Strategy (MSTR) 股票：随着比特币熊市来袭，STRC 暴跌至面值以下 17%

摘要

• Strategy的优先股STRC盘中跌至$83低点，较其$100面值低约17%——创下2025年7月上市以来最低纪录。
• 15亿美元可转换票据回购使Strategy的现金储备从原定覆盖24个月股息骤降至约6个月。
• 比特币从5月份的逾$80,000跌至约$62,500，导致Strategy在其BTC持仓上承担约114.4亿美元的未实现亏损。
• Michael Saylor为公司立场辩护，表示BTC与美元储备现超出债务约480亿美元。
• 包括Peter Schiff在内的批评者提出欺诈指控，而支持者则认为只要比特币长期回升，STRC的结构便无问题。

Strategy的优先股STRC于6月18日盘中跌至$83的历史低点，收盘报$88.59——较其$100面值目标低约17%。该股于2025年7月上市，设计上应在面值附近交易，提供11.5%的年化收益率。

Strategy Inc, MSTR

这一跌势并非一夜之间发生，而是过去数周内一系列决策与比特币价格持续走弱共同作用的结果。

5月14日，STRC在月度除息日前夕维持在$100，彼时比特币交易价格高于$80,000，表面上一切看似正常。但比特币早已远低于2024年10月$126,000的历史纪录。

同日，竞争对手Strive Asset Management宣布其竞争性优先证券SATA将以13%的收益率开始每日派息——令Strategy立即面临竞争压力。

动摇储备的债券回购

5月15日，Strategy宣布以8折价格回购15亿美元的2029年可转换票据。公司动用了一部分专门为支付股息及债务而预留的现金储备来为此交易提供资金。

这一细节并未即时披露。当5月26日消息公开时，储备已跌至8.71亿美元——STRC股息的覆盖期从原定的24个月目标骤降至约6个月。

当天STRC跌至$99.33，比特币交易价格约为$77,000。

与此同时，Strategy持续买入比特币。5月18日，在价格滑向$76,000之际，公司买入了24,869枚BTC。

6月1日带来另一个意外。Strategy出售了32枚BTC——这是自2022年以来首次出售比特币。此次出售规模微小，仅占持仓的0.0038%，但此信号令市场不安。当天MSTR下跌5.9%，比特币最低跌至$70,500，STRC收盘报$98.07。

比特币下滑加剧压力

至6月5日，比特币自2024年10月以来首次跌破$60,000。STRC最低跌至$90，收盘报$93.40。

6月8日，Strategy股东批准将STRC股息改为每半月派发一次，此举旨在减少除息日前后的价格波动。公司还披露，在买入1,550枚BTC后，美元储备已回升至10亿美元。

6月15日，公司再度买入1,587枚BTC，储备升至11亿美元。

随后是6月18日。在比特币下跌2.4%至$62,880之际，STRC盘中触及$83，收盘报$88.59。Strive首席执行官Matt Coles的SATA同样下跌，他将此次跌势归因于杠杆驱动的清算，而非任何结构性信用问题。

Strategy目前持有846,842枚BTC，平均买入成本为每枚$75,656。在比特币约$62,500的价格下，公司账面未实现亏损约为114.4亿美元。

MSTR普通股交易价格约为$112，较2024年11月历史高位下跌约80%。

Michael Saylor本周在X上发文反驳批评者，称BTC与美元储备现已超出公司债务约480亿美元。他将当前状况与2022年进行对比——彼时债务曾短暂超出储备3亿美元，BTC价格约为$20,000。

Peter Schiff呼吁投资者提起诉讼，并暗示Saylor在推介STRC时可能违反了美国证券交易委员会的营销规定。比特币倡导者Samson Mow称STRC是一种"出色的工具"，并表示除非你认为比特币长期不会升值，否则其结构并无问题。

文章Strategy (MSTR) Stock: STRC Plunges 17% Below Par as Bitcoin Bear Market Bites最先发表于CoinCentral。