ZachXBT对$M代币发出新警报，市场因内部人士持有大部分流通量而激烈辩论

ZachXBT 强调了 $M 代币分配中的明显不平等,内部人士持有的代币据信超过 90%。

根据 ZachXBT 的说法,这种不成比例的分配造成了系统性风险,并加剧了价格突然和不可预测波动的风险。这种担忧因代币的完全稀释估值(FDV)而进一步加剧,据消息来源称,其估值在 170 亿美元至 300 亿美元之间。他认为,高流通供应量与膨胀的 FDV 相比,扭曲了代币的市场行为,可能代表人为需求。

ZachXBT 的观察正值主要加密项目的代币经济学受到审查之际,认知市值和流动市值经常存在巨大差异。

市场结构反映了以往高风险代币的特征

RAVE 的分配特征在其代币经济学引发新讨论后下跌了 95-99%。这种类比引发了人们的担忧,即如果情绪发生变化或流动性收紧,$M 同样会面临波动。

话虽如此,市场共识并非完全看跌。交易者认为,在某些代币供应集中的情况下,它可以提供暂时的价格稳定,甚至可能引发空头挤压动态。这种双重性也凸显了交易此类资产的复杂性,因为正确掌握结构特征可能意味着积极或消极,这取决于您的交易头寸和时机。

低流通量动态和流动性失实的担忧

目前交易价格在 3.33 美元至 3.44 美元之间,日交易量在 2,000 万美元至 2,500 万美元之间。更紧迫的想法是,报告的流通供应量不等于代币的真实数量。随着差距扩大,这导致人们呼吁 CoinMarketCap 和 CoinGecko 等知名追踪平台进行更新,因为不正确的流通供应量数字可能会在市场上造成混乱并影响价格发现。

这意味着膨胀的流通数字可能会错误地表示为超高价值、大量交易资产类别的一部分,而卖空者可能会根据不正确或半更新的信息采取行动。然而,分析师迅速指出,在像这样的低流通量情况下,做出这样的假设特别危险,因为价格变化将由有限的流动性主导,而不是代币总供应量。

估计 $M 内部人士控制近乎多数

此外,链上数据细分显示 $M 的大部分供应由内部人士和相关地址持有。估计显示,约 48.85% 的代币分配给 Binance Alpha 钱包,23.46% 分配给与内部人士相关的集群,另有 25.82% 锁定在团队/创世钱包中。

与 Meson Finance 相关的更多分配和来自 Kraken 的投资者限制资金合计仅占约 1.42%,这使得内部人士的总体控制权约为 99.6%。

因此,只有极少量约 970 万个代币,或总供应量的 0.1%,留给非内部人士。相对于今天的市场价格,这使您降至接近 400 万美元的有效自由流通量。这种极端集中使人们对价格发现机制的完整性、流动性深度和市场驱动估值信号的合法性产生严重怀疑。虽然基于链上估计,但这些数据共同代表了一种非常集中的代币分配。另一项分析为这种不平衡的巨大程度提供了一些背景,进一步支持了怀疑态度,即该代币在传统开放环境中无法在不扭曲市场条件的情况下运作。

关于多头与空头定位的辩论升温,但市场参与者对解释存在分歧。有些人说,健康的资金库和稀薄的供应可以在至少一段时间内创造防御性支撑价格的能力。其他人则认为,结构设置非常脆弱,情绪或流动性的任何下降都可能导致迅速而剧烈的价格调整。这导致了一个高风险、事件驱动的交易场景,其中可能出现向上挤压以及急剧下跌。这种脱节意味着 $M 已成为投机目标,投资者观察流动性流动、钱包移动和交易所行为的所有信号,试图看到方向性偏差。