馬斯克剛告訴投資者要對Optimus和Robotaxi（非常）有耐心

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伊隆·馬斯克在特斯拉2026年第一季財報電話會議上，花了大量時間做了一件他鮮少做的事：降低市場預期。這位特斯拉 （NASDAQ:TSLA）執行長反覆以製造業的現實規律取代登月式的時間表，而他論述的核心只有一句話。

「每當你推出一款全新產品，搭配全新的供應鏈，所有一切都是新的，其成長曲線必然是一條被拉長的S曲線。」他在電話會議上以不同措辭重申了這個觀點：「Cybercab和Semi的初期產量將會非常緩慢，但隨後會加速攀升，在年底前呈現某種指數級增長，明年則肯定如此。」

對於一位以大膽時間表建立個人品牌的執行長來說，這次的語氣顯得格外低調。

Optimus的現實檢驗

馬斯克詳細說明了將弗里蒙特Model S/X生產線改造為Optimus生產線的實際需求：「你不可能在一夜之間拆除一條龐大的生產線。至少需要幾個月的時間。然後還要安裝一條全新的生產線……坦白說，如果我們能夠在短短四個月內完成關閉一條生產線、拆除整條生產線、重新安裝全新生產線並投入運營，那已經是快得令人難以置信的速度了。」

他進一步談及諸多未知因素：「這實際上根本無法預測，我只能說，在我們解決Optimus達到量產所需的逾10,000個獨特問題的過程中，進度對我們來說將會相當緩慢。」

預測市場也持相同看法。Polymarket僅給予Optimus在2026年底前向消費者發售15%的機率，截至6月30日更只有1%。

Robotaxi：安全優先於速度

同樣謹慎的語氣也貫穿了馬斯克對Robotaxi的評論。「我認為今年無監督FSD或Robotaxi的營收不會特別顯著，但我確實認為明年可能會以相當可觀的方式呈現，」馬斯克表示。Polymarket對加州Robotaxi在6月30日前上線的機率評估為3%。

耐心背後的資金

財務長Vaibhav Taneja以書面形式確認了支出計畫：「我們目前對2026年的預期是資本支出超過250億美元。」這筆資本將用於資助弗里蒙特Optimus生產線、德州超級工廠的第二座Optimus工廠、Cybercab的產量爬坡，以及一座耗資30億美元的半導體研究晶圓廠。

第一季業績說明了為何現在需要耐心。營收達到223.9億美元，年增16%，非通用會計準則每股盈餘為0.41美元，超越0.3481美元的市場預期。然而服務及其他營收增加了42%，能源營收則降低了12%，AI研發支出使營業費用增加了37%。在公司將資本轉向機器人和自動駕駛的同時，汽車業務幾乎難以獨撐大局。

後續觀察重點

自4月22日電話會議以來，股價上漲了2%，但年初至今仍下跌了12%。馬斯克仍稱Optimus為「可能是有史以來最重要的產品」。無論這種審慎的語氣是真正的務實態度，還是在進度延誤前的預期管理，下一個考驗將是弗里蒙特工廠能否在2026年下半年正式出貨機器人。

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