在加密市场经历长期低迷之际,共识香港大会上顶级风险投资家的心态不是撤退,而是重新调整。

Dragonfly的管理合伙人Hasseeb Qureshi将今天的风投市场描述为"杠铃":一端是规模化发展的成熟垂直领域;另一端是一组狭窄的高风险、下一代投资项目。

"有些东西正在发挥作用,就像是,扩大规模,做得更大,"Qureshi说道,他特别指出"稳定币、支付和代币化"。在一个从投机过度中冷却下来的市场中,这些是仍然展现出产品市场契合度和收入的领域。

另一端是加密货币与人工智能(AI)的交叉点。Qureshi表示,他正在花时间研究能够在链上交易的AI代理,尽管"如果你给AI代理一些加密货币,它可能会在几天内失去它。"机会是真实的,但攻击载体和设计缺陷也是如此。

谨慎的语气反映了所学到的教训。Qureshi表示,他最初将非同质化代币(NFT)视为"绝对是泡沫",但几个月后改变了看法,转而支持像Blur这样的基础设施项目。他说,这段经历提醒他要在快速变化的周期中平衡信念与适应性。

Dragonfly也错失了预测市场Polymarket的早期机会,这一点广为人知。

"我们实际上是他的第一份投资条款清单,"Qureshi谈到创始人Shayne Coplan时说,但当竞争对手基金提供更高估值时他们放弃了。他称之为"世代性的错失",尽管Dragonfly后来在美国大选前加入了2024年的融资轮,现在是主要股东。结论是:主题信念,在这种情况下围绕预测市场,可能需要数年时间才能获得回报。

Maximum Frequency Ventures的Mo Shaikh认为,加密领域的风投成功仍然取决于长期视野。他说,他最好的论点不是一笔交易,而是一个15年的赌注,即区块链可以重新架构金融风险系统。

"要有15年的时间表,"他建议道,敦促创始人和投资者抵制18个月周期的思维。

如果风投环境感觉更紧,Pantera Capital的数据支持了这一点。管理合伙人Paul Veradittakit表示,加密风投资本同比增长14%,但交易数量下降42%,他说这是"追求质量"的证据。投资者正集中投资于"成就卓著的企业家"和"切实的用例"。

在加密领域筹集资金十多年后——从由家族办公室主导的2,500万美元早期基金到今天的60亿美元平台——Veradittakit看到机构越来越多地推动下一个阶段。但他对疲软市场中创始人的建议很直白。"专注于产品、市场契合度……如果有代币,它会自然而然地出现。"

在低速周期中,风投的信息很明确:扩大有效的项目,有选择性地进行实验,不要将叙事与基本面混淆。