比特币流动性警告：交易所间资金流转为红色

比特币的市场结构显示出混合信号，因为交易所间流动减弱，而交易所储备保持历史低位。因此，即使价格保持在近期高点附近，交易者也面临更紧张的流动性环境。

随着交易所间流动转为负值，比特币面临流动性测试

根据分析师Kamran Asghar在X上分享的数据，比特币在交易所间流动性信号减弱的情况下处于关键点位。交易所间流动脉冲（IFP）滑入红色区域，这一水平历来与市场整合或市场调整期相符。虽然比特币价格保持相对稳定，但基础流动数据显示交易所间的流动性支持正在减弱。

比特币交易所间流动脉冲IFP图表。来源：通过Kamran提供的CryptoQuant数据

IFP追踪比特币在交易平台之间的流动方式，提供关于资金流是支持看涨延续还是表明压力的洞察。在当前设置中，该指标已降至中性范围以下，表明交易所间需求不再扩大。同一图表上的过去周期显示，类似的红色区域读数通常预示着横向交易或更深的回调，即使现货价格最初保持稳定。

同时，比特币价格线继续徘徊在近期高点附近，在价格行动和流动性流动之间形成分歧。分析师通常将这种差距视为警告信号，因为没有强劲的交易所间活动，价格可能难以维持动力。根据图表，在IFP减弱而价格保持高位的先前时期，最终通过长期整合或在卖压增加时的急剧调整得到解决。

图表还显示，早期的看涨阶段与持续的绿色IFP区域紧密对齐，其中交易所间流动随着价格上涨而扩大。相比之下，当前的红色读数表明流动性条件已经转变，尽管更广泛的市场情绪尚未完全调整。因此，数据表明，除非交易所间流动恢复并回到正值区域，否则比特币可能在短期内保持区间波动。

目前，IFP信号使比特币处于十字路口，价格稳定性在很大程度上取决于流动性是否重新进入市场。没有新的流动支持，历史模式暗示上行动力可能停滞，使市场容易受到调整性走势的影响。

随着供应收紧，比特币交易所储备达到历史低位

同时，根据分析师Quinten François在X上分享的数据，引用Glassnode指标，交易所持有的比特币储备降至历史低位。图表显示，尽管长期价格趋势上升，但交易平台上的比特币总余额稳步下降。这种分歧突显了比特币在市场中持有和供应方式的结构性转变。

交易所BTC余额总计Deribit BTC图表。来源：通过X上的Quinten François提供的Glassnode数据

交易所余额指标追踪有多少比特币在中心化平台上可用于即时交易。随着时间推移，余额下降通常表明投资者正将币从交易所转移到长期存储或自我托管中。在当前周期中，尽管价格波动剧烈，储备继续呈下降趋势，表明可用的卖方供应没有明显重建。

同时，与交易所余额较高的早期周期相比，比特币价格保持高位。历史上，类似的设置出现在减少的流动性供应放大了价格对需求变化敏感性的阶段。由于交易所上可用的币减少，即使是适度的买入压力也有可能更积极地推动价格，而抛售可能取决于新的流入而非现有储备。

图表还显示，过去的市场顶部通常与交易所余额上升或稳定一致，因为持有者将币转回交易所以实现利润。相比之下，尽管比特币交易接近周期高点，当前结构显示储备没有持续反弹。这种不平衡表明许多持有者仍然不愿部署供应，强化了更紧张的流动性条件。

总体而言，历史低位的交易所储备表明比特币处于供应受限的环境。虽然这不决定短期价格方向，但数据表明市场结构已转向更低的即时流动性，使未来价格走势更依赖于流入变化而非现有交易所库存。