TÓM TẮT:
- Truflation cho thấy lạm phát Mỹ gần 0,68% trong khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường chính sách hạn chế
- Nợ quá hạn thẻ tín dụng và vỡ nợ vay mua ô tô tăng, báo hiệu mức độ căng thẳng kinh tế cuối chu kỳ
- Thị trường lao động yếu đi nhanh hơn so với những gì Fed thừa nhận với tình trạng sa thải gia tăng và tốc độ tuyển dụng chậm lại trên các lĩnh vực
- Độ trễ chính sách tiền tệ có nghĩa là thiệt hại kinh tế có thể xảy ra trước khi Fed phản ứng với sự yếu kém được xác nhận trong dữ liệu
Liệu Fed đã quá muộn để cắt giảm lãi suất? Câu hỏi này chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận thị trường khi các chỉ số kinh tế ngày càng khác biệt với thông điệp chính thức của ngân hàng trung ương.
Dữ liệu lạm phát theo thời gian thực cho thấy sự hạ nhiệt nhanh chóng trong khi căng thẳng tín dụng và sự yếu kém của lao động tăng tốc trên các lĩnh vực. Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ở mức hạn chế bất chấp ngày càng nhiều bằng chứng về sự giảm tốc kinh tế.
Thời điểm chính sách đã trở nên quan trọng khi các nhà phân tích tranh luận liệu việc cắt giảm phòng ngừa hay các biện pháp phản ứng sẽ định hình chu kỳ tiếp theo.
Độ Trễ Chính Sách Tạo Ra Tình Thế Khó Xử Về Thời Điểm Điều Chỉnh Lãi Suất
Chính sách tiền tệ hoạt động với độ trễ đáng kể giữa hành động và tác động kinh tế. Các thay đổi lãi suất cần nhiều tháng để ảnh hưởng đầy đủ đến đầu tư kinh doanh và mô hình chi tiêu của người tiêu dùng.
Vào thời điểm thống kê chính thức xác nhận sự yếu kém, các điều kiện cơ bản có thể đã xấu đi đáng kể. Hiệu ứng độ trễ này làm dấy lên lo ngại về vị thế hiện tại của Fed.
Theo dõi lạm phát theo thời gian thực cho thấy áp lực giá đã hạ nhiệt đáng kể so với đỉnh điểm trước đó. Theo Bull Theory, "Truflation đang cho thấy lạm phát Mỹ gần 0,68%" trong khi Fed duy trì lập trường thận trọng về ổn định giá cả.
Con số này mâu thuẫn với các tuyên bố của ngân hàng trung ương nhấn mạnh lạm phát cứng nhắc và mối lo ngại dai dẳng. Khoảng cách giữa các số liệu thay thế và lời nói chính sách tiếp tục mở rộng.
Bull Theory làm nổi bật sự ngắt kết nối này trong bình luận thị trường gần đây, lưu ý rằng "Fed liên tục nhắc lại rằng thị trường việc làm vẫn mạnh" bất chấp các tín hiệu mâu thuẫn.
Phân tích nhấn mạnh rằng sa thải, vỡ nợ tín dụng và phá sản đang tăng đồng thời. Những diễn biến này thường xuất hiện khi chính sách hạn chế bắt đầu gây thiệt hại cho các thành phần kinh tế yếu hơn.
Tuy nhiên, các thông tin chính thức tiếp tục mô tả nền kinh tế là có tính kiên cường cơ bản.
Thị trường tín dụng đưa ra tín hiệu cảnh báo cuối chu kỳ trên các phân khúc người tiêu dùng và doanh nghiệp. Nợ quá hạn thẻ tín dụng đã tăng cùng với tỷ lệ vỡ nợ vay mua ô tô.
Hồ sơ phá sản doanh nghiệp đang tăng tốc khi chi phí vay cao hơn gây căng thẳng cho bảng cân đối kế toán đòn bẩy quá mức. Các doanh nghiệp nhỏ đối mặt với tính dễ bị tổn thương đặc biệt khi chi phí vốn vẫn ở mức cao trong thời gian dài.
Suy Thoái Kinh Tế Vượt Mức Thời Gian Nhận Biết Của Fed
Điều kiện thị trường lao động cho thấy sự suy yếu tiến triển bất chấp các khẳng định của ngân hàng trung ương về sức mạnh liên tục. Sự chậm lại trong tuyển dụng và thông báo sa thải tăng lên vẽ nên một bức tranh khác với những gì các tuyên bố chính thức gợi ý.
Dữ liệu xu hướng tiền lương chỉ ra nhu cầu giảm dần đối với người lao động trên các ngành. Tình hình việc làm đang xấu đi nhanh hơn so với những gì lời nói chính sách thừa nhận.
Phương trình rủi ro đã chuyển từ mối lo ngại về lạm phát sang mối đe dọa giảm phát. Bull Theory cảnh báo rằng "lạm phát làm chậm chi tiêu, nhưng giảm phát dừng chi tiêu," nhấn mạnh nguy cơ của phản ứng chính sách bị trì hoãn.
Khi người tiêu dùng mong đợi giá giảm, các quyết định mua hàng chuyển sang trì hoãn thay vì hành động ngay lập tức. Doanh nghiệp phản ứng bằng cách giảm sản xuất và cắt giảm chi phí lực lượng lao động.
Căng thẳng tín dụng đóng vai trò là chỉ báo sớm về chính sách thắt chặt quá mức so với năng lực kinh tế. Nợ quá hạn tăng trên các danh mục tín dụng cho thấy rằng các hộ gia đình và doanh nghiệp đang vật lộn dưới mức lãi suất hiện tại.
Những áp lực này thường lan rộng từ những người tham gia yếu hơn sang các phân khúc rộng hơn nếu điều kiện vẫn hạn chế. Thiệt hại tăng lên khi căng thẳng tài chính phản hồi lại thành chi tiêu và đầu tư giảm.
Nhà phân tích đặt ra một câu hỏi quan trọng: "Nếu lạm phát đang hạ nhiệt, nếu thị trường lao động đang yếu đi, nếu căng thẳng tín dụng đang tăng lên, thì việc giữ lãi suất hạn chế quá lâu có thể khuếch đại sự chậm lại thay vì ổn định nó."
Thị trường đã bắt đầu định giá kỳ vọng cho sự đảo ngược chính sách được thúc đẩy bởi nỗi lo về tăng trưởng thay vì kiểm soát lạm phát. Giai đoạn tiếp theo có thể phụ thuộc vào việc liệu cắt giảm lãi suất có đến đủ sớm để ổn định điều kiện hay chỉ đơn thuần phản ứng với suy thoái được xác nhận.
Bài viết Is the Fed Already Too Late for Rate Cuts? Warning Signs Suggest Policy Overtightening xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.
Nguồn: https://blockonomi.com/is-the-fed-already-too-late-for-rate-cuts-warning-signs-suggest-policy-overtightening/
