Thâm hụt thương mại Mỹ-Trung thu hẹp trong năm 2025 khi nguồn cung chuyển dịch

Tại sao thâm hụt hàng hóa Mỹ–Trung giảm: thuế quan và chuyển hướng thương mại

Thâm hụt hàng hóa Mỹ–Trung đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ, theo báo cáo của Moneycontrol. Sự sụt giảm phản ánh việc thiết lập lại mô hình thương mại trong nhiều năm thay vì sự sụt giảm đột ngột trong nhu cầu của Mỹ. Các công ty đã điều chỉnh đặt hàng và logistics khi sự không chắc chắn về chính sách và chi phí vận chuyển tương tác với lịch trình thuế quan. Kết quả là khoảng cách song phương nhỏ hơn ngay cả khi tổng lượng hàng hóa nhập khẩu của Mỹ vẫn còn đáng kể.

Thuế quan được áp dụng từ năm 2018 đã nâng cao chi phí hiệu quả của việc nhập khẩu từ Trung Quốc và khuyến khích thay thế sang các nhà cung cấp thay thế, theo báo cáo của Washington Post. Việc định giá lại này hoạt động cùng với các chính sách mua sắm ủng hộ friend-shoring và đa nguồn cung. Quan trọng là, nhiều hàng hóa đến Mỹ vẫn có nguồn gốc từ các mạng lưới sản xuất châu Á, nhưng lắp ráp cuối cùng và định giá hải quan ngày càng diễn ra bên ngoài Trung Quốc đại lục. Động lực đó thu hẹp khoảng cách Mỹ–Trung được đo lường trong khi vẫn giữ mức tiêu thụ thị trường cuối ổn định.

Bằng chứng ban đầu cho thấy sự đa dạng hóa này đang mở rộng từ quần áo và đồ nội thất sang các danh mục sản phẩm bổ sung, theo Bloomberg Economics. Các công ty đã ưu tiên tính liên tục của nguồn cung và khả năng dự đoán thuế quan hơn là hiệu quả một quốc gia duy nhất. Trên thực tế, điều đó có nghĩa là các cơ sở nhà cung cấp song song, công cụ kép và nhiều kho dự phòng an toàn hơn. Những lựa chọn hoạt động này xuất hiện trong dữ liệu hải quan như là chuyển hướng thương mại thay vì tách rời hoàn toàn.

Điều đó có ý nghĩa gì đối với giá cả, chuỗi cung ứng và chính sách

Đối với giá cả, tác động ngắn hạn phụ thuộc vào danh mục và năng lực. Ở những nơi Trung Quốc là nhà cung cấp chi phí thấp thống trị, việc thay thế và cải trang có thể nâng cao chi phí đơn vị cho đến khi các nhà máy thay thế mở rộng quy mô. Trong các danh mục có nhiều nhà sản xuất khả thi, cạnh tranh gia tăng và các tuyến đường đa dạng hóa có thể hạn chế việc chuyển giao cho người tiêu dùng. Điều kiện vận chuyển, thời gian giao hàng và điều khoản tài trợ của nhà cung cấp sẽ ảnh hưởng đến hiệu ứng ròng.

Chuỗi cung ứng trong công nghệ tiên tiến vẫn liên kết chặt chẽ, hạn chế tốc độ tách rời ngay cả khi thuế quan tác động. Các yếu tố đầu vào quan trọng, tiêu chuẩn và chứng nhận gắn kết người mua Mỹ và nhà sản xuất Trung Quốc vào các trung tâm châu Á rộng lớn hơn, làm giảm tách rời hoàn toàn. Sự phụ thuộc lẫn nhau đó rõ ràng nhất ở chất bán dẫn, hàng không vũ trụ, máy móc công nghiệp và điện tử.

"Ngay cả khi khối lượng thương mại giảm và thuế quan tác động, sự phụ thuộc lẫn nhau giữa Mỹ–Trung trong các lĩnh vực như chất bán dẫn và hàng không vũ trụ vẫn còn khá cao," Scott Kennedy, cố vấn cấp cao tại Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược & Quốc tế, cho biết. "Mối quan hệ cho thấy khả năng phục hồi vì cả lý do thực dụng và cấu trúc."

