Chiến lược phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi để giảm biến động liên quan đến Bitcoin

Strategy đang chuyển sang cổ phiếu ưu đãi để tiếp tục mua Bitcoin trong khi giảm áp lực từ những biến động thị trường.

Strategy đang mở rộng việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi khi tìm kiếm những cách thức mới để tài trợ cho việc mua Bitcoin trong khi giảm áp lực từ biến động thị trường. 

Động thái này diễn ra khi giá cổ phiếu của công ty tiếp tục theo sát những biến động trong thị trường tiền mã hóa.

Cách tiếp cận mới để quản lý rủi ro

Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg ngày 12/02, giám đốc điều hành Phong Le cho biết công ty đang chào bán thêm cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn để thu hút các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số mà không có những biến động giá cực đoan. Sản phẩm được gọi là "Stretch" trả cổ tức biến động được điều chỉnh mỗi tháng.

Tỷ lệ cổ tức hiện tại đứng ở mức 11,25%. Cấu trúc được thiết kế để giữ cổ phiếu giao dịch gần với mệnh giá $100. Điều này giúp hạn chế những biến động giá mạnh thường gặp ở cổ phiếu thường của Strategy.

Cổ phiếu ưu đãi nằm trên cổ phiếu thường trong cấu trúc vốn của công ty nhưng dưới nợ. Chúng thường cung cấp thu nhập ổn định và ưu tiên về cổ tức, trong khi từ bỏ quyền biểu quyết. Điều này khiến chúng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư coi trọng sự ổn định hơn tăng trưởng nhanh.

Tài trợ Bitcoin trong khi hạn chế biến động

Trong ba tuần qua, Strategy đã huy động khoảng $370 triệu thông qua bán cổ phiếu thường và thêm $7 triệu thông qua cổ phiếu ưu đãi. Các khoản tiền được sử dụng để mua thêm Bitcoin (BTC), đẩy tổng nắm giữ của công ty lên trên 714,000 BTC, trị giá khoảng $48 tỷ.

Trong nhiều năm, mô hình kinh doanh của Strategy được xây dựng dựa trên việc sử dụng thị trường vốn để tích lũy Bitcoin. Kết quả là, cổ phiếu của nó thường hoạt động giống như một phiên bản đòn bẩy của tiền mã hóa. Khi Bitcoin tăng, cổ phiếu có xu hướng tăng vọt. Khi giá giảm, thua lỗ thường được khuếch đại.

Bitcoin đã giảm khoảng 50% so với đỉnh gần đây, điều này đã gây áp lực nặng nề lên cổ phiếu của Strategy. Sự chậm lại này đã khiến công ty khó dựa vào chỉ bán cổ phiếu thường để tài trợ.

Cổ phiếu ưu đãi cung cấp một lựa chọn khác. Cổ tức ổn định và kiểm soát giá nhằm thu hút các tổ chức như quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và ngân hàng. Những nhà đầu tư này thường thích lợi nhuận có thể dự đoán hơn là tiếp xúc với rủi ro cao.

Đồng sáng lập Michael Saylor đã nhiều lần nói rằng công ty không có kế hoạch bán Bitcoin của mình. Strategy dự định tiếp tục mua thêm mỗi quý, bất kể điều kiện thị trường.

Các nhà phân tích cho rằng cổ phiếu ưu đãi cũng củng cố bảng cân đối kế toán của công ty. So với trái phiếu chuyển đổi, chúng giảm rủi ro tái cấp vốn và hạn chế sự pha loãng đột ngột cho các cổ đông hiện tại.

Strategy đã huy động khoảng $5,5 tỷ thông qua một số đợt chào bán cổ phiếu ưu đãi vào năm 2025. Đợt phát hành mới nhất tiếp tục xu hướng đó, cho thấy rằng công ty nhìn thấy giá trị dài hạn trong mô hình tài trợ này.