OpenAI 年化营收解析：500 亿美元数字对英伟达及 AI 股票意味着什么

据《金融时报》10 月 8 日（周四）报道，OpenAI 向投资者透露，截至 2026 年 9 月底，其年化营收已达到约 500 亿美元。CNBC 随后也独立确认了这一数据。消息公布当天，AI 板块普遍下跌，其中依赖 OpenAI 资本支出的云计算及芯片企业领跌。这次营收差异源于统计口径，而非实际销售额流失，因此其影响不局限于单个交易日。

核心要点

• 2026 年 10 月 8 日，《金融时报》报道，OpenAI 截至 9 月底的年化营收约为 500 亿美元，比 9 月此前报道的数据低约 200 亿美元。

• 差异来自统计方式。此前较高的数字，是将 OpenAI 的销售额调整为与 Anthropic 通过云合作伙伴获得收入的统计方法一致。

• OpenAI 还向投资者透露，第三季度整体营收年化运行率增长 77%，企业业务增长 107%。

• CoreWeave 下跌近 8%，甲骨文下跌近 6%，英伟达下跌约 3%。iShares 半导体 ETF 下跌 3.4%，创 9 月 14 日以来最大单日跌幅。

• 美股收盘后，NVDA 仍在持续交易。截至 10 月 9 日 03:49 UTC，MEXC 的 NVDA 股票合约报价为 232.63 USDT，较 24 小时低点高出约 1.1%。

OpenAI 公布了哪些营收数据？

《金融时报》于 10 月 8 日率先报道，OpenAI 向投资者透露，截至 2026 年 9 月底，其年化营收达到约 500 亿美元。CNBC 随后援引知情人士确认了这一数字。该数据比 9 月下旬广泛报道的 680 亿至 700 亿美元低约 200 亿美元。

OpenAI 同时披露了增长数据。根据 CNBC 的同一篇报道，OpenAI 向投资者表示，第三季度整体营收年化运行率增长 77%，其中企业业务的营收年化运行率增长 107%。

为什么 OpenAI 的营收比此前报道低了 200 亿美元？

OpenAI 的营收数字较低，是因为统计方式不同，而不是客户流失。Anthropic 将客户通过 Amazon Web Services 和 Google Cloud 等云平台购买其模型所产生的收入纳入统计，而 OpenAI 的核心营收数据则排除了通过第三方云渠道产生的销售额。此前广泛报道的 700 亿美元数字，是将 OpenAI 营收调整为 Anthropic 所采用的统计方式后得出的结果。

两家公司的年化营收计算方法存在差异。据《金融时报》报道，此前较高的数据旨在让 OpenAI 与 Anthropic 的营收更具可比性，因此将合作伙伴销售额的全部价值纳入计算，而不只是 OpenAI 自身确认的收入。

什么是年化营收？为什么 OpenAI 与 Anthropic 的数据不同？

年化营收（Annualized Revenue），又称营收年化运行率（Run Rate），是根据近期某一时期的销售额推算全年收入，例如将单月收入乘以 12。这是一项推算值，并非已经实现的全年营收。即使两家公司的实际销售规模相同，只要对合作伙伴销售额采取不同的统计方式，也可能得出差距很大的年化营收数据。

以下简化示例说明统计方法如何影响最终数字。假设某企业客户每月通过云市场购买价值 100 美元的 AI 模型服务：

• 总额法（类似 Anthropic）： 将完整的 100 美元计入模型开发商的收入，年化后为 1,200 美元。

• 核心营收法（类似 OpenAI）： 通过第三方云渠道产生的销售额不计入核心营收数据，因此该客户不会增加这一指标。

• 相同客户、相同支出： 对单个客户而言，两种方式计算出的年化营收相差 1,200 美元。当企业客户达到数千家时，差异可能扩大至数十亿美元。

以上数据仅用于说明，并非公司实际财务数据。10 月 8 日的事件表明，在比较两家 AI 公司的营收之前，首先需要确认各自采用的统计口径。若要了解另一方的比较基准，可进一步阅读 Anthropic 营收及 ARR 的计算方式。

