Thị trường phục hồi nhẹ sau khi Tòa án Tối cao bác bỏ chính sách thuế quan toàn cầu của Donald Trump

Thị trường tiền điện tử đã tăng mạnh vào sáng thứ Sáu sau khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ ra phán quyết bác bỏ chính sách thuế quan toàn cầu của Tổng thống Donald Trump.

Bitcoin (BTC) nhanh chóng tăng 1,75%, đạt mức khoảng 67.769 USD. Các đồng tiền điện tử lớn khác cũng ghi nhận đà tăng trưởng tích cực. Ethereum (ETH) giao dịch quanh mức 1.960 USD, tăng hơn 2%; Solana (SOL) đạt 84 USD, tăng hơn 4%; trong khi XRP, đồng tiền coin có lượng giao dịch bán lẻ lớn, cũng tăng 1,55%, lên mức 1,42 USD.

Không chỉ thị trường tiền điện tử, cổ phiếu của các công ty liên quan cũng đồng loạt tăng trưởng. Fold, một công ty tập trung vào cơ sở hạ tầng Bitcoin, dẫn đầu với mức tăng hơn 4,6%. Coinbase (CCOIN), thường được coi là chỉ báo quan trọng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, cũng tăng 3,52%, đạt mức 171,78 USD vào thời điểm bài viết được thực hiện.

Phán quyết của Tòa án Tối cao và tác động đến thị trường

Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã ra phán quyết vào thứ Sáu rằng cựu Tổng thống Donald Trump không có thẩm quyền áp đặt các mức thuế quan toàn cầu rộng rãi. Các chính sách thương mại mang tính hạn chế này, mà nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng đã gây ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Mỹ và toàn cầu, giờ đây có khả năng phải được đàm phán lại.

Trước đó, ông Trump từng cảnh báo rằng việc hủy bỏ chính sách thuế quan của mình sẽ là một “mớ hỗn độn hoàn toàn”, khi chúng được áp dụng theo quy định của Đạo luật Quyền Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Tuy nhiên, một số chuyên gia nhận định rằng phán quyết này có thể mở ra những cơ hội tích cực cho thị trường tiền điện tử.

Quan điểm từ các chuyên gia

Stephen Coltman, Trưởng bộ phận Vĩ mô tại 21shares, nhận định: “Một phán quyết bất lợi về thuế quan có thể gây áp lực lên trái phiếu kho bạc và đồng USD, nhưng lại tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường cổ phiếu và tiền điện tử”.

Ông cũng bổ sung rằng Bitcoin hiện đang giao dịch trong khoảng hẹp từ 65.000 USD đến 70.000 USD trong hai tuần qua. “Những nhà đầu tư lạc quan sẽ kỳ vọng mức 65.000 USD giữ vững vai trò hỗ trợ. Ngược lại, nếu Bitcoin vượt qua ngưỡng 70.000 USD một cách bền vững, điều đó có thể cho thấy áp lực bán đã được giải tỏa,” Coltman nói.

Quan điểm này được Matthew Sigel, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại VanEck, đồng tình. Ông nhận định rằng việc cắt giảm doanh thu từ thuế quan có thể dẫn đến việc “in tiền và làm suy yếu giá trị đồng USD ngày càng nhanh chóng.” Điều này càng củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản phòng vệ trước chính sách tiền tệ lạm phát của Hoa Kỳ.

Theo ước tính từ Viện Cato, khoảng 60% tổng doanh thu từ thuế quan vào năm 2025 sẽ đến từ các mức thuế áp đặt theo IEEPA. Phán quyết mới của Tòa án Tối cao có thể dẫn đến việc giảm đáng kể nguồn thu này, đồng thời tạo ra những thay đổi sâu rộng đối với chính sách kinh tế và thương mại của Hoa Kỳ.

600 triệu đô la Bitcoin có khả năng bị thanh lý

Trong tuần qua, Bitcoin (BTC) đã giao dịch trong một phạm vi tương đối hẹp từ $65.900 đến $70.500. Sự biến động thấp này đã tạo điều kiện cho các trader theo xu hướng giảm giá gia tăng áp lực, đặc biệt khi các loại tài sản lớn khác thể hiện sự ổn định. Tuy nhiên, ngay cả khi Bitcoin cần thêm thời gian để đạt lại mốc $90.000, sự tự tin thái quá của phe gấu có thể dẫn đến một làn sóng thanh lý hợp đồng tương lai, từ đó nhanh chóng đảo ngược cục diện có lợi cho phe bò.

