Vào ngày 12 tháng 2, RippleX, bộ phận phát triển của Ripple, đã thông báo rằng Token Escrow hiện đã hoạt động trên mainnet của XRP Ledger (XRPL).
Thay đổi này, được gắn nhãn Token Escrow (XLS-85), mở rộng khóa và phát hành có điều kiện cho các token dựa trên trustline (IOUs) và Multi-Purpose Tokens (MPTs).
Điều này mở rộng chức năng escrow của mạng vượt ra ngoài XRP để bao gồm các tài sản phát hành được sử dụng cho stablecoin và các công cụ token hóa.
Bản nâng cấp được triển khai khi stablecoin tiếp tục mở rộng như dòng sản phẩm được thiết lập nhất của tiền điện tử. Dữ liệu của CryptoSlate cho thấy tổng cung lưu hành của các tài sản này đang dao động khoảng 308 tỷ USD và tiếp tục tăng hàng tuần.
Đồng thời, các tài sản thực tế được token hóa cũng đang mở rộng song song. Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa có giá trị khoảng 10 tỷ USD trên các chuỗi công khai, với hàng chục tỷ USD nữa trong các danh mục như tín dụng tư nhân và hàng hóa.
Đối với XRPL, bối cảnh thị trường đó chính là trọng tâm. Tính năng mới ít liên quan đến việc thêm một công cụ tùy chọn khác cho các nhà phát triển và nhiều hơn về việc giới thiệu một nguyên hàm thanh toán on-chain mà các tổ chức có thể sử dụng để di chuyển tài sản chỉ sau khi các điều kiện được đáp ứng.
Escrow mở rộng ra ngoài XRP, nhưng các nhà phát hành vẫn giữ quyền kiểm soát
XRPL đã hỗ trợ escrow trong nhiều năm, nhưng tính năng này trong lịch sử chỉ áp dụng cho XRP.
Token Escrow mở rộng phạm vi đó cho các token phát hành, đây là nơi hầu hết các trường hợp sử dụng hướng đến tổ chức nằm.
Trên XRPL, stablecoin, trái phiếu kho bạc được token hóa và các công cụ token hóa khác thường không được công nhận là đồng tiền gốc. Thay vào đó, chúng được xem là tài sản phát hành.
Tài liệu XRPL làm rõ mô hình kiểm soát của nhà phát hành. Token escrow được cấp phép ở cấp độ nhà phát hành và token và không tự động có sẵn cho mọi tài sản phát hành trên mạng.
Đối với trustline token, các nhà phát hành phải bật cờ "Allow Trust Line Locking" trước khi escrow có thể được sử dụng với việc phát hành đó. Đối với MPTs, các nhà phát hành phải bật "Can Escrow" (và các cờ liên quan) để việc phát hành hỗ trợ escrow.
Thiết kế đó quan trọng đối với các nhà phát hành được quản lý, những người thường muốn các điểm kết nối chính sách và điểm kiểm soát được nhúng vào vòng đời của tài sản.
Nó cũng có nghĩa là con đường áp dụng không phải là tự động. Một sửa đổi trực tiếp không đảm bảo khối lượng ngay lập tức nếu các nhà phát hành không tham gia và nếu ví và địa điểm không xây dựng quy trình người dùng xung quanh nó.
Tính năng được thiết kế cho các quy trình làm việc yêu cầu thanh toán có điều kiện. Trong tài chính truyền thống, các điều kiện đó được xử lý thông qua các trung gian, hợp đồng và quy trình vận hành.
Thanh toán on-chain có thể nén các bước đó nếu sổ cái cơ sở khóa giá trị và chỉ phát hành nó khi các quy tắc được xác định trước được thỏa mãn.
Về mặt thực tế, escrow hỗ trợ token có thể hỗ trợ thanh toán giao hàng đổi thanh toán, phân phối bị khóa thời gian và thanh toán có cấu trúc, thanh toán giao dịch Over-the-Counter (OTC) làm giảm rủi ro đối tác, và cơ chế tài sản thế chấp và ký quỹ yêu cầu phát hành có điều kiện thay vì chuyển ngay lập tức.
Mỗi quy trình làm việc đó trở nên dễ mô hình hóa hơn khi nguyên hàm escrow có thể giữ các loại tài sản giống như các tổ chức sử dụng trong thanh toán, thay vì buộc quy trình phải định tuyến qua XRP một mình.
Mô hình dự trữ của XRPL biến tăng trưởng đối tượng thành nhu cầu XRP cấu trúc
Mô hình dự trữ của XRPL tạo ra một cơ chế bậc hai có thể chuyển đổi việc sử dụng sổ cái lớn hơn thành số dư XRP cơ bản được giữ vì lý do hoạt động, thay vì phí giao dịch.
Trên mainnet, các tài khoản phải giữ dự trữ cơ bản 1 XRP cộng với 0,2 XRP cho mỗi đối tượng sổ cái sở hữu (dự trữ chủ sở hữu). Các yêu cầu đó đã được giảm mạnh vào ngày 2 tháng 12 năm 2024, một thay đổi khiến các ứng dụng tốn nhiều tài nguyên trở nên khả thi hơn.
Điều đó quan trọng vì Token Escrow là một tính năng dựa trên đối tượng. Mỗi escrow được tạo trên sổ cái là một đối tượng sở hữu. Khi các quy trình làm việc thanh toán dựa trên escrow mở rộng quy mô, chúng có thể tăng yêu cầu dự trữ chủ sở hữu cho các thực thể sở hữu các đối tượng đó.
