Bitcoin trong Vùng Capitulation khi Traders Tranh Luận Khi Nào BTC Sẽ Chạm Đáy

Bitcoin phải đối mặt với áp lực bán mới vào thứ Năm khi giá giảm từ mức cao trong ngày gần 68,300 đô la. Các quan sát on-chain chỉ ra sự đầu hàng đang diễn ra, với người nắm giữ dài hạn giảm mức độ tiếp xúc và sự kết hợp rộng rãi của các vụ thanh lý đòn bẩy thúc đẩy sự yếu kém. Một số nhà phân tích cho rằng chu kỳ hiện tại có thể chứng kiến BTC chạm đáy vào cuối năm 2026, sau một giai đoạn đi xuống kéo dài đã kéo tài sản từ đỉnh năm 2025 theo cách chưa từng thấy kể từ các thị trường bearish trước đây.

Những điểm chính

• Các chỉ báo on-chain chỉ ra sự đầu hàng sâu, với rủi ro giảm giá vẫn tồn tại khi người nắm giữ dài hạn điều chỉnh vị thế.
• Thay đổi vị thế ròng của người nắm giữ dài hạn cho thấy sự phân phối cực đoan, phản ánh các mẫu hình được thấy trước đáy trước đó trong chu kỳ.
• Nhiều phân tích chỉ ra đáy BTC tiềm năng vào quý 4 năm 2026, phù hợp với lịch sử của các chu kỳ bearish kéo dài nhiều quý.
• Thanh lý hàng loạt và thay đổi open interest nhấn mạnh sự thận trọng giữa áp lực căng thẳng liên tục trong thị trường phái sinh.
• Các phát triển trong số liệu on-chain tiếp tục phân kỳ với các đợt tăng giá gần đây, ngụ ý mức tăng hạn chế trong ngắn hạn mà không có sự quan tâm mua mới.

Mã đề cập: $BTC, $ETH

Tâm lý: Bearish

Tác động giá: Tiêu cực. Các tín hiệu đầu hàng đang diễn ra và áp lực bán liên tục làm tăng khả năng BTC giao dịch thấp hơn trong ngắn hạn.

Ý tưởng giao dịch (Không phải tư vấn tài chính): Nắm giữ. Mặc dù rủi ro giảm giá vẫn còn, các chỉ báo cho thấy thị trường có thể hình thành đáy vào cuối năm 2026, đòi hỏi định vị thận trọng và quản lý rủi ro.

Bối cảnh thị trường: Giai đoạn hiện tại nằm trong bối cảnh tránh rủi ro rộng hơn cho thị trường tiền điện tử, nơi các tín hiệu on-chain và thanh lý có đòn bẩy đã khuếch đại biến động trong khi các nhà giao dịch chờ đợi các tín hiệu vĩ mô và quy định rõ ràng hơn.

Tại sao điều này quan trọng

Tính chất của dữ liệu on-chain nhấn mạnh sự thay đổi cơ bản trong hành vi của nhà đầu tư. Người nắm giữ dài hạn từ lâu đã đóng vai trò đối trọng với sự sụt giảm giá, nhưng trong chu kỳ này mức độ tiếp xúc ròng của họ đã giảm mạnh, cho thấy sự đầu hàng rộng rãi trong nhóm thường neo giữ sự phục hồi thị trường. Các mẫu phân phối quan sát được có điểm tương đồng với các đợt điều chỉnh trước đó đã đi trước sự giảm giá thêm trước khi có đáy tiếp theo, chỉ ra chân trời tiềm năng nhiều tháng trước khi nền tảng bền vững xuất hiện.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng sự đầu hàng như vậy không đảm bảo đáy ngay lập tức; thay vào đó, nó biểu thị một giai đoạn mà các tay yếu đã thoát ra và niềm tin vẫn mong manh. Nhu cầu cơ bản dường như bị kiềm chế bởi sự không chắc chắn vĩ mô, trong khi BTC phải đối mặt với thử thách kép là lấy lại các mức giá quan trọng và định hình lại sự thèm ăn rủi ro giữa các bên tham gia chuyên biệt chi phối thị trường futures và quyền chọn. Nói cách khác, con đường đến sự đảo chiều có ý nghĩa có thể phụ thuộc vào việc liệu sự quan tâm mua có thể tự khẳng định sau khi làn sóng thanh lý hiện tại giảm dần.

