Kỷ Nguyên Mới Của Bitcoin: Sự Chuyển Dịch Từ Đầu Cơ Bán Lẻ Sang Quyền Sở Hữu Tổ Chức

Bitcoin đã chính thức trưởng thành từ việc được phân loại ban đầu như một loại tiền internet đầu cơ thành một tài sản thế chấp vĩ mô được công nhận nằm trong bảng cân đối kế toán toàn cầu. Sự chuyển đổi vào năm 2025 không chỉ đơn thuần về tăng giá mà là sự thay đổi cơ bản về việc ai sở hữu tài sản và tại sao. Chúng ta không còn nhìn vào một thị trường chỉ được thúc đẩy bởi tâm lý bán lẻ và giao dịch tần suất cao. Thay vào đó, chúng ta đang chứng kiến sự củng cố của Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược cho một số tổ chức tài chính lớn nhất thế giới.

Các con số minh họa rõ nét sự di chuyển vốn này. Dữ liệu từ BitcoinTreasuries đặt tổng lượng nắm giữ của các chính phủ toàn cầu, tập đoàn và ETF ở mức 4,09 triệu BTC vào cuối tháng 1 năm 2026. Do đó, gần 19,5% tất cả Bitcoin hiện đã được loại bỏ khỏi lưu hành tích cực bởi các tổ chức quản lý quỹ này.

Với gần một phần năm nguồn cung sẵn có bị khóa vào các công cụ đầu tư dài hạn và dự trữ doanh nghiệp, cấu trúc thị trường đã chuyển từ vòng quay tốc độ cao sang tích lũy dài hạn. Điều này tạo ra một động lực cú sốc nguồn cung xác định bối cảnh tài chính hiện tại.

Những đồng kiến trúc sư của cấu trúc thị trường

Sự gia nhập của vốn quy mô lớn không chỉ đẩy giá lên cao; nó buộc phải đại tu hoàn toàn cơ sở hạ tầng giao dịch. Các yêu cầu thể chế đòi hỏi các biện pháp bảo vệ cụ thể, quyền giám sát chặt chẽ, thanh toán hiệu quả và độ sâu thanh khoản mà các nền tảng bán lẻ chưa bao giờ phải xây dựng.

Các sàn giao dịch buộc phải trưởng thành nhanh chóng để đáp ứng các yêu cầu phức tạp này. Mối quan hệ giữa các địa điểm và nhà giao dịch đã thay đổi từ mô hình nhà cung cấp dịch vụ thành quan hệ đối tác hợp tác. Binance Head VIP & Institutional Catherine Chen đã lưu ý về độ sâu của sự tích hợp này trong báo cáo Năm 2025 của công ty.

Sự hợp tác này đã tạo ra các chỉ số hữu hình về cách các tổ chức lớn di chuyển tiền. Dữ liệu cuối năm của Binance cho thấy có sự gia tăng 21% so với cùng kỳ năm trước về khối lượng giao dịch thể chế và sự tăng vọt 210% so với cùng kỳ năm trước trong khối lượng giao dịch OTC Fiat. Chỉ số cụ thể này cho thấy các tổ chức lớn đang bỏ qua sổ lệnh công khai để vào và ra, ưu tiên các bàn Over-the-Counter để giảm thiểu tác động thị trường trong khi di chuyển thanh khoản đáng kể. Quy mô tích hợp Fiat khổng lồ chỉ ra một thị trường nơi các hệ thống ngân hàng truyền thống và các lớp thanh toán crypto đang ngày càng trở nên có khả năng tương tác.

Trong Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, Chen đã mở rộng về việc tích hợp các thị trường TradFi và crypto, "Crypto đang phát triển từ một loại tài sản độc lập thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi, giúp hiện đại hóa và bổ sung cho tài chính truyền thống thay vì thay thế nó." Chen tiếp tục, "Stablecoin, đặc biệt, đang chứng minh giá trị của chúng trong thanh toán, thanh toán và chuyển khoản xuyên biên giới. Trong khi đó, token hóa đang hiện đại hóa thị trường vốn bằng cách cải thiện hiệu quả, minh bạch và khả năng tiếp cận các tài sản truyền thống kém thanh khoản."

Hiệu ứng ETF và độ sâu thị trường

Sự chấp thuận và thành công tiếp theo của các ETF spot tại Hoa Kỳ đã đóng vai trò là chất xúc tác chính cho sự chuyển đổi thanh khoản này. Các công cụ được quy định này đã cung cấp một kênh tuân thủ cho vốn trước đây bị gác lại do sự không chắc chắn về quy định hoặc hạn chế nhiệm vụ. Dòng vốn chuyển vào trong suốt năm 2025 đã chứng minh rằng đây không phải là sự quan tâm tạm thời mà là một chiến lược phân bổ bền vững.

Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy các ETF Bitcoin spot của Mỹ có 16,11 tỷ USD dòng vốn ròng tích lũy trong năm 2025. Những dòng vốn chuyển vào này đại diện cho vốn bền vững; tiền có xu hướng ở lại thị trường lâu hơn so với các quỹ đầu cơ bán lẻ. Sự tích lũy nguồn cung này vào các cấu trúc được quy định đã làm sâu sắc thị trường khiến nó có khả năng phục hồi tốt hơn với các loại sụp đổ nhanh chóng đặc trưng cho các chu kỳ trước đó.

Xu hướng này cũng đang mở rộng ra ngoài Bitcoin. Loại tài sản kỹ thuật số rộng hơn đang chứng kiến sự áp dụng cấu trúc tương tự. Ethereum Treasuries hiện nắm giữ 3,62 triệu ETH, được nắm giữ bởi các công ty đại chúng, quỹ và tổ chức. Điều này cho thấy các tổ chức đang bắt đầu đa dạng hóa phơi nhiễm tài sản kỹ thuật số của họ, xem các nền tảng Hợp đồng thông minh là một loại tài sản riêng biệt nhưng có thể đầu tư cùng với câu chuyện vàng kỹ thuật số của Bitcoin.

Quỹ doanh nghiệp và những người nắm giữ mới

Một loại người nắm giữ mới đã xuất hiện hoạt động khác với cả nhà giao dịch bán lẻ và người quản lý tài sản truyền thống: quỹ doanh nghiệp. Hiện tượng Quỹ Tài sản Kỹ thuật số (DAT) đã chứng kiến các công ty hoạt động sử dụng Bitcoin như một công cụ phòng ngừa chống lại sự mất giá tiền tệ và một công cụ quản lý bảng cân đối kế toán. Không giống như các quỹ mua và bán dựa trên dòng khách hàng, các tập đoàn thường nắm giữ các tài sản này với thời hạn nhiều năm.

Binance Research nhấn mạnh rằng lượng nắm giữ của doanh nghiệp hiện đã vượt quá 1,1 triệu BTC. Sự hợp nhất nguồn cung vào tay doanh nghiệp này thay đổi cơ bản lưu hành tự do của tài sản.

Khi các công ty coi Bitcoin như một tài sản dự trữ quỹ thay vì một công cụ giao dịch, nó thực sự loại bỏ nguồn cung đó khỏi lưu hành hàng ngày. Sự khan hiếm này, kết hợp với các chu kỳ Bitcoin Halving được lập trình, tạo ra một cấu trúc thị trường nơi các cú sốc nguồn cung có thể xảy ra dễ dàng hơn, nhưng giá sàn được hỗ trợ bởi các tổ chức có bảng cân đối kế toán mạnh và niềm tin cao.

Tương lai được xác định bởi Biến động thấp

Hiệu ứng tích lũy của các ETF, quỹ doanh nghiệp và việc áp dụng của chủ quyền là sự trưởng thành của chính chu kỳ thị trường. Trong những năm trước, thị trường crypto được xác định bởi Biến động dữ dội, được thúc đẩy bởi đầu cơ bán lẻ có đòn bẩy cao.

Vốn thể chế hiện nay chiếm ưu thế trên thị trường, tự nhiên kìm hãm Biến động trước đó. Các tổ chức lớn tái cân bằng dựa trên chiến lược, không phải hoảng loạn. Binance Co-CEO Richard Teng đã nhấn mạnh những thay đổi cấu trúc này trong đánh giá năm 2025 của sàn giao dịch.

"Quyền sở hữu Bitcoin đang chuyển từ bán lẻ sang các tổ chức, với BTC được nắm giữ trên sàn giao dịch ở mức thấp nhất trong năm năm và lượng nắm giữ của tổ chức tăng lên, báo hiệu Biến động giảm và chu kỳ thị trường ổn định hơn," Teng tuyên bố.

Đối với những người phân bổ tín thác như quỹ hưu trí—Biến động được giảm bớt này là tín hiệu xanh mà họ cần. Lợi nhuận điều chỉnh rủi ro được cải thiện cho phép những người phân bổ bảo thủ này biện minh cho việc tham gia, thực sự tốt nghiệp ngành khỏi thời đại đầu cơ bán lẻ của nó.

Chờ đợi sự sáp nhập của tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống không còn cần thiết nữa; các chỉ số từ năm 2025 xác nhận rằng sự tích hợp đã xảy ra. Các tổ chức hiện thúc đẩy tăng trưởng khối lượng và gần 20% nguồn cung Bitcoin bị khóa trong các phương tiện có cấu trúc. Điều này đánh dấu sự phát triển của Bitcoin từ một thử nghiệm phi tập trung thành một tài sản vĩ mô được sử dụng bởi các bảng cân đối kế toán lớn nhất thế giới. ​