Uniswap 加密货币治理投票可能将每年高达 1.45 亿美元的资金池费用重新分配

主要见解:

• 2月18日发布的Uniswap加密货币温度检查提议在八条链和所有v3池中扩大协议费用,可能每年将9,900万至1.45亿美元从流动性提供者转移到UNI销毁机制。
• 该提案标志着UNIfication快速治理流程的首次使用,将费用参数投票从标准RFC时间表压缩为五天Snapshot投票,随后进行链上投票。
• DefiLlama数据显示Uniswap年化费用为9.7599亿美元,仅有2,447万美元作为协议收入,其余大部分分配给流动性提供者。

2月18日推出了Uniswap加密货币治理提案。它可能会重新分配该协议9.76亿美元年度费用流的重要部分。这一变化将使资金远离流动性提供者。相反,收入将用于代币销毁基础设施。

该提案标志着11月UNIfication框架下批准的简化投票流程的首次部署。

温度检查提议在八个网络中扩大v2和v3池的协议费用。它还建议通过基于层级的"v3OpenFeeAdapter"在所有v3池上启用费用。治理将保留每个池的覆盖能力。

Uniswap加密货币快速通道流程首次亮相

该提案代表了UNIfication费用参数治理路径的首次使用。它绕过了传统的征求意见阶段。它直接进入为期五天的Snapshot投票。之后,它转向链上执行投票。

11月发布的UNIfication将协议费用开关框定为链上机制。该费用开关通过分阶段推出激活费用,并将捕获的价值导入程序化UNI销毁系统。

推出首先在以太坊主网上的v2池和精选v3池开始,然后扩展到其他网络。

2月温度检查将投票定位为该监控扩展的第二阶段。治理材料表示,收集和销毁基础设施自12月底以来一直在没有人工干预的情况下运行。

协议费用代表原本分配给流动性提供者的交换费用的一小部分。在v2上,配置将0.3%的总费用转为0.25%给LP,0.05%给协议,约占费用流的六分之一。

在v3上,示例分配包括0.01%池为0.0075% LP和0.0025%协议,相当于层级费用的25%,以及0.3%池为0.25% LP和0.05%协议,约为六分之一。截至2月的DefiLlama数据显示Uniswap加密货币"费用(年化)"为9.76亿美元,"收入(年化)"为2,447万美元。

DefiLlama细分Uniswap费用和收入捕获范围

DefiLlama将"费用"定义为用户支付的总费用,将"收入"定义为协议保留的子集,不包括分配给LP的金额。使用记录的费用配置和DefiLlama的版本细分,出现了一个机械范围。

v2的协议捕获以六分之一计算约为640万美元。v3的协议捕获范围从9,220万美元(所有v3费用的六分之一)到1.383亿美元(所有v3费用的四分之一),取决于层级组成。

Uniswap财务统计。来源:DefiLlama

在该范围内,LP在9.76亿美元的运行率下仍将每年获得约8.31亿至8.77亿美元。9,900万至1.45亿美元将转移到通过TokenJar和诸如Firepit等释放器路由的协议收入流中,Firepit将UNI销毁至0xdead地址。

治理从逐池激活转变

从历史上看,v3协议费用需要逐池激活,默认为零。治理讨论强调了随着Uniswap加密货币跨链扩展和池数量增加,管理逐池启用的操作摩擦。

拟议的v3OpenFeeAdapter将模型转变为层级默认协议费用。它还允许可选的逐池覆盖。这种方法扩大了可行的捕获面。它在不需要为每个新池部署进行治理投票的情况下做到了这一点。

温度检查列出了由Layer 2网络和新部署主导的八条目标链。这表明治理优先考虑在多链环境中活动分散的地方捕获费用。

Uniswap加密货币的协议费用系统从多个来源和网络收集费用到每条链的TokenJar中。然后应用释放器逻辑,包括跨链销毁流。

温度检查的第二层桥接语言直接映射到该架构。收集的费用将被桥接回主网。在那里,它们将用于最终的UNI销毁执行。

通过销毁机制对UNI价格的影响

协议费用系统明确将捕获的费用转换为UNI销毁,而不是将价值分配回LP或代币持有者。诸如Firepit等释放器作为ExchangeReleaser运作,将UNI销毁至0xdead作为从TokenJar释放收集资产的门控机制。

该架构将费用增长机械地与代币供应减少联系起来。

随着协议费用在链和池集中扩展,销毁率成比例增加。这在Uniswap加密货币池上的交易量与流通UNI供应的收缩之间创建了直接联系。

激活UNIfication下一步的治理提案。来源:Uniswap治理

温度检查指出销毁机制无需许可运行。它将更广泛的费用激活框定为合理。理由是收集和销毁管道在没有持续人工操作的情况下运行。它还强调没有执行风险。

关于DEX收入模型的行业信号

该提案表明DEX正在趋同于明确的链上提取率政策作为治理控制参数。它将用户支付的总费用与协议保留的收入分开。

Uniswap加密货币的方法通过代币供应机制积累价值。它不依赖LP回扣或直接分配。相反,它将协议收入制度化为销毁基础设施。

将费用政策纳入更快的治理通道表明DAO预期频繁重新校准,而不是一次性二元切换。

UNIfication对费用参数的划分压缩了前端审议。它将费用配置视为实时风险参数,类似于借贷协议中的利率或抵押因子调整。v3层级默认模型随着池数量和链部署的增长减少了治理开销。

因此,该运动推向广泛的自动化覆盖。同时,它保留了细粒度的逐池覆盖能力。这允许治理处理边缘情况。它还支持需要不同经济学的战略池。

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