Tại Sao Hầu Hết Tính Thanh Khoản Crypto Thực Sự Vẫn Chạy Qua Binance

Dữ liệu từ CryptoQuant làm nổi bật một thực tế cấu trúc dai dẳng trong thị trường tiền mã hóa: bất chấp nhiều năm bị chỉ trích và những nỗ lực phi tập trung hóa liên tục, Binance vẫn tiếp tục thống trị các dòng vốn thực sự làm biến động giá.

Biểu đồ so sánh hoạt động giao dịch Spot và futures trên các sàn giao dịch cho thấy Binance đã kiểm soát liên tục từ 65% đến 80% tổng khối lượng giao dịch thị trường kể từ đầu năm 2023. Sự thống trị này duy trì trên cả thị trường spot và phái sinh, cho thấy phần lớn vốn định giá vẫn tập trung tại một nơi duy nhất.

Cấu Trúc Thị Trường Từ Năm 2023

Trong suốt năm 2023, vị thế dẫn đầu của Binance đặc biệt rõ rệt. Các sàn giao dịch khác chủ yếu phục vụ nhu cầu bán lẻ và khu vực, trong khi Binance tập trung vốn lớn hơn và định hướng rõ ràng hơn. Cấu trúc này tạo ra các xu hướng rõ ràng hơn và các biến động thị trường quyết đoán hơn, vì tính thanh khoản được tập trung thay vì phân tán.

Trong năm 2024, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch cạnh tranh tăng lên, tạo vẻ ngoài của một thị trường phân tán hơn. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy sự phân tán này không dẫn đến sự thay đổi trong quyền kiểm soát. Binance duy trì vai trò dẫn đầu, đặc biệt trong phái sinh, nơi đòn bẩy và định vị định hướng có ảnh hưởng lớn nhất đến việc hình thành giá.

Các Giai Đoạn Căng Thẳng Tiết Lộ Nơi Có Thanh Khoản Thực Sự

Giai đoạn 2025–2026 củng cố mô hình này. Trong khi các sàn giao dịch khác thỉnh thoảng ghi nhận các đợt tăng đột biến về khối lượng giao dịch, những biến động này tồn tại ngắn ngủi và không tạo được động lực bền vững. Ngược lại, Binance liên tục hấp thụ thanh khoản trong các giai đoạn biến động cao, không chắc chắn và căng thẳng thị trường.

Hành vi này cho thấy sự khác biệt rõ ràng trong cách chấp nhận rủi ro giữa các sàn. Binance vẫn là sàn chính cho vị thế đòn bẩy và tích cực, trong khi hoạt động trên các sàn giao dịch khác có vẻ tập trung vào spot hơn và phòng thủ hơn. Khi các nhà giao dịch tìm kiếm exposure, họ tập trung vào Binance. Khi họ giảm rủi ro, họ làm điều đó ở nơi khác.

Tại Sao Sự Thống Trị Của Binance Vẫn Quan Trọng

Sự thống trị cao của Binance tương quan với các xu hướng mạnh hơn và biến động cao hơn, vì đòn bẩy tập trung khuếch đại các biến động định hướng. Ngược lại, các giai đoạn mà các sàn giao dịch khác giành được thị phần tương đối có xu hướng trùng với các đợt tăng yếu hơn và khó duy trì tiếp theo.

Bất chấp những nỗ lực liên tục để tạo ra cấu trúc thị trường đa trung tâm, vốn liên tục quay trở lại Binance khi quan trọng nhất. Hành vi này ngụ ý rằng các tổ chức tham gia và những người nắm giữ lớn tiếp tục xem Binance là nguồn thanh khoản sâu nhất và đáng tin cậy nhất.

Kết Luận Cấu Trúc

Dữ liệu không cho thấy rằng các sàn giao dịch thay thế là không liên quan. Thay vào đó, nó cho thấy họ đóng vai trò hỗ trợ hơn là vai trò định giá. Căng thẳng thị trường, các thay đổi xu hướng lớn và các sự kiện biến động tiếp tục bắt nguồn từ nơi có tính thanh khoản sâu nhất.

Hiện tại, dữ liệu CryptoQuant làm rõ một điểm: bất kể những chỉ trích, Binance vẫn là xương sống của tính thanh khoản thị trường tiền mã hóa.

Bài viết Tại Sao Hầu Hết Thanh Khoản Crypto Thực Sự Vẫn Chạy Qua Binance xuất hiện đầu tiên trên ETHNews.