Fed sẽ bước vào giai đoạn in tiền dần dần, theo Lyn Alden

Nhà kinh tế và người ủng hộ Bitcoin Lyn Alden cho biết Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể đang chuyển sang giai đoạn in tiền dần dần, tăng thanh khoản đều đặn thay vì tất cả cùng một lúc. Bà kỳ vọng quá trình đó sẽ thúc đẩy giá tài sản tăng lên, mặc dù không nhiều như một số người hâm mộ Bitcoin đã dự đoán. 

Quan điểm của Alden là Fed sẽ không đẩy nhanh nó trên quy mô lớn, mở rộng bảng cân đối kế toán dần dần trong thời kỳ mở rộng kinh tế tổng thể và hoạt động ngân hàng. 

Trong bản tin chiến lược đầu tư ngày 8 tháng 2, Alden cho biết kỳ vọng quan trọng nhất của bà đối với Fed là tăng bảng cân đối kế toán với tốc độ tương tự như mức tăng trưởng của tổng tài sản ngân hàng hoặc GDP danh nghĩa quốc gia. Điều này cho thấy ngân hàng trung ương vẫn sẽ bổ sung thanh khoản vào hệ thống tài chính. 

Việc mở rộng nguồn cung tiền như vậy thường được gọi là "in tiền", mặc dù chủ yếu được thực hiện thông qua các hoạt động tài chính kỹ thuật số, không phải tiền mặt vật chất. Khi Fed mở rộng bảng cân đối kế toán, nó thường mua trái phiếu chính phủ hoặc các tài sản tài chính khác. 

Điều này bơm tiền vào hệ thống ngân hàng, làm cho tín dụng dễ tiếp cận hơn và khuyến khích đầu tư. Alden lưu ý rằng môi trường này giúp nắm giữ "tài sản khan hiếm chất lượng cao". Điều đó bao gồm các khoản đầu tư có nguồn cung hạn chế và đặc tính lưu trữ giá trị mạnh mẽ. 

Hàng hóa như vàng, một số cổ phiếu nhất định và tiền mã hóa như Bitcoin là những ví dụ phổ biến. Nhưng bà cũng cảnh báo các nhà đầu tư cần cảnh giác với các phần của thị trường đã trở nên quá nóng và chú ý đến các tài sản vẫn còn bị định giá thấp hoặc bị bỏ qua. 

Nhận xét của bà được đưa ra ngay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bổ nhiệm Kevin Warsh làm chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này đã tạo ra sự không chắc chắn đáng kể vào thị trường tài chính vì một số nhà đầu tư tin rằng Warsh phù hợp hơn với chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn so với các ứng cử viên khác. 

Thị trường vẫn chưa chắc chắn về lãi suất trước cuộc họp của Fed

Chính sách lãi suất là yếu tố chính trong thị trường tài chính (bao gồm cả tiền mã hóa). Khi lãi suất thấp và nguồn cung tiền cao, nhiều nhà đầu tư chuyển sang các tài sản rủi ro hơn để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Điều đó có thể thúc đẩy giá cổ phiếu, crypto và các khoản đầu tư khác tăng lên. 

Sau đó, khi lãi suất cao hơn và khó vay tiền hơn, giá tài sản có thể chậm lại hoặc giảm. Nghiên cứu thị trường gần đây cho thấy hy vọng hỗn hợp liên quan đến động thái tiếp theo của Fed. Khoảng 19,9% nhà giao dịch nói rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tiếp theo, theo CME FedWatch. 

Điều đó thấp hơn 23% những người đã dự đoán cắt giảm lãi suất chỉ vài ngày trước đó, cho thấy sự tự tin đang giảm dần về triển vọng nới lỏng trong thời gian tới. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã thể hiện sự thận trọng và đôi khi gửi tín hiệu hỗn hợp về chính sách tương lai. Fed đã cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm 2023, nhưng Powell đã cảnh báo rằng rủi ro lạm phát vẫn tồn tại. 

Đồng thời, ông bày tỏ lo ngại về việc làm. Điều này minh họa rất rõ ràng sự cân bằng tinh tế mà Fed phải duy trì. Powell cho biết ông tin rằng sau cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tháng 12, rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng lên và rủi ro việc làm nghiêng về phía giảm xuống.

Chuyển giao lãnh đạo Fed làm tăng sự không chắc chắn của thị trường

Sự thay đổi trong quản trị tại Cục Dự trữ Liên bang là một yếu tố khác hình thành kỳ vọng thị trường. Nhiệm kỳ của Powell với tư cách là chủ tịch Fed sẽ hết hạn vào tháng 5 năm 2025 và Kevin Warsh đã được đề cử là người kế nhiệm tiềm năng. 

Nhưng Warsh vẫn chưa được Th參nghị viện xác nhận, để lại sự không chắc chắn về hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ. Các nhà lãnh đạo Fed khác nhau có thể có những ưu tiên khác nhau. Một số ủng hộ chính sách chặt chẽ hơn để kiềm chế lạm phát, trong khi những người khác ủng hộ chính sách lỏng lẻo hơn để thúc đẩy tăng trưởng và việc làm. 

Các nhà đầu tư chú ý rất kỹ đến những thay đổi lãnh đạo vì chúng có thể tác động đến lãi suất, thanh khoản và điều kiện thị trường rộng hơn. Nhưng ngay cả khi sự không chắc chắn vẫn tiếp tục hiện diện, triển vọng của Alden cho thấy Fed sẽ không tăng nguồn cung tiền nhiều trong tương lai gần. 

Nếu bạn đang đọc điều này, bạn đã đi trước. Hãy theo dõi bản tin của chúng tôi.