白銀價格突破50美元，2025年以來上漲逾70%

截至最新交易時段，國際白銀價格強勢突破每盎司50美元關口，2025年以來年內漲幅已超過70%。本輪上行動能來自多重利好：黃金屢創新高帶動貴金屬板塊共振，製造業周期修復與光伏裝機回暖提振工業用銀需求；同時，美元與實際利率回落改善貴金屬估值，吸引商品資產再配置資金流入。

在資金與持倉方面，主要白銀ETF近期重返淨流入，期貨市場投機性淨多持倉攀升，現貨升水與期現基差走擴顯示實物市場偏緊。金銀比持續回落，表明白銀在貴金屬中展現更高的貝塔彈性；白銀礦企與加工鏈個股亦同步受益上行。

機構觀點分歧。樂觀者認為，在能源轉型推進以及電子與光伏應用擴張背景下，白銀同時具備「金融＋工業」雙重屬性優勢；謹慎者提醒，高位波動加劇，若供給端回升或宏觀數據轉弱，價格可能出現快速回調。

後續關注重點包括：全球製造業PMI與光伏裝機數據、主要礦企產量與成本指引、ETF與期貨持倉變化、美元與實際利率走勢，以及地緣與政策進展。分析人士建議重視倉位管理與風險控制，避免在高波動階段追高所致的回撤。