美国银行看好英伟达股票，目标价定为350美元，因远期市盈率触及7年低点

人工智能热潮可能终结一直是近期市场的主要话题。迈克尔·伯里等投资者声称，人工智能的涨势即将结束。

美国银行则表示，这些担忧为投资者提供了新的买入机会。该行重申对英伟达的“买入”评级，并维持350美元的目标价。该行指出，公司当前的估值并未完全反映其长期增长潜力。

英伟达估值创下多年新低

有趣的是，美国银行看好该股的最大原因之一是其低估值。该行指出，这家芯片制造商的交易价格约为远期市盈率的18倍，这是近七年来的最低水平。对于该行的分析师而言，这对于一家受益于人工智能热潮的公司来说，价格便宜得令人惊讶。

美国银行分享称，投资者过于关注潜在风险。美银分析师Vivek Arya表示，市场已将2027年和2028年盈利预期遭受30%至35%的打击计入股价。他表示，如果基于英伟达的业务表现来看，这一假设完全错误。

该行还引用公司的PEG比率来佐证其观点。基于2027年的预测，该股的PEG比率仅为0.3。相比之下，苹果为2.7，微软为1.0，Alphabet为1.9。这表明投资者可能低估了其未来几年的增长。

美银还预计云和人工智能支出将增长至约1.5万亿美元。这意味着年均增长率为40%至50%。对AI代理的需求以及代币使用量的增加预计将成为这一增长的催化剂。

此外，英伟达为云服务提供商推出了一种新的收入分成模式。这将允许AI云公司在提供计算服务的同时分享部分所得收入。这也将为公司创造额外的收入来源。

美国银行分析师看好强大的定价能力

该行看涨观点的另一部分是公司的定价能力。许多投资者担心，日益增长的高带宽内存（HBM）成本可能会损害利润率。但美国银行表示，市场忽视了英伟达新系统可能产生的额外收入。

根据该公司的估计，未来AI服务器机架的内存成本可能增加20万至30万美元。此外，整体机架价格可能从目前的约300万至400万美元潜在增至600万至700万美元。

该行还指出超过1,190亿美元的供应链承诺。这有助于提升其竞争地位，并支持毛利率维持在70%中段水平。

竞争担忧可能被夸大

该行还回应了来自谷歌、亚马逊和Meta的竞争担忧。在他们看来，自2015年谷歌TPU芯片发布以来，英伟达GPU加速器的销量增长了700倍。 

该公司对超大规模客户的销售额也同比增长了115%，是其云支出增长率的两倍。基于这些趋势，该行表示预计该公司长期将保持65%至70%的AI计算支出份额。

该股今年仅上涨约3%，远低于费城半导体指数82%的涨幅。该行分析师将这种表现不佳视为买入机会。