宇樹科技（Unitree Robotics）是什麼？如何在 MEXC 買入與做空 UNITREE

宇樹科技實際上在做什麼

宇樹做的是足式機器人。王興興 2016 年在杭州創辦公司，從四足機器人起家，客戶是大學、研究機構與工程承包商。人形機器人是後來的事，現在則是主力——G1、H1、H2、R1 系列，其中 G1 上市定價人民幣 99,000 元，這個價格是宇樹名號傳開的原因。

第三條產品線是核心部組件：馬達、減速器、靈巧手、光達與各類感測器，全部自研自產。這種垂直整合就是成本論述本身，也反映在毛利上——主營業務毛利率從 2023 年的 44% 升到 2025 年的 60%。

規模方面的已揭露數字：四足機器人累計銷量超過 3 萬台；2025 年人形機器人出貨超過 5,500 台，是目前任何廠商公開過的最高年度數字。同年營收約人民幣 17 億元，淨利約 2.78 億元，人形機器人收入首度超過四足。產品規格可在宇樹官網查閱。

交易者為什麼在關注宇樹科技 IPO

宇樹科技將在上海證券交易所科創板掛牌，證券代碼 688836。上交所於 2026 年 3 月 20 日受理申請，上市審核委員會於 2026 年 6 月 1 日審議通過，招股意向書與發行安排則於 2026 年 7 月 30 日公布。本次公開發行新股 40,446,434 股，占發行後總股本的 10%，擬募資人民幣 42.02 億元。公司採特別表決權安排，創辦人王興興控制 68.78% 的表決權，遠高於其持股比例。

時程很緊。初步詢價為 2026 年 8 月 5 日，8 月 7 日公布發行價，8 月 10 日開放申購（網上申購代碼 787836），8 月 12 日繳款。

UNITREEUSDT 在 MEXC 上是什麼

UNITREEUSDT 是一份以 USDT 計價結算的永續合約，追蹤宇樹科技 1 股普通股以美元計值的參考價。它不是股票。不會以股票交割，也不代表對公司的任何權利主張。

合約參數——保證金模式、最高槓桿、最小變動價位、上線時間——由 MEXC 設定，並顯示在合約頁面上。請直接以該頁為準；新上線標的的條款可能調整，其他地方引用的數字不能替代。作為永續合約，它沒有到期日、沒有交割日，並且全天候交易，不跟隨標的交易所的開收盤時段。

但全天候不等於條件一致。MEXC 將股票合約交易區分為常規交易時段與低流動性時段；低流動性期間滑點會擴大、指數價格可能暫停、包含止盈與止損在內的委託可能無法成交，新開倉的最高槓桿也可能被調低。

公司掛牌之前，參考價只能推估，無法觀測。MEXC 以預估市值與預估股數推導出上市前參考價，並明確說明該股數僅供參考，同時保留在實際總股本確認後調整合約數額的權利。數額一旦調整，一張合約所代表的敞口就會改變，因此決定部位規模之前請先讀這項條款。

選擇用合約而不是直接買股票，理由是門檻。科創板股票對絕大多數非中國投資者根本不開放；即使是中國大陸個人投資者，也需要開通權限前 20 個交易日帳戶日均資產不低於人民幣 50 萬元，並且參與證券交易滿 24 個月。而在掛牌之前，這檔股票根本沒有公開市場。以 USDT 結算的永續合約繞開了證券帳戶、居住地限制與資產門檻，並且提供做空——這是標的市場不會給散戶的。

如何在 MEXC 買入 UNITREE（做多）

若預期宇樹科技參考價上漲，可透過 UNITREEUSDT 永續合約建立多頭部位。六個步驟：

• 1. 為合約帳戶入金。從現貨錢包劃轉 USDT 至 USDT-M 合約帳戶。
• 2. 開啟 UNITREEUSDT 合約頁面。搜尋交易對，或在合約市場列表的「Stocks」板塊中找到。
• 3. 設定保證金模式與槓桿。兩者都在下單面板選擇，可選範圍以合約頁面顯示為準。
• 4. 選擇委託類型。限價單可指定進場價並等待成交；市價單以當前盤口價格立即成交。
• 5. 輸入部位規模。決定數字前，請先看下方的倉位說明。
• 6. 點擊「開多」。完成後為部位設定止盈與止損。