Dữ liệu cũng làm nổi bật sự căng thẳng giữa hành động giá và các số liệu dài hạn. Trong khi giá đã đùa giỡn với các mức hỗ trợ đáng chú ý, các tín hiệu on-chain tương ứng vẫn chưa cho thấy sự xoay chuyển quyết định hướng tới tích lũy bền vững. Một số nhà quan sát cho rằng những phát triển quan trọng nhất—chẳng hạn như cải thiện liên tục trong lỗ thực hiện so với lợi nhuận hoặc sự gia tăng trong thanh lý vị thế long—có thể đi trước đáy, vì các chu kỳ trong quá khứ thường có các giai đoạn đặc biệt khi sự đầu hàng đi trước giai đoạn củng cố.

Từ góc độ thị trường rộng hơn, độ sâu của chu kỳ đã thử nghiệm kiểm soát rủi ro và thanh khoản trên các sàn giao dịch. Quy mô của thanh lý long, đặc biệt là trong cặp BTC-USD, đã thu hút sự chú ý đến tính mong manh của các vị thế có đòn bẩy cao. Đồng thời, OI (open interest) vẫn ở mức cao so với các động thái giá ngắn hạn, báo hiệu sự thận trọng giữa những người tham gia phụ thuộc vào đòn bẩy để thể hiện các cược theo hướng. Những động lực này nuôi dưỡng một câu chuyện trong đó đáy, nếu nó hiện thực hóa, có thể chỉ xảy ra sau một thời gian kéo dài khám phá giá và điều kiện tài trợ chặt chẽ hơn thay vì một sự phục hồi nhanh chóng.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

• Việc giá Bitcoin lấy lại các vùng chính xung quanh 105,000–107,000 đô la có thể báo hiệu sự thay đổi động lượng và phù hợp với một số đáy trường hợp bearish.
• Tiếp tục phân tích các thay đổi vị thế ròng của người nắm giữ dài hạn để đánh giá liệu phân phối chậm lại hay tăng tốc khi thị trường tiến gần đến giữa năm 2026.
• Theo dõi xu hướng MVRV Adaptive Z-Score và các chỉ báo động lượng khác để tìm dấu hiệu tích lũy hoặc đầu hàng mới.
• Động lực open interest và tỷ lệ funding trên các nền tảng futures lớn để đánh giá liệu áp lực giảm giá đang mờ dần hay tăng cường.
• Các phát triển vĩ mô và quy định có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và sự thèm ăn rủi ro trong thị trường tiền điện tử, có khả năng định hình thời điểm của đáy.

Nguồn & xác minh

• Phân tích Glassnode về thay đổi vị thế ròng của người nắm giữ dài hạn và mối quan hệ của nó với đáy thị trường bearish.
• Dữ liệu CryptoQuant Quicktake cho thấy MVRV Adaptive Z-Score của Bitcoin ở mức âm sâu.
• Dữ liệu CoinGlass chi tiết các cụm thanh lý và thay đổi trong open interest futures trên các sàn giao dịch.
• Bài đăng công khai từ các nhà phân tích thị trường trên X thảo luận về thời điểm tiềm năng của đáy, bao gồm tham chiếu đến các chu kỳ lịch sử.
• Biểu đồ On-Chain College minh họa lỗ thực hiện ròng và bối cảnh lịch sử của chúng.

Sự đầu hàng Bitcoin sâu hơn khi các số liệu on-chain chỉ ra đáy có thể vào cuối năm 2026

Bitcoin đã di chuyển quyết định khỏi đỉnh trong ngày, với giá rút lui từ vùng gần 68,300 đô la khi người bán khẳng định lại quyền kiểm soát vào thứ Năm này. Sự rút lui đến sau một đợt giảm đáng kể từ mức cao mọi thời đại được thiết lập trong chu kỳ trước, giảm khoảng 46 phần trăm từ đỉnh trên 126,000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Động thái này đã tăng cường câu chuyện về sự đầu hàng mà các trình theo dõi on-chain đã gắn cờ trong nhiều tuần, vì một phần đáng kể của thị trường vẫn ở dưới mức và các mẫu tiếp xúc thay đổi giữa các nhóm nhà đầu tư khác nhau.

