ASML（ASML）股票：投资者是否应该追涨至1,800美元以上？

重点摘要

• ASML股价目前徘徊在1,841美元附近，52周交易区间为683.48美元至1,959.04美元，市值高达7,240亿美元
• 随着半导体制造商提前数年预订EUV设备，该公司的订单积压依然强劲，确保了营收能见度
• 2026年第一季度，已安装基础运营收入达24.9亿欧元，较上一季度的21.3亿欧元有所增长
• 管理层将2026年全年销售展望上调至360亿至400亿欧元，同时每股盈利预计在未来一年内大幅增长33%
• 分析师普遍倾向于"适度买入"，平均目标价为1,772.62美元；美国银行维持买入立场并上调目标价

ASML在周五开盘价为1,841.18美元。这代表着从52周低点683.48美元的大幅回升，并接近1,959.04美元的高点。经历如此大幅的升值后，投资者自然会想：是否还有可观的上涨空间？

ASML Holding N.V., ASML

当前估值值得关注。ASML目前的市盈率约为今年预期每股盈利（略低于36美元）的49.9倍。这一倍数远超其历史平均水平（30多倍中段区间）。对于普通企业而言，如此定价会引发谨慎情绪。

然而ASML自成一类。

这家荷兰公司在极紫外光（EUV）光刻设备领域保持着无可争议的垄断地位——这是实现尖端半导体生产的关键设备。没有这项技术，2纳米芯片的制造将无从实现。目前市场上没有任何竞争供应商。

每台设备售价超过3.5亿美元，需要数月时间进行组装、精密校准和交付。客户并非简单地提交采购订单——他们需要提前数年预订产能。这远不只是一个健康的销售管道，而是代表着结构性的市场掌控力。

订单积压与服务收入推动基本面

2026年第一季度净营收总计87.7亿欧元，较2025年第四季度的97.2亿欧元有所下降。乍一看，这似乎显示出动能减弱。但实际情况大相径庭。

ASML的季度营收波动取决于交付时间表，而非潜在需求。公司生产的每台系统都已有确定买家。环比下降反映的是产能限制，而非客户需求放缓。

更具参考价值的指标来自已安装基础管理业务。这一营收类别——涵盖现有已部署系统的维护与升级——在第一季度录得24.9亿欧元，较上一季度的21.3亿欧元有所提升。它提供的是可预期、利润丰厚且不断扩大的现金流。

管理层将2026年全年业绩指引上调至360亿至400亿欧元的营收区间。随着系统交付量增加，下半年应呈现加速态势。

台积电、英特尔和三星均在扩建晶圆厂以满足人工智能基础设施需求。这些设施都需要ASML的设备。超大规模数据中心的资本支出预计将从2025年的4,270亿美元几乎翻倍，到2027年超过8,600亿美元。

利润率提升是即将到来的驱动因素

每股盈利的市场共识预测显示，明年将扩张33%。这一数字是看涨投资论点的核心依据。

实现这一目标的路径在于利润率提升。ASML正从其最新系统——包括高利润率的High-NA EUV平台和NXE:3800系列——的小批量早期生产，转向标准化的规模化生产。随着产量增加，固定费用的分摊得以改善。毛利率应朝着管理层设定的2030年目标56%至60%迈进。

一项值得关注的风险依然存在。中国目前仍占ASML营收约19%，出口限制仍是一项持续关注的议题。据报道，荷兰政府代表正在游说反对对向中国客户出售设备实施更严格的限制。若局势进一步升级，可能会制约销售。

Decker Retirement Planning近期新建了423万美元的ASML持仓。Dimensional Fund Advisors持有超过99万股。机构持股占已发行股权的26.07%。

高盛、花旗集团、摩根士丹利和德意志银行均维持买入评级或同等评级。美国银行以2027年和2028年盈利预测改善为由上调了目标价。

市场共识平均目标价为1,772.62美元，但另一分析师群体将其设定为2,019美元——意味着较当前水平约有12.5%的升值潜力。

本文 ASML (ASML) Stock: Should Investors Chase This Rally Past $1,800? 最先发布于 Blockonomi。