Circle 的崛起：从稳定币先驱到金融科技分区

撰文：JP Stanley

编译：白话区块链

Circle 互联网集团不仅仅是另一个加密货币玩家；它是数字美元革命的建筑师。USDC 的发行方（截至 2025 年 12 月，USDC 是市值约 800 亿美元的第二大币稳定），Circle 桥接续了传统金融与区块链。但到底是什么让所有人感到兴奋？是一连串让人们看到了巨大增长潜力的看涨催化剂。

Circle 成立于 2013 年，已从一个利基参与者组建为一家纽交所上市公司（CRCL），并于 2025 年中正式上市。股价已经历了震动——在 IPO 后一度飙升至 200 美元以上，并在市场震荡中回落至 80 美元区间面。然而，随着 USDC 发行量同步增长 50%，其基本仍坚如磐石。

推动 USDC 普及的爆发性合作伙伴关系

在过去的几周里，Circle 的合作伙伴关系迎来了大爆发，每一项都增强了 USDC 的现实世界实用性。这些不是虚头巴脑的公告，而是可能解锁解锁亿交易量的战略举措。

联手 Intuit：为日常金融注入动力

2025 年 12 月 18 日，Circle 宣布与 Intuit（NASDAQ: INTU）达成多年战略合作伙伴关系。Intuit 是 TurboTax、QuickBooks 和 Credit Karma 背后的力量。此次合作将 USDC 稳定币功能集成到 Intuit 的平台中，服务超过 1 亿用户。

更快的结算：税务退税和业务付款可以在几个饲养场内完成，最高达 24/7，大大削减传统渠道的成本。

全球覆盖：为小型企业实现跨境跨境和免税。

市场反应：据 Investing.com 报道，CRCL 股价受此消息提振上涨 3.3%，而 INTU 上涨 1.6%。

这将影响 USDC 进入主流金融，每年潜力处理速度高达 1000 亿美元的税务退税。正如 Circle 先锋 Jeremy Allaire 在新闻稿中指出的：「Intuit 的规模是发挥 USDC 和效率的完美平台。」对于 CRCL 投资者而言，这意味着除了利息收入之外的确认收入——如订阅费和交易中断。

Visa 的 USDC 发行结算：机构的规则改变者

就在几天前，2025 年 12 月 16 日，Visa（NYSE：V）宣布，美国发行方和收单方现在可以使用 USDC 进行交易结算。该计划首先在 Solana 区块链上与 Cross River 和 Lead Bank 合作，一直持续到 2026 年。

效率提升：将结算时间从几天至几秒，成本降低高达 90% 。

更广泛的接受：为银行和商业打开了使用稳定币的大门，并且消耗加密货币的波动性。

股价飙升： CRCL 跳涨 10% 至 83 美元，反映了市场的乐观情绪。

这种催化剂与特朗普（Trump）的亲加密货币相契合，在友好政府的领导下可能会加速发展。影响包括 USDC 交易量的爆炸式增长——Bernstein 的分析师在 2025 年 10 月的简报中预测，到 2030 年，稳定币市场将增长 20 倍。对于 CRCL 来说，这是护卫一条城河，将其作为合规稳定币的首选地位锁定在网络经济中。

联手连连国际（LianLian Global）：征服跨境支付

2025 年 12 月 17 日，Circle 与中国领先的支付公司连连国际签署了若干谅解备忘录，共同探索基于稳定币的跨境解决方案。这支撑了亚洲大桥发展的电子商务领域，那里的年度汇款额超过 2000 亿美元。

真正的公益事业：为全球贸易提供更快捷、更便宜的交通，绕过传统遗产系统。

战略契合：建立在 Circle 的支付网络和 Arc 基础设施之上。

正如 Tanzeel Akhtar 在雅虎财经中所写的那样，这强化了 Circle 的「支付基础设施叙述」。

在新兴市场争论一席之地。根据花旗银行（花旗）2025 年 6 月的看涨预测（目标价 243 美元），到 2027 年，稳定币的分散可能为 Circle 增加 5 亿美元的收入。