Dữ liệu của Glassnode về người nắm giữ dài hạn tiết lộ một cực đoan tương đối chu kỳ trong phân phối hàng ngày. Thay đổi vị thế ròng cho thấy BTC được nắm giữ bởi các nhà đầu tư dài hạn giảm khoảng 245,000 coin vào ngày 6 tháng 2, và xu hướng vẫn tiếp tục, với nhóm này giảm mức độ tiếp xúc trung bình khoảng 170,000 BTC mỗi ngày kể từ đó. Hành vi này phản ánh các tình huống trong các đợt điều chỉnh trước đó khi người nắm giữ dài hạn đầu hàng trước khi thị trường tạo ra đáy, cho thấy giai đoạn hiện tại chia sẻ một số đặc điểm lịch sử với các chu kỳ bearish trong quá khứ. Quan sát không phải là một dự báo, nhưng nó cung cấp khung để giải thích hành động giá đã thách thức đảo chiều nhanh chóng mặc dù có các đợt tăng ngắn hơn.

Một góc nhìn khác đến từ Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ Thực hiện, mà Glassnode lưu ý đang tiếp cận ngưỡng quyết định. Khi lỗ thực hiện vượt qua lợi nhuận, thị trường có xu hướng trải qua sự đầu hàng rộng hơn thay vì phục hồi ngay lập tức, một mô hình mà các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ khi họ đánh giá liệu chu kỳ hiện tại có đang bước vào giai đoạn tích lũy mới hay chỉ đơn giản là giảm xuống trước khi rút lui sâu hơn.

Trong khi đó, các nhà quan sát thị trường đã trích dẫn các vụ thanh lý kịch tính nhất trong các phiên gần đây, với BTC và Ether (CRYPTO: ETH) chiếm các khoản lỗ lớn trên các nhà thanh lý, và tổng cộng 1,33 tỷ đô la trong thanh lý short và long được báo cáo trong một cửa sổ. Sự song song của sự mềm mỏng giá liên tục với open interest vẫn đáng kể làm nổi bật tính mong manh của chế độ giá hiện tại, nơi đòn bẩy vẫn có nguy cơ kích hoạt các đợt bán mới nếu thị trường kiểm tra lại các mức quan trọng. Vụ thanh lý đơn lớn nhất được báo cáo xảy ra trên một nền tảng lớn, nhấn mạnh phạm vi rủi ro trong thị trường phái sinh đông đúc.

Về mặt dự báo, một số tiếng nói cho rằng BTC có thể chạm đáy vào quý tư năm 2026, mặc dù với một loạt các dải giá tiềm năng rộng. Một nhà phân tích mô tả quỹ đạo có khả năng hình thành nền trong khu vực 40,000 đến 50,000 đô la, trong khi các nhà phân tích khác thấy con đường phức tạp hơn được định hình bởi các chu kỳ thanh khoản và các yếu tố vĩ mô. Mức cao mọi thời đại được in vào tháng 10 năm 2025 phủ bóng dài, với các nhà giao dịch lưu ý rằng động lực tìm đáy có thể phụ thuộc vào sự kết hợp của kỷ luật on-chain và sự quan tâm mua mới từ các tổ chức và người tham gia bán lẻ.

Dữ liệu đáng chú ý từ On-Chain College cho thấy sự tăng đột biến trong lỗ thực hiện ròng lên đến khoảng 13,6 tỷ đô la vào đầu tháng 2, mức không thấy kể từ thị trường bearish 2022. Nếu lịch sử vần điệu, đỉnh này có thể đi trước đáy rộng hơn khi những người tham gia thị trường tiêu hóa lỗ và đánh giá lại rủi ro, có khả năng dẫn đến hiệu chỉnh các vị thế có thể ổn định giá vào cuối năm hoặc sang năm 2027. Câu chuyện xung quanh đáy cuối năm 2026 không phải là đảm bảo, mà là tổng hợp các mẫu lịch sử, động lực on-chain hiện tại và sự tồn tại của áp lực giá đi xuống mặc dù có các đợt tăng không liên tục.

Nhìn về phía trước, cộng đồng nghiên cứu vẫn chia rẽ, với một số nhà phân tích cho rằng làn sóng đầu hàng có thể giảm nhẹ khi các vị thế thanh lý và nỗi sợ hãi giảm bớt, cho phép một nền tảng ổn định hình thành. Những người khác cảnh báo rằng cho đến khi các mức giá chính được lấy lại và niềm tin của nhà đầu tư trở lại, BTC có thể ở trong phạm vi hoặc trôi xuống lãnh thổ dưới 100,000 đô la trước khi người mua xuất hiện trở lại. Sự không chắc chắn này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi cả hành động giá và môi trường on-chain đang phát triển vì lịch trình thô cho các điểm chuyển hướng vẫn mơ hồ.

https://platform.twitter.com/widgets.js