XRP ETF面临首次月度资金流出，尽管机构支持强劲

XRP 交易所交易基金(ETF)自2025年末推出以来,正迈向首个月度净流出,打破了使其成为比特币以外加密货币最强劲早期产品发布之一的势头。

SoSoValue的数据显示,这四只基金本月录得2800万美元的净赎回。CoinShares的数据也证实了这一点,显示XRP相关的全球基金是3月表现最差的资产类别,净流出1.3亿美元。

XRP ETF月度资金流向(来源:SoSoValue)

这一逆转发生在推出阶段之后,该阶段在四个月内推动累计净流入达到约12亿美元,这一速度使XRP成为比特币和以太坊以外最受关注的山寨币ETF之一。

在那个开始之后的负面月份本身并不能证明机构已经转移。然而,它表明推出需求已经放缓,交易的下一阶段将需要比第一波热情更深层次的支持。

基金流动降温,但机构案例仍然存在

尽管如此,3月较疲软的走势并未抹去该产品类别周围更广泛的机构足迹。

在SEC文件中,高盛披露了在四只现货XRP ETF中超过1.52亿美元的敞口,为该代币提供了许多山寨币仍然缺乏的传统金融赞助水平。

此外,3月的ETF流出并未捕捉到资产管理公司、银行、托管机构和交易公司围绕该代币或其背后网络进行布局的全部程度。

现有数据表明,更广泛的前景仍然是建设性的。在Coinbase和EY-Parthenon于2026年1月对351名对配置决策有影响力的机构投资者进行的调查中,18%的受访者已经配置了XRP,25%计划在2026年增加。

机构愿意在2026年投资的加密资产(来源:Coinbase)

更广泛地说,73%的人表示他们计划今年增加数字资产配置,而65%计划增加敞口的人将更大的监管清晰度和对合规框架的信心作为关键驱动因素。

报告指出,机构投资者比一年前更加重视受监管的工具、托管、交易能力和代币化基础设施。

EY和Coinbase表示,69%的受访者计划在未来两年内优先考虑交易能力,而76%的资产所有者和资产管理公司优先考虑托管。

与此同时,当公司评估托管合作伙伴时,监管合规和安全性的重要性也急剧上升。

这种背景为XRP需求的持续留下了空间,即使ETF认购降温。它表明机构正在从第一波贝塔敞口转向第二波基础设施决策,这将决定他们对代币的长期信念。

Ripple深入扩展机构堆栈

这种区别很重要,因为Ripple在过去一年中将其角色扩展到远远超出单一支付叙事。

该公司目前的产品现在涵盖支付、托管、稳定币、资金管理工具和主经纪业务,为机构提供了比单独现货ETF更多进入XRP和XRP账本(XRPL)生态系统的切入点。

Ripple表示,其以10亿美元收购GTreasury旨在加深其在企业金融中的存在,而Ripple Prime是从其收购Hidden Road创建的业务,为机构客户提供主经纪、清算和融资服务,涵盖包括XRP和RLUSD在内的数字资产。

这使得XRP的价格敞口比ETF数字所显示的更加分层。上市产品的3月流出可能发生在Ripple寻求在机构交易链中占据更大份额的时候,从执行和托管到资金运营和抵押品管理。

在该模型中,XRP的价值与单个月度基金流量数据的关联性较小,更多地与周围网络是否继续吸引持久、受监管且足够大的使用量来支持实际交易量有关。

Ripple还继续将该策略推进到跨司法管辖区的许可工作中,包括卢森堡、英国,以及最近的澳大利亚。该公司表示,它在70多个司法管辖区获得许可,其支付产品已处理超过1000亿美元的交易。

XRPL的代币化推动为机构提供了另一个保持参与的理由

与此同时,XRPL网络本身也正在为更加注重合规的机构市场重新定位。

XRPL现在在主网上拥有合规工具、实时结算和资产层可编程性。这些工具,包括许可域和许可DEX,旨在创建受监管的环境,其中可以通过凭证和合规检查来控制访问。

值得注意的是,Ripple一直坚持认为,通过交易费用、储备要求以及其在外汇和借贷流动中作为桥接资产的角色,XRP仍然是该设计的核心。

有趣的是,XRPL不断扩大的代币化足迹为机构对XRP的兴趣保持强劲增添了另一层原因。

来自RWA.xyz的数据显示,XRPL已跻身真实世界资产前10大区块链,并且已经录得每月超过10亿美元的稳定币交易量。该网络还拥有不断增长的机构发行者和合作伙伴名单,包括Ondo Finance、OpenEden、Archax和Société Générale-FORGE。

前10大真实世界资产区块链网络。(来源:RWA.xyz)

这些发展与机构所说的他们想要的东西相符。EY和Coinbase发现,86%的受访者要么已经使用要么有兴趣使用稳定币,T+0结算和内部现金管理是主要用例。

调查还表示,投资者对代币化资产的兴趣上升至63%,而61%的人预计代币化将在未来三到五年内对交易、清算和结算产生重大影响。

XRP现在处于ETF势头减弱和更清晰市场设置之间

在这种背景下,XRP处于一个有趣的位置,ETF势头减弱,但更广泛的Ripple和XRPL堆栈的机构案例继续扩大。

来自CryptoSlate的数据显示,XRP价格走势反映了这种紧张关系。XRP一直在1.40美元水平附近交易,试图走高的努力停滞不前。

与此同时,CryptoQuant数据显示,Binance的XRP估计杠杆率已降至0.134,为2024年以来的最低读数,而该代币的未平仓合约已被重置为较低水平。

XRP的估计杠杆(来源:CryptoQuant)

与此同时,XRP的现货和永续累计交易量差额在过去两天内改善了约3.15亿美元,而杠杆没有大幅扩张。这种组合指向一个不那么拥挤的衍生品市场,而不是帮助推动早期波动的市场。

对于XRP的进展,任何向上的价格走势可能取决于ETF放缓是否证明是暂时的,或者更广泛的机构建设是否在交易量、流动性和二级市场需求中变得更加明显。