瑞士央行会议纪要：中东战争导致瑞士经济前景变得不确定

与上次货币政策评估相比,中期通胀压力几乎没有变化。

尽管中东局势升级,但全球经济发展的情景并未发生根本性变化。

随着中东战争爆发,瑞士未来几个季度的经济前景变得更加不确定。

今年首几个月,瑞士的经济前景略有改善。

短期内增长可能相当疲弱,但中期将再次复苏。

虽然未来几个月瑞士的经济前景不确定,短期内增长可能相当疲弱,但预计中期增长前景将有所改善。

预计2026年瑞士GDP增长约1%,2027年约1.5%。

尽管由于第三季度GDP下降,产出缺口目前为负值,但预计未来几个季度将收窄。

失业率已趋于稳定,未来几个季度应会有所下降。

由于能源价格上涨,瑞士通胀短期内可能上升,但仍保持在与价格稳定一致的范围内。

理事会指出,由于瑞士法郎升值,货币条件比12月货币政策评估时更为紧缩。

中期来看,瑞士通胀可能再次下降。

然而,鉴于所呈现的通胀和经济前景,这些条件仍然适当。

理事会还得出结论,从信贷增长和广义货币总量等方面可以明显看出,货币政策目前仍可被视为扩张性的。

瑞士经济和通胀前景的主要风险源于全球经济发展。

中东战争可能更强烈地抑制经济活动,并增加瑞士法郎的上行压力。

然而,鉴于地缘政治局势和相关的避险资金流动,瑞士央行干预外汇市场的意愿应保持在高水平,以遏制法郎快速和过度升值。

瑞士央行考虑了中东战争的影响如何纳入当前的预测和分析。

到目前为止,情绪仅出现轻微下滑。

瑞士央行解答了为什么瑞士受高能源价格影响较其他国家小的问题。

原因是能源对消费的重要性较低。

瑞士制造业对能源价格的依赖性也较低。

理事会讨论了条件性通胀预测,该预测假设瑞士央行政策利率维持在0%不变

预测在整个预测期内处于价格稳定范围内。

短期内,由于能源价格上涨,预测高于12月的预测。

中期来看,瑞士法郎升值降低了通胀压力,抵消了能源价格上涨可能产生的二轮效应。

因此,中期通胀预测与上一季度非常接近。