯位經常導致消費者陷入無法維持的長期承諾;近三分之二的保單持有人最終會退保,往往面臨嚴重的財務罰款,可能會抵消多年的保費。事實上,退保的現金價值可能需要長達 19 年才能達到收支平衡。

除了高成本之外,這些保單的「投資」組成部分往往未能發揮其潛力。保險公司天生保守,將其投資組合的約 60% 配置於債務證券以匹配其長期負債。

來源:BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest 報告,Quinlan & Associates

雖然這使保險公司保持安全,但卻讓保單持有人獲得平庸的回報,這些回報一直落後於標普 500 等主要基準指數。更糟糕的是,代理人在銷售過程中展示的非保證紅利經常無法實現。

一項針對香港頂級保險公司 135 份終身壽險保單的研究顯示,平均長期履行率僅為 79%,這意味著大多數客戶收到的遠低於他們被引導期望的金額。

BTIR 2.0,「買定期、投資其餘」的數位革命

這些結構性的低效率催化了人們對一種稱為「買定期、投資其餘」(BTIR) 策略的重新關注。

其邏輯在數學上很有說服力:消費者不是將保險和投資捆綁成一個昂貴的套餐,而是購買低成本的定期壽險以獲得純粹的保障,並直接投資節省下來的資金。

來源:BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest 報告,Quinlan & Associates

保費差異是驚人的。對於相同的保障,終身壽險保單的費用可能高達定期壽險同等產品的 22 倍。

通過解耦這些需求,個人獲得了對其資產的控制權、顯著提高的流動性,以及追求真正符合其風險偏好的投資策略的自由。

雖然香港的 BTIR 概念並不新鮮,但它目前正在經歷一場被稱為「BTIR 2.0」的革命,這場革命是由香港數位優先金融平台的增長推動的。

像 Bowtie 這樣的虛擬保險公司和像 Syfe 這樣的財富科技平台大幅降低了執行這一策略的成本。這些數位原生供應商能夠跳過與建立線下分支網絡、僱用前台員工或向代理人和財富管理人支付佣金相關的成本。

來源:BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest 報告,Quinlan & Associates

通過這樣做,特別是虛擬保險公司提供的定期壽險保費比傳統業者便宜約 32%,而數位財富平台則將管理費降低了近一半,與傳統顧問相比。

在較長的投資期限內,這些成本節省會產生顯著的複利效應。

比較分析顯示,採用數位 BTIR 策略的 30 歲人士到 85 歲時可能累積價值超過 2,700 萬港元的投資組合,而傳統終身壽險保單僅為 400 萬港元,差異接近七倍。

終身壽險與 BTIR 的選擇取決於優先事項

誠然,在終身壽險保單和 BTIR 方法之間進行選擇時,並沒有通用的答案。正確的決定最終取決於個人的個人情況、風險承受能力和財務優先事項。

風險偏好較低、強烈偏好確定性、現金流可預測且有明確遺產規劃目標的個人可能會發現終身壽險更合適。其保證的賠付提供了內心的平靜,而強制儲蓄組成部分可以作為一種有紀律的方式隨著時間積累財富並支持長期遺產目標。

相比之下,風險偏好較高、投資信心更強、有更多可用時間和更靈活的流動性需求的個人可能更適合追求 BTIR 策略提供的更高回報潛力。這種方法提供了更大的現金流靈活性和流動性,特別是對於那些沒有即時遺產規劃考慮或收入流不太可預測的人。

隨著 BTIR 獲得關注,保險公司將需要通過將代理人的角色演變為值得信賴的財務顧問來適應。這種轉變要求代理人提供超越保險產品的更全面的財富管理指導。

Quinlan & Associates 的分析顯示,隨著香港境內和境外財富池預計在未來幾年顯著增長,保險公司有明確的機會利用這些結構性財富順風。

來源:BTIR2.0: Buy Term, Invest the Rest 報告,Quinlan & Associates

同時,對定期壽險需求的增加為壽險公司與投資公司之間更緊密的合作打開了大門,包括財富科技公司、機器人顧問和證券經紀商。

該報告的分析顯示,合作夥伴關係可以採取多種形式,從推薦和聯盟安排到由投資公司提供支援並在保險合作夥伴品牌下的白標投資平台,創造互惠互利的分銷和交叉銷售機會。

這些模式允許保險公司保持相關性,同時參與更廣泛的財富旅程,而不是直接與數位 D2C 解決方案競爭。

鼓勵採用更實惠的定期壽險產品作為 BTIR 策略的一部分,也可能有助於縮小香港現有的死亡保障缺口。這對於未投保的低收入群體和投保不足的中等收入群體尤其相關。

未投保的個人獲得了可負擔的保障,而投保不足的家庭由於定期壽險與終身壽險相比保費較低,可以顯著提高保障水平。

即使是投保充足的群體也能從與定期保障並行的有紀律的長期投資中獲得潛在的更高投資回報中受益。從這個意義上說,BTIR 是改善整個市場財務韌性的潛在槓桿。

機會在於滿足消費者的需求:提供靈活的保障、可信的投資途徑,以及加強整個市場的財務韌性和長期財富成果的綜合建議。

特色圖片由 Fintech News Hong Kong 根據 Freepik 上 thanyakij-12 的圖片編輯

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