哪些 AI 股票因 OpenAI 营收报道而下跌？

2026 年 10 月 8 日，与 OpenAI 支出联系最紧密的股票跌幅最大。据 CNBC 报道，CoreWeave 下跌近 8%，甲骨文下跌近 6%，英伟达下跌约 3%。iShares 半导体 ETF（SOXX）下跌 3.4%，创 9 月 14 日以来最差单日表现。

• 甲骨文（ORCL）： 据报道，甲骨文约 3,000 亿美元的在手合同订单与 OpenAI 有关，因此市场对 OpenAI 营收的担忧会率先传导至甲骨文。

• CoreWeave（CRWV）： 向 AI 开发商出租 GPU 算力，投资者将其视为观察 AI 实验室支出的直接指标。

• 英伟达（NVDA）： 为大部分 AI 算力基础设施提供芯片，其约 3% 的跌幅小于云服务供应商。

• 芯片供应商： AMD 下跌 3.3%，美光下跌 4.3%，正在与 OpenAI 合作开发定制芯片的博通下跌 3.2%。

相比任何一只股票的涨跌，整体走势更值得关注。跌幅与各家公司对 OpenAI 的业务敞口大致对应，说明市场正在重新评估客户集中度风险，而非认定整体 AI 需求正在全面崩溃。

OpenAI 营收差异是否意味着 AI 需求正在放缓？

10 月 8 日披露的信息并不能证明 AI 需求正在放缓。此次事件主要修正了两家公司的营收比较口径，而 OpenAI 第三季度营收年化运行率仍增长 77%。真正尚待解答的问题是，OpenAI 的营收增长是否足以支撑其已经与甲骨文等供应商签订的算力合同。

类似担忧此前也曾冲击 AI 板块。今年 4 月下旬，《华尔街日报》报道称 OpenAI 未完成内部目标，随后甲骨文盘前一度下跌约 5%。此次抛售则很快趋缓：英伟达、甲骨文和 CoreWeave 在隔夜交易时段均小幅回升，Stocktwits 援引的一名分析师认为市场反应过度。

营收差异对 OpenAI 与 Anthropic IPO 有何影响？

营收差异使统计口径成为两家公司上市估值的重要问题。Anthropic 向投资者表示，截至 2026 年 7 月底，其年化营收运行率已达到 650 亿美元，而 OpenAI 高管则将上市时间指向 2027 年。在两家公司采用一致的营收统计基础之前，不能直接比较其公布的营收数字。

招股说明书将有助于澄清大部分差异，因为企业必须按照会计准则披露营收，而不能仅使用自行定义的年化运行率。CNBC 报道称，OpenAI 已于 6 月秘密提交招股说明书草案。有关两家公司上市进展的最新信息，可阅读 OpenAI 与 Anthropic IPO 对比：哪些信息已经确认、谁将率先上市。

美国股市收盘后，NVDA 的交易表现如何？

10 月 8 日美东时间下午 4:00，纳斯达克收盘后，NVDA 仍在持续交易。隔夜时段，英伟达价格小幅上涨约 0.5%。MEXC 的 NVDA 股票合约支持全天候交易，因此亚洲交易者可以在华尔街重新开盘前数小时，就对 OpenAI 的报道作出反应。

MEXC 自身的交易数据也显示，美股非交易时段存在交易需求。根据 MEXC 2026 年 8 月的交易数据，周末交易约占当月股票合约总交易量的 11%，NVDA 在所有股票合约中按交易量排名第五，较 7 月增长 54%。

