Diskaun Saylor: Mengapa Bitcoin Didagangkan Di Bawah Harga Realisasi Strategy adalah Hadiah untuk Pengagih Kitaran Lewat

Bitcoin 继续在 $65,000 水平下方挣扎,持续的抛售压力打压市场情绪。近几周价格走势一直脆弱,波动性加剧,交易者在流动性收紧和更广泛的宏观不确定性中显示出有限的信心。虽然出现了间歇性反弹,但迄今为止未能建立持续的上行动能,使 Bitcoin 在关键心理门槛下方陷入谨慎的盘整阶段。

CryptoQuant 最近的一份报告强调了涉及 StrategyB(前身为 MicroStrategy)的一项显著结构性发展。该公司开始实施其 Bitcoin 累积策略已超过六年,目标是该资产总供应量的约 5%。这一举措由首席执行官 Michael Saylor 推动——他是 Bitcoin 最直言不讳的长期倡导者之一——反映了一种信念,即 BTC 最终可能随着时间的推移突破 $1 百万大关。

为实现这一目标,StrategyB 执行了被许多人认为是 Bitcoin 历史上最大的美元成本平均法计划,值得注意的是自成立以来没有出售任何 BTC。年度投资数据说明了这一努力的规模:2020 年 $11 亿、2021 年 $25.7 亿、2022 年 $2.76 亿、2023 年 $19 亿、2024 年 $219 亿、2025 年 $224 亿,以及 2026 年迄今为止 $41 亿。

StrategyB 的激进 Bitcoin 累积及市场影响

根据报告,就部署资本而言,2025 年是 StrategyB 创纪录的一年,投入超过 $224 亿用于 Bitcoin 累积。数据显示 2026 年目前正遵循类似的轨迹。如果这一步伐持续下去,该公司可能会超越去年的纪录,进一步巩固其作为 BTC 最大机构持有者之一的地位。

目前,Bitcoin 的交易价格低于 StrategyB 估计的已实现价格,该价格接近 $76,000。这一指标反映了该公司在其持仓中的平均收购成本。据报道,StrategyB 持有约 717,131 BTC,相当于 Bitcoin 流通供应量的约 3.4%。这种集中度凸显了目前嵌入市场结构中的机构参与规模。

然而,对这些数据的解读需要谨慎。交易价格低于大持有者的已实现价格并不自动意味着被低估;已实现价格是成本基础指标,而非估值模型。市场状况、流动性流动和宏观经济变量仍然是价格方向的主导驱动因素。

尽管如此,更广泛的启示值得注意:即使是主要的机构参与者也经常依赖相对简单的累积策略,如美元成本平均法。这种方法在当前条件下是否被证明是最优的,取决于个人风险承受能力、时间范围和更广泛的市场背景。

周线跌破关键移动平均线预示结构性疲软

Bitcoin 的周线结构在过去几个交易时段中出现了实质性恶化。在未能维持在 $90,000–$100,000 区域上方的接受度后,价格翻转并已回撤至 $60,000 中段区域。最新的周收盘价接近 $66,000,使 BTC 果断跌破 50 周和 100 周移动平均线,这两条均线都开始向下倾斜。

这种定位转变在技术上具有重要意义。在 2024–2025 年的上涨期间,这些移动平均线充当了动态支撑,持续吸收回调并加强趋势延续。它们的失守现在将其转化为上方阻力,限制上行空间,除非以强劲的成交量确认重新收复。

200 周移动平均线目前追踪在 $50,000 中段区域附近,仍然是此时间框架内最后一个主要结构性支撑。从历史上看,在周期高峰后持续收盘于 50 周平均线下方,预示着长期调整阶段,而非浅层盘整。

在最近的崩溃期间,成交量有所扩大,表明这是分发而非简单的低流动性漂移。从 $90,000 区域到 $70,000 以下水平的急剧抛售反映了决定性的供应进入市场。

要让多头重新控制局面,BTC 需要收复 $75,000–$80,000 区间并重新建立更高的周高点。在此之前,周线趋势倾向于谨慎,动能倾向于继续盘整或进一步下行探索。

特色图片来自 ChatGPT,图表来自 TradingView.com