Đợt phục hồi BTC$69,395.33 của Bitcoin từ đợt bán tháo tuần trước đã chạm vào một bức tường.

Sau khi tạm thời trượt vào vùng thấp $60,000 trong một động thái kiểu đầu hàng tuần trước, tiền mã hoá lớn nhất đã bật trở lại về phía mức $70,000 vào cuối tuần nhưng động lực kể từ đó đã phai nhạt.

Sự đình trệ đó khiến các nhà giao dịch định khung lại đợt tăng giá như một mô hình thị trường Bear điển hình - một đợt tăng giá giải tỏa mạnh mẽ thu hút những người mua đáy, chỉ để gặp một làn sóng cung từ các nhà đầu tư muốn thoát ra ở mức giá tốt hơn.

"Vẫn còn một nguồn cung khổng lồ trên thị trường từ những người muốn thoát ra khỏi tiền mã hoá đầu tiên khi phục hồi," nhà phân tích thị trường trưởng của FxPro, Alex Kuptsikevich, cho biết trong một Email. "Trong những điều kiện như vậy, đáng để chuẩn bị cho một đợt kiểm tra mới của đường trung bình động 200 tuần sớm thôi."

"Chúng tôi vẫn rất hoài nghi về tương lai gần, vì động lực phục hồi đã mất đà vào cuối tuần, gặp phải đợt bán tháo gần mức $2.4T. Có lẽ chúng ta chỉ mới thấy một đợt tăng giá trên đường xuống, điều này vẫn chưa hoàn tất," ông nói thêm.

Dữ liệu tâm lý vẽ nên một bức tranh yếu ớt tương tự. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Crypto đã giảm xuống 6 vào cuối tuần để đạt mức tương tự như đợt suy giảm do FTX dẫn đầu năm 2022, trước khi phục hồi lên 14 vào cuối thứ Hai.

Kuptsikevich cho biết những con số đó vẫn còn "ở mức quá thấp để mua một cách tự tin," lập luận rằng sự thay đổi phản ánh nhiều hơn những lo lắng tạm thời.

Điều kiện thanh khoản đang tăng thêm sự bất an. Với sổ lệnh mỏng hơn, áp lực bán khiêm tốn có thể tạo ra những biến động quá lớn, sau đó kích hoạt thêm các lệnh dừng và thanh lý - một vòng lặp phản hồi khiến hành động giá cảm thấy lộn xộn.

Động lực đó, thay vì một tiêu đề duy nhất, có thể giải thích tại sao Bitcoin có thể dao động hàng nghìn đô la trong một phiên trong khi vẫn không thể vượt qua kháng cự chính.

Một ghi chú của Kaiko vào thứ Hai đã mô tả bối cảnh là một đợt giải chấp rủi ro rộng hơn. Nó cho biết tổng khối lượng giao dịch trên các sàn tập trung lớn đã giảm khoảng 30% kể từ tháng 10 và tháng 11, với khối lượng spot hàng tháng giảm từ khoảng $1 nghìn tỷ xuống phạm vi $700 tỷ.

Công ty cho biết mặc dù tuần trước đã có một vài đợt giao dịch tăng đột biến mạnh mẽ, nhưng xu hướng rộng hơn là sự sụt giảm đều đặn trong sự tham gia. Điều đó chỉ ra rằng các nhà giao dịch, đặc biệt là các nhà đầu tư lẻ, đang dần rời khỏi thị trường thay vì bị buộc phải thoát ra cùng một lúc.

Khi thanh khoản thấp như thế này, giá có thể trượt nhanh chóng với áp lực bán tương đối khiêm tốn, mà không có loại khối lượng nặng, do hoảng loạn thúc đẩy thường báo hiệu một đợt đầu hàng rõ ràng và một đáy bền vững.

Kaiko cũng đóng khung động thái trong logic chu kỳ Bitcoin Halving bốn năm quen thuộc. Bitcoin đạt đỉnh khoảng $126,000 vào cuối năm 2025/đầu năm 2026 và kể từ đó đã giảm mạnh, với đợt giảm vào vùng $60,000-$70,000 đại diện cho mức giảm khoảng 50%-cộng từ đỉnh.

Trong lịch sử, những đáy đó có thể mất vài tháng để hình thành và thường có nhiều đợt tăng giá thất bại.

Hiện tại, khả năng giữ vùng $60,000 của Bitcoin là dấu hiệu chính. Nếu người mua tiếp tục bảo vệ nó, thị trường có thể ổn định vào một đợt hợp nhất biến động. Nếu không, cùng một động lực thanh khoản thấp đã thúc đẩy đợt rửa sạch có thể quay trở lại nhanh chóng, đặc biệt nếu các điều kiện vĩ mô rộng hơn vẫn rủi ro.