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您好，讀者。
新技術週期中存在一種常見模式，內容如下：
創新本身出現。然後，瓶頸浮現。接著，資本湧入以解決問題。最終，格局發生改變。
我們在網路泡沫破滅階段見證了這種「格局改變」，即股市贏家與輸家的徹底重組。
資本從高知名度的企業輪動流出，轉入多個其他板塊，包括基本金屬、貴金屬、能源保險及公用事業。即便 Amazon、Intel 和 Cisco 等企業的股價下跌了 80% 甚至更多，這些板塊在 2000 年代初期仍實現了穩健的雙位數乃至三位數的回報。
另一場格局改變正在發生。
自 AI 革命初期以來，「科技七巨頭」公司便穩坐王座。該組合包括 Alphabet Inc.（GOOGL）、Amazon.com Inc.（AMZN）、Apple Inc.（AAPL）、Meta Platforms Inc.（META）、Microsoft Corp.（MSFT）、Nvidia Corp.（NVDA），以及 Tesla Inc.（TSLA）。
但他們的寶座即將被取代。我們開始看到資金從一些最高知名度的高 Beta 科技股流出，流入更貼近現實世界、以實物資產為後盾的板塊。
在今天的 Smart Money 中，讓我們來看一個獨特而有力的例子。
然後，我將分享一支今年迄今表現大幅跑贏「科技七巨頭」的我最愛股票。
供應商勝過消費者
在過去六個月中，Corning Inc.（GLW）——數據中心建設的供應商——股價上漲了近 140%。另一方面，Nvidia——Corning 的客戶——股價僅上漲了約 1.4%。
投資者正從 AI 晶片輪動轉向 AI 基礎建設工具股。Corning 本質上是 AI 數據中心的「玻璃骨幹」，這正是投資者重新發掘它的原因。
這家光纖硬資產公司正輕鬆超越這位華爾街寵兒的漲幅。Nvidia 需要巨大的業績驚喜才能持續上漲，而 Corning 只需展現穩健的 AI 驅動增長即可。
這就是「科技七巨頭」終結者。
隨著時間推移，這種動態只會進一步加強。
這意味著，擁有這場大規模 AI 建設的提供商或供應商股票，比擁有那些花錢進行建設的公司股票更為重要。
「科技七巨頭」終結者：一位高產能源生產商
我最喜愛的「科技七巨頭」終結者之一，是美國最多產的能源生產商之一，並已穩固佈局為美國 AI 建設提供燃料。數據中心對天然氣的需求在德拉瓦盆地可能尤為迫切，一條新的「數據中心走廊」有可能在該地區蓬勃興起。
作為德拉瓦盆地的領先生產商之一，Devon Energy Corp.（DVN）已佔據有利位置，可從該地區結構性改善的定價趨勢中受益。
過去幾年，德拉瓦盆地的石油和天然氣產量一直在快速提升。不幸的是，天然氣產量已超過管道運輸能力。因此，德拉瓦盆地的大量天然氣處於「擱置」狀態——這是石油和天然氣行業的委婉說法，意指「若無法運輸便毫無價值」。
生產商對其進行燃燒放空、以卡車運輸，或以極低價格折價出售。因此，德拉瓦盆地多年來就像一位被關禁閉的優秀學生，擁有巨大的潛力，卻無法加以發揮。
但禁閉即將結束。兩個重大管道項目正在改善德拉瓦盆地的經濟效益，對 Devon 而言尤為如此。
在今年年初，華爾街智囊預計 Devon 在 2026 年的調整後每股收益（EPS）約為 3.95 美元。如今，同樣的預測者預計該公司今年每股盈利將增加到 5.63 美元——增加了 35%。
因此，儘管 Devon 股價今年已上漲了 26%，但公司預期盈利的增幅更大。
若想進一步了解我推薦的所有「科技七巨頭」終結者，請立即加入 Fry's Investment Report。
謹上，
Eric Fry