Một phạm vi kịch bản đơn giản minh họa mối quan hệ cơ học.
Nếu việc áp dụng Token Escrow thúc đẩy thêm 100,000 đối tượng escrow, điều đó ngụ ý tăng thêm 20,000 XRP trong dự trữ chủ sở hữu (100,000 × 0,2). Với 1,000,000 đối tượng escrow mới, tổng XRP là 200,000. Với 10,000,000, nó là 2,000,000 XRP.
Những con số đó không phải là dự báo về việc áp dụng, và chúng không phải là dự đoán giá. Tuy nhiên, chúng cho thấy cách thiết kế của XRPL liên kết việc sử dụng với yêu cầu dự trữ.
Đối với các tổ chức, dự trữ đó hoạt động giống như tài sản thế chấp hoạt động hơn là một khoản phí và nó vẫn còn vì hệ thống yêu cầu nó để chạy các quy trình làm việc tốn nhiều tài nguyên.
Đây là một lý do các nhà phát triển XRPL tập trung vào các tính năng "ống nước".
Trong mô hình dựa trên dự trữ, kinh tế đơn vị của tăng trưởng gắn liền với việc liệu có nhiều đối tượng có ý nghĩa hơn tồn tại trên sổ cái hay không, chứ không phải liệu phí giao dịch có tăng hay không.
Động lực lớn hơn là một ngăn xếp được cấp phép, không phải một sửa đổi duy nhất
Trong khi đó, Token Escrow đang được giới thiệu cùng với một loạt thay đổi rộng hơn mà các nhà phát triển XRPL đã xây dựng như một bộ công cụ "được cấp phép", được thiết kế cho sự tham gia được quản lý trên sổ cái công khai.
Permissioned Domains (XLS-80) đã được kích hoạt trên mainnet vào đầu tháng này.
Các miền này là các môi trường được kiểm soát "không làm gì riêng lẻ", nhưng cho phép các tính năng khác, bao gồm sàn giao dịch phi tập trung được cấp phép và các giao thức cho vay, có thể hạn chế truy cập và hỗ trợ tuân thủ on-chain.
RippleXDev lưu ý trên X rằng Permissioned DEX đã đạt được sự đồng thuận của trình xác thực để kích hoạt ngay sau đó.
Khi được xem như một kiến trúc kết hợp, các tính năng này trả lời ba câu hỏi riêng biệt cho các tổ chức tham gia.
Permissioned Domains giải quyết ai được phép tham gia vào giao dịch. Token Escrow giải quyết cách tài sản thanh toán có điều kiện và an toàn. Cuối cùng, Permissioned DEX giải quyết nơi tính thanh khoản tuân thủ và khám phá giá xảy ra.
Bộ ba tính năng này gợi ý một sự thay đổi trong đề xuất giá trị cơ bản của XRPL.
Nó đang chuyển từ việc chỉ được xem như một chuỗi thanh toán với sổ lệnh giới hạn trung tâm và hướng tới vai trò như một lớp thanh toán tổ chức được xác định bởi sự tham gia có cổng, địa điểm được kiểm soát và thanh toán có điều kiện gốc.
Tiền đề rất đơn giản. Stablecoin và tài sản được token hóa đang mở rộng quy mô, và các thực thể được quản lý thường thích không tương tác với các hồ bơi mở nơi danh tính người tham gia và kiểm soát truy cập không được xác định.
Nếu sổ cái có thể hỗ trợ sự tham gia có cổng và thanh toán có điều kiện mà không dựa hoàn toàn vào các hệ thống bên ngoài, sẽ dễ dàng hơn để ánh xạ tuân thủ và hoạt động trong thế giới thực lên đường ray on-chain.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo và điều gì có thể làm chậm nó
Việc kích hoạt Token Escrow đại diện cho một cược hướng tới tương lai rằng tương lai của blockchain nằm ở các ngăn xếp tương thích với tuân thủ thay vì các hệ thống không cần phép hoàn toàn.
Trụ cột đầu tiên là hình thành tính thanh khoản được quản lý, nơi các địa điểm được cấp phép giảm ma sát tuân thủ hiện đang ngăn nhiều tổ chức truy cập các hồ bơi tính thanh khoản mở.
Trụ cột thứ hai là tiêu chuẩn hóa thanh toán RWA. Với trái phiếu kho bạc được token hóa và các tài sản khác đã mở rộng quy mô, các nguyên hàm thanh toán có điều kiện có thể làm cho quy trình làm việc sản xuất dễ vận chuyển hơn.
Trụ cột thứ ba là mở rộng tiện ích stablecoin vượt ra ngoài chuyển đơn giản. Khả năng escrow mở khóa thanh toán có cấu trúc và tự động hóa kho bạc, các trường hợp sử dụng giống với hoạt động văn phòng back-office hơn là giao dịch tích cực.
Các rủi ro triển khai đáng kể vẫn còn, vì các nhà phát hành phải tham gia vào khả năng token escrow bằng cách bật các cờ bắt buộc. Đồng thời, ví và sàn giao dịch phải tích hợp các quy trình mới để làm cho chúng có thể truy cập được cho người dùng.
Ngoài ra, sự gia tăng của các miền được cấp phép mang theo rủi ro phân mảnh tính thanh khoản nếu hệ sinh thái chia tách quá mạnh giữa thị trường mở và có cổng.
Nguồn: https://cryptoslate.com/xrpls-token-escrow-targets-regulatory-friendly-blockchain-use/
