Địa chỉ Bitcoin đang giảm trở lại: Các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ có một mô hình

Địa chỉ hoạt động đếm số lượng địa chỉ Bitcoin duy nhất gửi hoặc nhận giao dịch trong một ngày nhất định. Khi con số tăng lên, nhiều người tham gia hơn đang tương tác với mạng lưới. Khi nó giảm xuống, ít người hơn. Đây là thước đo trực tiếp về nhu cầu, không phải là một phái sinh của nó. Giá có thể duy trì ở mức cao trong khi sự tham gia giảm. Sự phân kỳ đó là nơi rủi ro tích tụ.

Biểu đồ CryptoQuant mới bao gồm từ năm 2010 đến đầu năm 2026 cho thấy địa chỉ hoạt động hiện đang ở mức khoảng 623,500, so với giá Bitcoin là $69,854. Con số này đáng chú ý vì nó xuất hiện trong giai đoạn giá vẫn ở mức cao lịch sử. Mạng lưới không tăng trưởng theo giá. Nó đang thu hẹp lại.

Ba Năm Bầu Cử Giữa Nhiệm Kỳ Trước Đó, Ba Thiết Lập Giống Hệt Nhau

Biểu đồ đánh dấu ba giai đoạn riêng biệt bằng màu đỏ: 2014, 2018 và 2022. Mỗi giai đoạn tương ứng với một năm bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ. Trong mỗi trường hợp, địa chỉ hoạt động đạt đỉnh trước khung thời gian được tô màu và giảm trong suốt giai đoạn đó, phù hợp với sự tham gia trên chuỗi giảm khi sự không chắc chắn về bầu cử tăng lên.

XWIN Research, trong báo cáo tháng 1 năm 2026 về cấu trúc thị trường trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, đã ghi nhận kết quả giá: Bitcoin giảm trung bình hơn 60% trong ba chu kỳ đó, sau đó là sự phục hồi vượt quá 50% trong mười hai tháng sau cuộc bầu cử. Mô hình này không tinh vi. Yếu trước đó. Mạnh sau đó.

Cơ chế đằng sau nó không phức tạp. Khi cuộc bầu cử đến gần, khẩu vị rủi ro giảm. Điều kiện vĩ mô trong mỗi năm đó củng cố động thái này: chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn, đồng đô la mạnh hơn và thanh khoản thấp giảm đều ảnh hưởng đến tài sản rủi ro cùng lúc. Bitcoin, với biến động giá cao so với tài sản truyền thống, có xu hướng khuếch đại các tín hiệu vĩ mô đó thay vì hấp thụ chúng.

Vùng đỏ năm 2014 cho thấy địa chỉ hoạt động giảm từ khoảng 1 triệu xuống còn khoảng 900,000 khi giá vẫn bị nén sau đỉnh cuối năm 2013. Vùng năm 2018 ghi nhận sự sụt giảm từ trên 1,2 triệu địa chỉ xuống gần 1,1 triệu, trùng với việc Bitcoin di chuyển từ đỉnh chu kỳ của nó qua một đợt giảm kéo dài. Vào năm 2022, sự tham gia đã giảm sút từ đỉnh cuối năm 2021 trước khi khung thời gian được tô màu bắt đầu. Trong mỗi trường hợp, tín hiệu đến trước đợt bán tồi tệ nhất.

Thiết Lập Năm 2026

Mức đọc hiện tại là 623,500 địa chỉ hoạt động đại diện cho đầu dưới của phạm vi Bitcoin đã giao dịch kể từ năm 2024. Giá, được đánh dấu ở mức $69,854 trên trục bên phải, nằm gần lãnh thổ cao nhất mọi thời đại trước đó. Sự kết hợp đó, giá cao với sự tham gia bị nén, là cùng cấu trúc đã đi trước điểm yếu trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ trước đó.

XWIN Research đã phác thảo ba kịch bản cho phần còn lại của năm 2026. Kịch bản đầu tiên, được gán xác suất 50%, mô tả con đường giảm giá trong đó sự không chắc chắn và điều kiện thanh khoản thấp chặt chẽ kéo dài qua khung thời gian bầu cử. Một đợt tăng ngắn hạn trong giai đoạn tháng 4-tháng 5, có khả năng gắn với kỳ vọng về CLARITY Act, mờ dần khi sự tham gia không phục hồi. Bitcoin giao dịch trong phạm vi từ $65,000 đến $75,000 mà không có giải pháp định hướng.

Kịch bản thứ hai, với xác suất 30%, mô tả sự phục hồi sau bầu cử. Sự rõ ràng về quy định nâng cao tâm lý, dòng vốn ETF tiếp tục, và địa chỉ hoạt động được xây dựng lại. Bitcoin có xu hướng vào phạm vi $75,000 đến $95,000 với các chỉ số tham gia cải thiện dần dần. Con đường này phù hợp với các đợt phục hồi được thấy vào năm 2015, 2019 và 2023.

Kịch bản thứ ba, mang xác suất 20%, mô tả một kết quả tích cực hơn. Các điều kiện quy định và chính trị thuận lợi kích hoạt dòng vốn tổ chức đủ lớn để đẩy sự tham gia cao hơn đáng kể, đưa Bitcoin vào phạm vi $90,000 đến $120,000 hoặc cao hơn.

Những Gì Dữ Liệu Không Xác Nhận

Biểu đồ địa chỉ hoạt động phù hợp với mô hình năm bầu cử giữa nhiệm kỳ. Nó không xác nhận rằng sự sụt giảm 60% sắp xảy ra. Sự tham gia có thể phục hồi trước cuộc bầu cử. Điều kiện vĩ mô năm 2026 không giống hệt với năm 2018 hoặc 2022. Dòng vốn ETF như một nguồn cầu cấu trúc không tồn tại trong các chu kỳ trước đó, và sự hiện diện của chúng thay đổi cách Bitcoin hấp thụ áp lực bán.

Những gì dữ liệu hỗ trợ là sự tham gia không mở rộng ở mức giá hiện tại. Điều đó tạo ra cùng môi trường "thiếu người mua" mà XWIN Research mô tả. Liệu môi trường đó trở thành động lực của điểm yếu về giá hay được giải quyết thông qua nhu cầu mới phụ thuộc vào các yếu tố mà dữ liệu on-chain một mình không thể xác định.

Mô hình hiện diện. Kết quả thì không.

Bài viết Bitcoin Active Addresses Are Falling Again: Midterm Election Years Have a Pattern xuất hiện đầu tiên trên ETHNews.