Theo ước tính từ CoinGlass, nếu giá Bitcoin tăng lên mức $69.600, thị trường có thể chứng kiến hơn $600 triệu lệnh short trên hợp đồng tương lai bị thanh lý. Để so sánh, khi Bitcoin tăng từ $60.200 lên $70.560 vào ngày 6/2, tổng giá trị thanh lý lệnh short chỉ đạt $385 triệu. Hiện tại, chỉ cần một đợt tăng giá 4,3% từ mức $66.700 cũng đủ gây ra một cú sốc lớn hơn đối với những nhà đầu tư đang đặt cược vào xu hướng giảm.

Kinh tế vĩ mô: Cơ hội cho phe mua

Phe mua có thể tìm thấy động lực từ các tín hiệu suy yếu của nền kinh tế vĩ mô. Theo báo cáo từ Yahoo Finance, Mỹ đã ghi nhận tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 chỉ đạt 1,4% theo tỷ lệ hàng năm, thấp hơn đáng kể so với dự báo 2,9% của các nhà phân tích. Tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại này ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp, khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn với các khoản đầu tư vào thị trường chứng khoán.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản tại Mỹ trong tháng 12 lại cao hơn kỳ vọng, làm giảm niềm tin vào khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 0,4% so với tháng trước. Khi thị trường chứng khoán, cụ thể là chỉ số S&P 500, mất dần động lực tăng trưởng, các nhà đầu tư có thể buộc phải tìm kiếm lợi nhuận ở các thị trường phi tập trung như tiền điện tử.

Ngoài ra, căng thẳng leo thang tại khu vực Trung Đông cũng có thể thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn khác. Điều này được minh chứng qua việc giá vàng đã tăng 25% chỉ trong vòng ba tháng gần đây. Hiện nay, vốn hóa thị trường của vàng đã đạt mức đáng kinh ngạc $35,2 nghìn tỷ, gấp gần tám lần giá trị vốn hóa của Nvidia (NVDA US), công ty hiện có giá trị khoảng $4,6 nghìn tỷ.

Ở mức giá hiện tại, Bitcoin đang giao dịch thấp hơn khoảng 47% so với đỉnh cao nhất mọi thời đại, khiến tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của loại tài sản này trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư vĩ mô. Tuy nhiên, phe short vẫn đang nắm quyền kiểm soát thị trường, thể hiện qua sự thiếu hụt nhu cầu đối với các vị thế long trong thị trường hợp đồng tương lai.

Funding rate và tâm lý thị trường

Funding rate của hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC đã không thể vượt qua ngưỡng trung tính 6% trong vòng hai tuần qua. Đáng chú ý, chuỗi funding rate âm gần đây phản ánh sự kiên định của phe gấu, ngay cả khi Bitcoin kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ $66.000. Đây là một thách thức lớn đối với phe bò, đặc biệt sau khi thị trường chứng kiến $1,6 tỷ giá trị hợp đồng bị thanh lý trong đợt sụt giảm kéo dài ba ngày từ ngày 6/2.

Tăng cường an ninh mạng lưới: Tín hiệu tích cực cho Bitcoin

Một phần nguyên nhân dẫn đến sự suy yếu gần đây của Bitcoin là lo ngại về an ninh mạng lưới. Tuy nhiên, những rủi ro này đang dần được giải quyết.

Hashrate trung bình bảy ngày của mạng lưới đã phục hồi lên mức 1.100 exahash mỗi giây, tương đương với mức cuối tháng 1. Những lo ngại rằng các thợ đào sẽ rời bỏ mạng lưới để chuyển sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đã không xảy ra, khi ngành công nghiệp khai thác Bitcoin tiếp tục thể hiện sự bền bỉ đáng kinh ngạc.

Hơn nữa, việc triển khai BIP-360 đã giải quyết phần lớn những lo ngại xoay quanh các mối đe dọa từ máy tính lượng tử. Đề xuất này cung cấp một khung bảo vệ hậu lượng tử thông qua một soft fork tương thích ngược. Cụ thể, BIP-360 loại bỏ các điểm yếu liên quan đến việc sử dụng khóa công khai trong Taproot bằng cách ẩn các khóa công khai trên chuỗi cho đến thời điểm giao dịch.

Lộ trình công nghệ rõ ràng mà BIP-360 mang lại có thể giúp phe mua lấy lại sự tự tin, đồng thời kích hoạt một đợt short squeeze, đẩy giá Bitcoin vượt qua ngưỡng $70.000 trong tương lai gần.

• Khối lượng giao dịch hàng tháng Lightning Network của Bitcoin vượt mốc 1 tỷ đô la
• Peter Schiff cảnh báo Bitcoin có thể giảm mạnh xuống còn 20.000 đô la – Điều đó có khả thi không?