Bitcoin: Một sự thay đổi cấu trúc đang diễn ra đối với BTC – Áp lực gia tăng bên dưới bề mặt

Điều kiện thị trường hiện tại cho Bitcoin [BTC] phản ánh sự hợp nhất chặt chẽ và biến động giá im lặng, nhưng áp lực tiềm ẩn tiếp tục tích tụ bên dưới bề mặt.

Bitcoin giao dịch trong phạm vi hợp nhất thị trường đi ngang đến Bearish tại thời điểm phát hành, khi việc thực hiện lỗ chiếm ưu thế. Dòng chuyển ra của người nắm giữ ngắn hạn vẫn âm sâu qua các phiên, ngụ ý người mua gần đây đang bán với thua lỗ, tạo ra sức kháng giá mạnh.

Một đợt tăng đầu hàng lớn gần -80,000 BTC vào đầu tháng 2 trùng với sự giảm mạnh từ khoảng $90,000 xuống $65,000, nổi bật việc bán ép buộc.

Mặc dù dòng vốn sau đó giảm bớt, chúng vẫn dao động gần -28,200 BTC, báo hiệu áp lực dai dẳng.

Đồng thời, chỉ 4,9% nguồn cung STH còn lại có lãi, trong khi STH-MVRV ở mức 0,7 khiến người mua gần đây vẫn ở trạng thái lỗ, duy trì áp lực bán.

Sự ổn định của cá voi báo hiệu sự hấp thụ khi việc bán của tay yếu tăng cường

Khi người nắm giữ ngắn hạn tiếp tục thực hiện lỗ và thoát khỏi vị thế, sự chú ý chuyển sang việc ai đang hấp thụ nguồn cung này. Đáng chú ý, người nắm giữ lớn không bán vào áp lực này, báo hiệu sự kiềm chế.

Trong khi đó, số dư trong nhóm từ 10,000 đến 100,000 BTC vẫn gần 3,5 triệu BTC, cho thấy ít sai lệch. Tương tự, nhóm từ 100,000 đến 1 triệu nắm giữ khoảng 920,000 BTC, duy trì mức độ tiếp xúc ổn định.

Bất chấp biến động giá từ dưới $1,000 lên trên $100,000, những số dư này hầu như không di chuyển, phản ánh việc nắm giữ cố ý hơn là phân phối.

Khi những tay yếu đầu hàng, việc thiếu dòng chuyển ra này cho thấy cá voi coi các mức hiện tại là không hấp dẫn để bán. Thay vào đó, họ duy trì mức độ tiếp xúc của mình, hấp thụ nguồn cung từ người bán chịu áp lực mà không làm mất ổn định giá thêm.

Hành vi này giải thích tại sao động thái giảm tiếp theo vẫn bị hạn chế. Việc bán tồn tại, nhưng nó không kích hoạt các đợt thanh lý rộng hơn.

Trên thực tế, thị trường đang xoay chuyển nguồn cung vào tay mạnh hơn, giữ cho cấu trúc còn nguyên vẹn và tăng khả năng ổn định hơn là sụp đổ.

Tay mạnh hấp thụ khi tay yếu thoát ra

Khi người nắm giữ ngắn hạn tiếp tục thoát ra dưới áp lực, thị trường bắt đầu tiết lộ nguồn cung này thực sự đang đi đâu. Dòng vốn này đang hấp thụ thay vì kích hoạt sự yếu kém rộng hơn, chuyển câu chuyện sang tái phân phối thay vì sụp đổ.

Khi thua lỗ mở rộng, Nguồn cung Người nắm giữ Dài hạn vẫn vững chắc quanh 14,8 triệu BTC, không có dấu hiệu phân phối. Đồng thời, biến động vị thế ròng hàng tháng tăng lên 353,000 BTC, đánh dấu mức tích lũy mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Điều này cho thấy những người tham gia lớn hơn đang tích cực tham gia khi tay yếu bán.

Trong khi đó, nguồn cung thanh khoản thấp tăng 86,000–90,000 BTC, cho thấy các đồng coin đang di chuyển vào ví với ý định chi tiêu thấp. Khi quá trình xoay vòng này diễn ra, nguồn cung STH co lại trong khi nắm giữ LTH mở rộng, điều này dần dần giảm áp lực bán trong tương lai.

Nhu cầu giải thích tại sao điều này quan trọng. Spot Taker CVD vẫn trung lập đến dương, cho thấy người mua hiện đang đáp ứng áp lực bán.

Tương tác này xác định kết quả, khi sự hấp thụ liên tục giữ giá ổn định, tăng khả năng hình thành nền tảng hơn là sụp đổ thêm.

Tóm tắt cuối cùng

• Sự đầu hàng của STH thúc đẩy việc bán Bitcoin, nhưng sự ổn định của cá voi và NUPL dương báo hiệu sự hấp thụ, hạn chế đà giảm của BTC.
• Bitcoin cho thấy sự tái phân phối khi tích lũy LTH và nguồn cung thanh khoản thấp tăng ổn định giá, tăng khả năng hình thành nền tảng.