Mức Độ Tập Trung Staking POL: Tại Sao Các Sàn Giao Dịch Kiểm Soát Hơn Một Phần Ba Tổng Số POL Được Stake

Tóm tắt:

• Hơn một phần ba tổng số POL được stake do các sàn giao dịch kiểm soát, với Upbit, Coinbase và Binance dẫn đầu.
• Giao thức của Polygon không thể phân biệt ví sàn giao dịch với ví cá nhân, hạn chế các giải pháp xử lý on-chain.
• Khoảng cách lợi suất giữa staking giữ hộ và không giữ hộ có thể thúc đẩy người dùng chuyên nghiệp hướng tới tự stake.
• Các token staking thanh khoản như stPOL và MaticX có thể chuyển hướng phần thưởng staking trở lại thông qua giao thức.

Sự tập trung POL staking đã trở thành vấn đề cấp bách đối với mạng lưới Polygon. Hơn một phần ba tổng số POL được stake hiện nằm ở các sàn giao dịch tập trung.

Upbit nắm giữ 400 triệu, Coinbase kiểm soát 340 triệu và Binance quản lý 255 triệu. Hầu hết người dùng bán lẻ chỉ đơn giản nhấn "stake" trong ứng dụng.

Họ không bao giờ chọn validator, so sánh tỷ lệ hoa hồng hoặc di chuyển vốn của mình. Sàn giao dịch quyết định mọi thứ thay mặt họ.

Sự thống trị của sàn giao dịch tạo ra khoảng trống cấu trúc trong POL Staking

Nhà phân tích tiền mã hoá Just Hopmans đã nêu lên mối lo ngại trên mạng xã hội, chỉ ra rằng giao thức chỉ nhìn thấy địa chỉ ví.

Nó không thể phân biệt giữa ví sàn giao dịch và ví phần cứng cá nhân. Bất kỳ quy tắc nào được tạo ra ở cấp độ giao thức đều có thể được xử lý bằng vốn hoặc điều chỉnh cấu trúc.

Hopmans đã phác thảo một số công cụ mà Polygon có sẵn. Chiến lược khoảng cách lợi suất có thể khuyến khích người dùng di chuyển.

Nếu staking không giữ hộ liên tục trả nhiều hơn, người dùng chuyên nghiệp cuối cùng sẽ chuyển vốn của họ. Khoảng cách càng rộng, việc di chuyển đó xảy ra càng nhanh.

Các lựa chọn staking thanh khoản như stPOL và MaticX cung cấp một con đường khác. Nếu các sàn giao dịch cung cấp token staking thanh khoản thay vì chạy validator của riêng họ, phần thưởng staking sẽ chảy ngược lại thông qua giao thức. Sau đó, sàn giao dịch kiếm tiền từ hoạt động giao dịch thay vì từ việc chiết xuất staking.

Tính minh bạch cũng đóng vai trò trong việc thay đổi hành vi người dùng. Công bố số tiền mà mỗi validator chuyển cho người ủy quyền tạo ra trách nhiệm công khai. Khi hoa hồng của sàn giao dịch trở nên rõ ràng với người dùng thông thường, áp lực nội bộ sẽ tăng lên theo thời gian.

Quy tắc tự Stake tối thiểu và giáo dục người dùng mang lại giải pháp hạn chế

Yêu cầu tỷ lệ tự stake tối thiểu có thể làm tăng chi phí vận hành validator chỉ bằng vốn được ủy quyền. Ví dụ, Upbit tự stake chỉ một POL so với 400 triệu POL được ủy quyền. Yêu cầu tỷ lệ sẽ làm cho thực tiễn đó tốn kém hơn, mặc dù nó sẽ không loại bỏ hoàn toàn.

Giáo dục và giao diện người dùng rõ ràng hơn cũng có thể thu hẹp khoảng cách. Hiển thị cho người dùng so sánh trực tiếp — chẳng hạn như kiếm 2% trên sàn giao dịch so với 5,8% thông qua staking không giữ hộ — có thể thúc đẩy một số người hành động. Tuy nhiên, hành vi thay đổi chậm ngay cả khi thông tin rõ ràng.

Hopmans đã trực tiếp về những gì không hiệu quả. Phân biệt đối xử validator theo danh tính phá vỡ phi tập trung hoá. Loại bỏ hoa hồng trừng phạt các validator được người dùng có hiểu biết chọn tích cực. Cấm các sàn giao dịch hoàn toàn không thể thực thi được trên chuỗi.

Kết luận trung thực từ phân tích là Polygon có thể giảm vấn đề này nhưng không thể giải quyết hoàn toàn. Không có nâng cấp, công thức hay hợp đồng thông minh nào có thể buộc người dùng chuyển POL ra khỏi sàn giao dịch.

Đây vẫn là thách thức cấu trúc lớn nhất đối với tokenomics POL, và là vấn đề mà đội ngũ Polygon vẫn chưa công khai giải quyết chi tiết.

Bài viết Sự tập trung POL Staking: Tại sao các sàn giao dịch kiểm soát hơn một phần ba tổng số POL được Stake xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.