MEXC 数据快照（2026 年 10 月 9 日 03:49 UTC）： NVDA 股票合约（NVDAUSDT）在隔夜时段的交易价格为 232.63 USDT，较周四美股交易时段创下的 24 小时低点 230.17 高出约 1.1%。24 小时价格区间为 230.17 至 237.90，交易量约为 103,900 NVDA。计划于 08:00 UTC 结算的资金费率为 +0.0376%；如果结算时费率保持不变，多头持仓者将向空头持仓者支付资金费用。当时合约的合理价格为 232.61，略高于指数价格 232.50。

MEXC NVDA 股票合约，30 分钟 K 线图，2026 年 10 月 7 日至 9 日（UTC+8）。来源：MEXC，2026 年 10 月 9 日 03:49 UTC。

在美股非交易时段，股票合约价格可能偏离英伟达在纳斯达克的最近收盘价，因此两者在下一个正常交易时段开始之前不一定一致。股票合约属于杠杆衍生品，MEXC 股票合约交易指南介绍了保证金及定价机制。

投资者接下来应该关注什么？

投资者应关注哪些信息能够让 OpenAI 的营收数据在统一口径下进行比较，以及 AI 算力预算是否保持稳定。

• OpenAI 信息披露： 是否发布任何按照标准会计准则重新列示营收的声明或申报文件。

• 大型科技公司支出： 主要云计算企业的第三季度业绩，以及其 AI 基础设施预算是否维持。

• 甲骨文： 与 OpenAI 相关的在手订单如何逐步转化为实际收入。

• Anthropic IPO： 招股文件采用何种营收统计口径，以及如何与其 650 亿美元年化营收运行率进行比较。

对于符合条件的用户，MEXC 提供多种参与 AI 股票交易的方式。希望通过杠杆建立多头或空头仓位的交易者，可以使用 NVDA 股票合约或 MU 股票合约；更倾向于实际持有股票的用户，则可以通过 RealStocks 购买真正的 NVDA 美股，相关信息可参考 MEXC 的 RealStocks 指南。MEXC 提供的不同英伟达相关产品，在实际持有的资产和定价方式上均存在差异，因此交易前应了解产品结构。

关于 OpenAI 营收及 AI 股票的常见问题

2026 年 OpenAI 的年化营收是多少？

据《金融时报》和 CNBC 报道，OpenAI 向投资者表示，截至 2026 年 9 月底，其年化营收约为 500 亿美元。这一数字排除了通过第三方云渠道产生的销售额。

为什么英伟达股价在 2026 年 10 月 8 日下跌？

《金融时报》报道 OpenAI 的年化营收比此前公布的数据低约 200 亿美元后，英伟达股价下跌约 3%。OpenAI 是基于英伟达芯片构建的算力基础设施的重要使用者，因此市场对其营收的担忧也会影响英伟达。

OpenAI 的营收真的比此前报道少了 200 亿美元吗？

并非意味着实际销售额减少。此前较高的数据，是将 OpenAI 营收调整为与 Anthropic 相同的统计方式，其中包含通过云合作伙伴产生的销售额。500 亿美元则是按照 OpenAI 自身的统计口径计算。

年化营收或 Run Rate 是什么意思？

Run Rate 是根据近期某一时期的销售额推算全年营收，例如将单月营收乘以 12。这是一项估算值，而非正式披露的全年营收，各家公司也可能自行决定纳入哪些项目。

OpenAI 与 Anthropic 的营收如何比较？

Anthropic 公布，截至 2026 年 7 月底，其年化营收运行率达到 650 亿美元，其中包含通过云合作伙伴产生的销售额。OpenAI 截至 9 月底的 500 亿美元则排除了这部分收入，因此两者不能直接比较。

美国股市休市时，我还能交易 NVDA 吗？

可以通过支持美股非交易时段交易的产品参与市场。MEXC 的 NVDA 股票合约支持 24/7 全天候交易，但其价格可能与纳斯达克最近收盘价不同，交易还涉及资金费率，而且杠杆会放大亏损。