第 5 步比進場價更值得斟酌。槓桿決定了價格反向走多少就會吃掉你的保證金——十倍槓桿，反向十趴就沒了。在選定槓桿之前，先把那個數字算出來。

更完整的開倉與部位管理說明，可閱讀 MEXC 的股票合約交易指南。

如何在 MEXC 做空 UNITREE

若預期參考價下跌，可透過同一份合約建立空頭部位。這種方式不需要借入、也不需要賣出標的股票——交易者是在一份與宇樹科技參考價掛鉤的衍生品上建立空頭倉位。

• 1. 為合約帳戶入金。從現貨錢包劃轉 USDT 至 USDT-M 合約帳戶。
• 2. 開啟 UNITREEUSDT 合約頁面。搜尋交易對，或在合約市場列表的「Stocks」板塊中找到。
• 3. 設定保證金模式與槓桿。同一個面板，可選範圍與做多相同。
• 4. 選擇委託類型。限價單指定進場價，市價單立即成交。
• 5. 輸入部位規模。同樣的保證金計算反向適用。
• 6. 點擊「開空」。完成後設定止盈與止損。

空方有兩點運作方式不同。資金費率會依合約價格高於或低於參考價，在多空之間流動，因此持有空單期間可能收取或支付資金費用。另外空單虧損沒有自然上限，因為價格上漲沒有天花板。

這檔標的的具體風險在於定價時程。空單若持有到發行價公布或掛牌首日，面對的是一個沒有漲跌幅限制的重新定價事件——科創板新股上市後前 5 個交易日不設價格漲跌幅限制。

IPO 之後會發生什麼

股票開始交易之後，合約的參考價就不再是推估值，而是追蹤一個可觀測的價格，並依匯率把人民幣換算成美元——這是今天還不存在的一個變數。過程中可能出現兩段價差：一段在上市前的隱含價與 2026 年 8 月 7 日公布的發行價之間；另一段在發行價與股票實際開盤價之間。

第三種調整來自合約本身，不是市場。MEXC 保留在實際總股本確認後調整合約數額的權利，而這會改變一張合約所對應的敞口。若真的發生，請重新檢視手上的部位。

先理解這些風險

• 流動性。新上線的 Pre-IPO 合約可能盤口很薄、買賣價差很大，滑點有可能超過你想賺的那段行情。
• 價格不確定性。上市前的參考價來自推估，不是來自一個可觀測的股票市場。
• 跳空風險。價格可能在兩個價位之間直接跳過去而沒有成交，止損不保證以你設定的價格成交。
• 合約條款調整。MEXC 可能依實際總股本或營運需要調整合約數額、槓桿上限與其他條款；遇到配股、拆股等公司行動時，也可能提前結算或調整倉位。
• 地區可用性。股票合約在部分司法轄區受到限制，詳見用戶協議。
• 標的專屬風險。2025 年營收約成長三倍，但基數很小，而且宇樹在 2023 年都還是淨虧損。人形機器人的買方目前仍以研究與展演用途為主，尚未證明大規模工業落地。招股書設定的五年目標是年產 7.5 萬台人形機器人，約為 2025 年產量的十四倍。

常見問題

如何在 MEXC 買入 UNITREE？

為 USDT-M 合約帳戶入金，開啟 UNITREEUSDT 頁面，設定保證金模式、槓桿、委託類型與部位規模，然後點擊「開多」。

如何在 MEXC 做空或賣出 UNITREE？

同樣六個步驟，最後點「開空」而不是「開多」。過程不涉及借券——你開的是衍生品部位，不是你並未持有的股票。

我會拿到宇樹科技的實股嗎？

不會。UNITREEUSDT 以 USDT 結算，不含所有權、表決權或股利請求權。

UNITREEUSDT 可以用多少槓桿？

上限由 MEXC 設定並顯示在合約頁面，新上線標的還可能調整。不論上限是多少，槓桿越高，越小的反向波動就會吃掉保證金。

標的市場休市時可以交易嗎？

可以。合約全天候交易，包含週末與中國假期，但 MEXC 會將其中一段時間劃為低流動性時段，滑點較大。

宇樹科技做什麼產品？

四足機器人、人形機器人，以及其中的核心部組件——馬達、減速器、靈巧手與感測器。2025 年出貨人形機器人超過 5,500 台。

宇樹科技的股票代碼是什麼？

上海證券交易所科創板 688836。網上申購代碼為 787836。

可以直接買宇樹科技的股票嗎？

中國大陸以外的投資者多半不行。要參與需要中國大陸證券帳戶、帳戶日均資產人民幣 50 萬元，以及 24 個月證券交易經驗。

宇樹科技 IPO 是什麼時候？

2026 年 8 月 5 日初步詢價，8 月 7 日公布發行價，8 月 10 日開放申購，8 月 12 日繳款。掛牌日期由交易所後續確認。

風險提示

Pre-IPO 永續合約產品存在重大風險，包括槓桿、強制平倉、資金費用、流動性有限、價差過大，以及標的市場休市期間的價格跳空。產品可用性因司法轄區而異。本文僅供參考，不構成投資建議。