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台灣經濟成長率壞掉了!Q1年增爆13.69%回到「錢淹腳目時代」,但不是人人有份

2026/05/01 16:47
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台灣主計總處 4 月 30 日公布第一季經濟成長率概估 13.69%,較 2 月預測上修 2.23 個百分點,創 1987 年第三季以來近 39 年單季新高。但 1987 年的錢淹腳目,人人的腳都濕了。2026 年的版本,可能只有科技出口業鏈泡在水裡。
(前情提要:亞洲股市4月收官!被原油拖累,台股日經痛摔,韓股靠半導體逆勢新高
(背景補充:金管會祭出「台積電條款」!台股基金單一持股上限放寬至 25%,上看 2 千億活水湧入

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  • 那時候全台灣都在簽牌
  • 出口增加51%都在 AI 上
  • ETF 有 4.12 兆歷史新高:散戶用薪水搭台積電的車
  • 前 0.01% 的人,8成收入不是薪水

計總處公布 Q1 經濟成長年增率:13.69%。在場的記者大概都反射性做了同件事,在查上次出現這種數字是什麼時候。

答案是 1987 年第三季,差不多 39 年前。

那時候全台灣都在簽牌

1987 年,台灣經歷了史上最瘋狂的資產泡沫期。台股從不到 1,000 點衝上 12,000 點,房價翻倍,地下非法集資遍地開花,菜市場的婆婆媽媽都在討論哪支股票明天漲停。那個年代有個很老的形容詞「台灣錢淹腳目」,字面意思是錢多到淹過腳踝,每個人都踩在水裡。

那是一個全民共享的泡沫,出口商賺到錢,工廠加薪,工人拿去消費,房價跟著漲,每一層都分到。金流的每個環節都在轉。

2026 年的 13.69%,數字更高,但錢的流向完全不一樣。

出口增加51%都在 AI 上

打開 Threads 搜尋薪資收入主題,竹科太太和工程師都在聊資產配置,其他做服務業的民眾都在訐譙老闆連勞健保都不出。

同個平台好像兩個世界。

的確把台灣看作是平台,也分成兩個世界。

我們把主計總處的資料細看,第一季商品出口年增 51.1%,資本裝置進口增 28.44%,其中半導體裝置進口增 17.05%。瑞銀直接上修台灣全年 GDP 到 8%,理由只有一個字,AI 啦。

這不是百業齊放的時代,這是一棵樹長到遮天蔽日,其他的樹全死在陰影裡。

台灣的出口結構在過去三年經歷了極端的集中化,AI 伺服器、高頻寬記憶體、先進封裝,所有讓 GDP 狂飆的品項都指向同一條供應鏈。

竹科和南科的工程師年薪破 300 萬已經是常態,但傳統製造業的月薪還在 40k 左右掙扎。這已經不是連續兩年高速成長的基期上繼續衝高的問題,是長期結構長出來的現象。

出口創紀錄的錢進了企業帳上。但企業帳上的錢,沒有均勻流進每個人的口袋。

ETF 有 4.12 兆歷史新高:散戶用薪水搭台積電的車

錢淹腳目的另一個表現是台股 ETF,截至 2026 年初,台股 ETF 總規模突破 4.12 兆新台幣,歷史新高。

00919 連續 12 期年化殖利率破 10%,4 月 27 日台股成交量前十名有七檔是 ETF。金管會甚至祭出「台積電條款」,把基金單一持股上限從 15% 放寬到 25%,因為台積電太大,不放寬就沒辦法合法持有足夠比例。

散戶拿月薪的一部分定期定額買高股息 ETF,這些 ETF 裡面重倉的是台積電、聯發科、鴻海,等於用薪資所得去押注資本所得最集中的那幾家公司。如果這條產業鏈繼續噴,ETF 配息漂亮,散戶自己也上了車。

前 0.01% 的人,8成收入不是薪水

根據報導者的分析,台灣所得前 10% 族群拿走全台總收入的 48%,底層 50% 只分到 12%。更關鍵的數字,前 0.01% 富人只有 13.5% 的收入來自薪資,其餘 83.5% 來自資本所得,包括股利、土地交易、投資收益。

GDP 成長 13.69%,如果成長的來源是出口和企業獲利,那最先受益的是持有這些企業股權的人,絕對不是每個月領固定薪水的人。

主計總處同時公布第一季實質民間消費成長 4.89%,上修 2.02 個百分點,近 10 季新高。聽起來消費也算是火熱。但如果消費成長的主力是有資本所得的族群在花錢,那「全民消費」可能不太全民。

1987 年的錢淹腳目,每個人的鞋都濕了。

2026 年的版本,是台積電和理工人在沖瘋狗浪,大部分人站在堤防外面看個熱鬧。

怎麼辦?

仇富是沒有意義的,下一步是嘗試如何去沾沾水。

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