文章作者、来源：Theoriq

由 Theoriq 与 ME Group 联合主办的行业主题活动 “Onchain Allocators: RWA Vaults, AI and Institutional Yield” 于4月22日在香港圆满落幕。本次活动聚焦“链上资产新风向：RWA、AI 与机构获利策略”，汇聚了来自全球资产管理、区块链基础设施、RWA 发行方及投资机构的十余位行业专家，围绕代币化资产、链上金库策略、AI 驱动投资范式、宏观机构配置等前沿议题展开了多轮高质量分享与圆桌对话。

策略与 AI 的融合新范式

活动伊始，Theoriq 首席运营官 Pei Chen 以“通证化资产的高效配置：超越ETH与稳定币的金库策略”为题发表开幕演讲。她指出，链上资产的爆发式增长正在催生一个新的角色——资产策略师。与 2019 年 DeFi 刚兴起时不同，当前的多链生态、复杂的利率模型和层出不穷的协议，使得人类策略师难以实时有效监控所有风险。AI 正在成为策略师不可或缺的协作者，在策略发现、数据分析、实时风控等方面发挥关键作用。

Pei Chen 同时系统介绍了 Theoriq 的两大金库产品：

• 以太坊金库：通过借贷利差、本金代币（PT）期限回报、跨场所稳定币利差套利等策略，首季度实现年化百分之三点五的回报，最大回撤仅百分之二点二一。
• 黄金金库（XAUT）：利用链上黄金作为质押资产，结合跨场所稳定币收益增强、PT 期限回报及高效资本循环，为机构及高净值人群提供黄金本位下的额外收益，年化可达百分之三点五以上。

她最后强调，黄金作为传统避险资产，搬到链上后首次具备了“生息”能力，这是链下金融难以实现的结构性创新。

机构配置、合规实践与 AI 驱动

活动上，多位嘉宾围绕机构配置、合规实践与 AI 驱动等方向带来主题演讲。Amber Premium 副总裁 Selina Su 分享了数字资产新时代的宏观与机构策略洞察。她指出，每轮牛熊周期中比特币的回撤幅度正在收窄，市场逐步走向成熟；哈佛捐赠基金等传统机构已将比特币纳入长期资产配置。比特币与传统资产的长期滚动相关性仅约零点三六，具备显著的多元化价值。基于这些趋势判断，Amber 为机构客户提供从场外交易、资管、结构化产品到 Visa 卡的一站式数字资产私人银行服务，帮助机构在波动市场中有效管理现金流，并实现打折囤币等策略性布局。

HashKey Tokenisation 合伙人 Peter Wang 则以现实世界资产的市场实践与创新为题，厘清了“信息上链”与“资产上链”的本质区别。他梳理道，当前真正的资产上链市值约为两百九十一亿美元，其中美债代币化占比约百分之四十六（主要用于生息稳定币），商品（以黄金为主）占比第二，私募信贷（如房地产）位列第三。他还系统梳理了香港、BVI、美国等不同司法辖区的合规路径与监管挑战，并提醒行业：“代币化不是流动性的万能药，底层资产本身没有流动性，上链后也不会有。”

Pando Finance 投资总监 Iris Sun 以 AI 驱动的链上持仓如何构建虚拟资产投资新生态为主题。她分享 Pando 目前正打造一个 AI Agent 可自主配置的合规资管基础设施，包括代币化基金（降低门槛、全天候交易、链上业绩透明）、AI Agent 专户操作与 API 生态，以及融合美股主动 ETF 与虚拟资产 ETP 的配置策略。她认为，未来每个投资者都将拥有一个专属的 AI 财富管理专家，而合规托管与牌照将成为 AI Agent 金融主权的基础。

代币化贵金属与 AI Agent 新范式

在两场圆桌对话上，话题分别聚焦于“代币化贵金属”与“AI Agent 驱动 DeFi 新范式”。第一场圆桌由 ME Group 总裁 Vito Luo 主持，参与讨论的嘉宾包括 Theoriq 首席运营官 Pei Chen、CGV 分析师 Cynic、LTP合作伙伴负责人Monica Yuan 以及 IOSG 高级投资经理 Frank Fu。嘉宾们认为，代币化黄金当前市值仅占黄金总市值的极小比例，增长空间巨大；其最大创新在于使黄金从“零收益资产”变为“可生息的 DeFi 抵押品”。当前链上黄金借贷市场规模已接近一亿美元，为金库策略提供了流动性基础。同时，挑战仍集中于底层资产的真实性审计、赎回通路以及发行商的信任成本。

第二场圆桌同样由 Vito Luo 主持，嘉宾分别是 Theoriq 首席运营官 Pei Chen、Sunday Venture Studio 合伙人 James Zhao、Zeuspace 联合创始人兼首席执行官 Dr. Cam Ying 以及 OOKC Labs 首席执行官 Daryl Xu。讨论中，多位嘉宾认为当前 AI Agent 仍缺乏“为自己的行为负责”的能力，信用体系与原生资产的缺失是最大瓶颈。在风控方面，现阶段最现实的做法是权限分层、部分授权、人类最终签名。James Zhao 提出投资视角的三层估值模型：Agent 能控制多少资金、能调动多少其他 Agent 协同一体、运行是否具备持久性。针对监管挑战，嘉宾建议持牌机构提前透明化决策记录，明确人类与 AI 的职责边界，以回应证监会对“黑箱”决策的质疑。

结语

整场活动在热烈的自由交流中落下帷幕。Theoriq 团队表示，链上资产的策略管理仍是一片巨大的蓝海，能够同时理解“资产层”与“策略层”的团队，将有机会重新定义数字资产管理的行业标准。与会者普遍认为，RWA 提供了底层资产的“真实性”，AI 则赋予了策略执行的“智能性”，两者的深度融合正在打开链上资产管理的下一个十年。