Bybit 联盟：提升加密货币流动性

沙特阿拉伯的 12 月 8 日，Circle 与全球交易量第二大加密货币交易平台 Bybit 达成合作。重点在于：为数百万用户增强 USDC 的流动性、出入金通道以及交易对。

流动性激增：更紧密的集成意味着用户可以更进一步地获取完全储备的稳定币。

用户信心：强调了透明度，这是 Circle 的标志。

Cointelegraph 强调这是针对 Coinbase 统治地位的境外市场拓展。影响包括更高的 USDC 流通量——根据 CMC 数据，过去一年已增加 4000 亿——这转化为 Circle 更环球的储蓄金利息收入。

监管利好与稳定币法案

如果没有监管因素，CRCL 的看涨理由不会完整。美国稳定币法案以 USDC 的框架为模板，预计将于 2026 年通过。在跨党派的支持和特朗普的点赞下，这是一个巨大的催化剂。

合规优势： Circle 拥有一批牌照，包括可能获得首个美国稳定币银行许可证。

评级提升：标准普尔全球（S&P Global）于 2025 年授予 USDC 稳定币最高评级，远超 USDT 等竞争对手。

根据 Seeking Alpha 的数据，2025 年第三季度收入达到 7.4 亿美元，同比增长 66%，800 亿美元的储备金带来了 5% 以上的利率收益。但相信是关键——随着 2026 年利率为 3%（根据美联储点阵图），合作伙伴关系将推动非利息收入占总收入的 30%。

稳定币市场可能会出现「赢家通吃」的局面，CRCL 预计将夺取 80% 的市场份额。CoinCodex 认为 CRCL 目前的公允价值为 171 美元，年后为 275 美元——虽然计算有些模糊，但方向是准确的。

财务指标：数字不会撒谎

Circle 的基本面支撑了这种热度。2025 年第三季度亮点：

收入： 7.4 亿美元（同比增长 66%）

USDC 供应量： 800 亿美元（同比增长 50%）

毛利率： 54%

EBIT（息税前利润）：仍为负值（-12%），但随着规模扩大正在改善。

尽管 12 月中旬内部人士抛售导致股价下跌 4.6%，但合作伙伴公布关系后成交量飙升，信号显示资金正在蓄势吸筹。方舟投资（ARK Invest）同时 12 月 16 日买入了 14.5 万股。

关键风险：对利率的依赖——96% 的收入来自储备利息。但随着 USDC 的增长速度超过 Tether，这一风险正在得到缓解。

潜在影响：1 万亿美元的机会？

这些催化剂并非孤立存在，而是会产生复利效应。Visa 结算中使用 USDC？那是对数万亿全球支付的创新。Intuit 集成？这意味着普通美国人不知道是否在使用加密货币。

到 2026 年：

收入爆发：稳定币市场规模将达到 2 万亿美元（Bernstein 预测），Circle 将斩获 5 亿美元以上的费用收入。

股价上行：如果普及率达标，CRCL 股价可能在 80 美元的基础上翻 2-3 倍，可比肩 Visa 的估值倍数。

更广泛的影响：最大限度地货币筹集金融——更快的援助拨付，大量的汇款费用（世界银行估计全球平均汇款费用为 6%）。

然而，仍然存在：加密寒冬或监管波折仍可能造成冲击。市场老手，我会说合理配置仓位——圈子的网络效应就是它的「超能力」。

是时候押注数字美元了吗？

Circle Internet Group (CRCL) 正出现一个转折点，与 Intuit、Visa 和 Bybit 的合作正加速 USDC 迈向主流。加上监管绿灯和布朗发展的采纳率，2026 年的外观是一片坦途。但请记住，市场正在变幻莫测的——请务必做好你的尽职调查。