Định hướng chính sách sẽ phụ thuộc vào việc thực thi và cân nhắc doanh thu. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã nói rằng Hoa Kỳ "rất hài lòng" với thỏa thuận thuế quan Trung Quốc hiện tại và Trung Quốc là nguồn doanh thu thuế quan lớn nhất, theo Investopedia. Nếu duy trì, lập trường đó ngụ ý sự phụ thuộc liên tục vào các công cụ thuế quan trong khi các quan chức hiệu chỉnh áp lực thông qua đánh giá và miễn trừ.

Lưu ý phương pháp: các tham chiếu ở đây là đối với cân bằng hàng hóa theo danh nghĩa. Thương mại dịch vụ và doanh thu của công ty Mỹ được tạo ra bên trong Trung Quốc thay đổi đáng kể bức tranh song phương, theo Bộ Ngoại giao Trung Quốc. Do đó, việc diễn giải tiến bộ hoặc rủi ro đòi hỏi phải đọc dữ liệu hàng hóa cùng với dịch vụ, dòng đầu tư và doanh số bán hàng địa phương của các tập đoàn đa quốc gia.

Vào thời điểm viết bài này, Apple Inc. (AAPL) giao dịch ở mức 262,83, giảm 0,58% trong ngày, dựa trên dữ liệu bị trễ được hiển thị bởi Yahoo Finance. Ảnh chụp thị trường này cung cấp bối cảnh nền về sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với các tiêu đề chuỗi cung ứng và tín hiệu chính sách, và không cấu thành lời khuyên.

Nguồn cung chuyển dịch ở đâu: Việt Nam, Đài Loan, Mexico, tác động ngành

Mua sắm đã chuyển rõ ràng nhất sang Việt Nam, Đài Loan và Mexico khi người mua tái cân bằng mức độ tiếp xúc. Điện tử, quần áo và hàng hóa công nghiệp nhẹ nổi bật, với máy móc và linh kiện phức tạp hơn theo sau khi hệ sinh thái nhà cung cấp trưởng thành. Phần lớn hoạt động này đại diện cho chuyển hướng thương mại bên trong các mạng lưới sản xuất châu Á hiện có, kết hợp với nearshoring cho phân phối Bắc Mỹ. Tác động là sự trộn lẫn địa lý của hóa đơn thay vì sự sụt giảm đơn giản trong nhu cầu cuối.

"Trong khi thâm hụt hàng hóa với Trung Quốc giảm gần 32% xuống khoảng 202 tỷ USD, thâm hụt với Đài Loan và Việt Nam tăng vọt, và có thể thu hút thêm áp lực thương mại của Mỹ," Chad P. Bown, nghiên cứu viên cấp cao tại Viện Peterson về Kinh tế Quốc tế, cho biết.

Những thay đổi đó mang theo ý nghĩa tuân thủ quy tắc về quy tắc xuất xứ, phân loại thuế quan và kiểm soát xuất khẩu. Các công ty đang giám sát rủi ro chống lẩn tránh và tài liệu xuất xứ quốc gia khi các bước sản xuất di chuyển qua biên giới. Nếu trọng tâm chính sách xoay sang các đối tác tăng trưởng nhanh, cấu trúc chi phí và thời gian giao hàng có thể điều chỉnh lại.

Tác động ngành sẽ khác nhau. Trong chất bán dẫn và điện tử, chu kỳ công cụ và khóa hệ sinh thái làm chậm việc di dời, vì vậy định tuyến lại một phần vẫn có nhiều khả năng hơn là di chuyển bán buôn. Trong hàng tiêu dùng lâu bền và quần áo, nơi các cơ sở nhà cung cấp sâu hơn, bổ sung năng lực ở Việt Nam và Mexico có thể mở rộng quy mô nhanh hơn, mặc dù với phí bảo hiểm chi phí chuyển đổi.