山寨币季节指数正在上升：以下是数据实际显示的内容

分析师Joao Wedson强调,尽管市场普遍疲软,但山寨币季节指数持续上升,在过去60天内,55种被追踪的山寨币中有24种表现优于Bitcoin,而Alphractal图表显示该指数正从2025年末大部分时间的Bitcoin季节深度低谷攀升至山寨币季节门槛。

图表显示的内容

来自Alphractal的山寨币季节指数与Bitcoin对比图表追踪了前55种山寨币在滚动60天期间内表现优于Bitcoin的百分比。顶部的粉色阴影区域代表山寨币季节,定义为75%或更多山寨币表现优于Bitcoin时。底部的绿色阴影区域代表Bitcoin季节,即25%或更少山寨币表现优于Bitcoin时。

涵盖2023年至2026年3月的图表显示,该指数在这两个区域之间多次震荡。最近一次在山寨币季节区域的持续期出现在2025年中期的反弹期间,当时该指数随着Bitcoin攀升至接近120,000美元而推向并超过80%。该峰值之后出现急剧逆转,随着价格在2025年末至2026年期间下跌,该指数回落至中间范围并朝向Bitcoin季节区域。

当前读数显示蓝线从较低范围攀升至约44%,位于Bitcoin季节和山寨币季节之间的中立区域,在过去60天内55种山寨币中有24种表现优于Bitcoin。方向是向上的。它是否会达到并维持在山寨币季节区域,是图表提出的悬而未决的问题。

周期不对称论点

Wedson的核心分析观点挑战了关于山寨币和Bitcoin市场周期如何相互关联的常见假设。传统叙述将山寨币视为高贝塔值的Bitcoin,意味着它们跌得更重,恢复得更晚,在整个周期中跟随Bitcoin的领导。在Wedson的解读中,历史数据讲述了一个更加细致的故事。

山寨币熊市历史上持续7至11个月。Bitcoin熊市通常持续接近12个月。较短的山寨币周期持续时间意味着,在Bitcoin熊市的中期阶段,一批山寨币通常已经完成了它们的熊市阶段,并在Bitcoin仍处于压力下时开始恢复。

对当前环境的影响是具体的。如果Bitcoin的熊市阶段正在进行中,并按其典型的12个月时间表运行,而山寨币熊市阶段平均为7至11个月,那么山寨币领域的一部分可能比Bitcoin更接近周期完成,即使Bitcoin的绝对价格下跌看起来不那么严重。

论点的第二个要素是底部动态。许多山寨币已经从其周期高点经历了80%至90%或更多的回撤。已经跌至如此程度的资产,即使Bitcoin继续下跌,在百分比方面创造新低的空间也相对较小。如果Bitcoin进一步下跌,三分之二的山寨币可能不会创新低,这不是乐观主义。这是应用于已经大幅折价资产的算术。

指数上升的实际意义

山寨币季节指数在更广泛市场仍处于极度恐慌区域时上升,表面上是一个矛盾。恐慌程度处于任何记录的Bitcoin崩盘中的最高水平。然而,在滚动60天基础上表现优于Bitcoin的山寨币比一个月前更多。

解决方案是该指数衡量的是相对表现,而非绝对表现。山寨币在下跌市场中表现优于Bitcoin意味着它们的跌幅小于Bitcoin,而不是它们在上涨。该指数在广泛疲软期间上升至44%,反映了山寨币价格比Bitcoin更好地守住阵地,而不是上演独立复苏。

这种相对韧性是否会转化为绝对优异表现,取决于单凭该指数无法预测的条件。它所证实的是,Wedson所描述的动态,即山寨币在Bitcoin熊市中期阶段与Bitcoin周期时间表脱钩,目前在数据中可见。

当前读数的背景

在55种山寨币中有24种在60天内表现优于Bitcoin,该指数略低于Bitcoin季节和山寨币季节之间的中点。从最近的低谷来看,方向是向上的。图表的历史显示,当条件支持时,该指数可以从中立区域迅速进入山寨币季节区域,也可以同样快速地逆转。

该指数并不定义时机。它衡量的是山寨币市场相对于Bitcoin已经发生的事情,而现在该市场中有更多部分比一个月前更好地抵御住了压力。

这篇文章《山寨币季节指数正在上升:数据实际显示了什么》首次发表在ETHNews上。