Bitcoin Lấy Lại Mốc $71K: Có Thể Duy Trì Ở Trên Bao Lâu?

Bitcoin đã phục hồi khoảng 17% từ mức đáy 60,150 USD vào thứ Sáu, nhưng đợt phục hồi này không xóa bỏ được dòng chảy thận trọng lan tràn trong thị trường phái sinh. Các nhà giao dịch vẫn cảnh giác khi theo đuổi vị thế tăng mới khi giá dao động gần mức 70,000 USD, với động lực thanh khoản vẽ nên một bức tranh trái chiều. Trong năm phiên giao dịch qua, các vị thế Futures tăng giá có đòn bẩy bị thanh lý bắt buộc tổng cộng khoảng 1.8 tỷ USD, thúc đẩy đầu cơ rằng các quỹ phòng hộ lớn hoặc những người tạo lập thị trường có thể đã đối mặt với tổn thất đáng kể. Sự vật lộn của thị trường để duy trì đà sau sự sụt giảm vào thứ Năm làm nổi bật mức độ mong manh của khẩu vị rủi ro vẫn còn, ngay cả khi giá tiếp tục cố gắng lấy lại đà.

Điểm chính

• Các tín hiệu phái sinh của Bitcoin chỉ ra sự thận trọng gia tăng, với độ lệch tùy chọn đo được khoảng 20% trong tuần khi các nhà giao dịch cân nhắc làn sóng thanh lý quỹ thứ hai tiềm năng.

• Trong khi giá đã thu hồi một phần tổn thất của thứ Năm, đợt tăng không chuyển thành nhu cầu rộng cho vị thế long mới, đặc biệt khi so sánh với vàng và cổ phiếu công nghệ.

• Tổng số thanh lý Futures cho thấy một làn sóng thanh lý bắt buộc gần đây, nhưng khối lượng mở trên các sàn giao dịch lớn vẫn ổn định, cho thấy niềm tin hỗn hợp giữa bên mua và bên bán.

• Thị trường Futures cho thấy nhu cầu giảm đối với đòn bẩy tăng giá, với Tỷ lệ lợi nhuận Futures BTC giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm, nhấn mạnh lập trường thận trọng mặc dù giá di chuyển vượt các mức quan trọng.

Mã giao dịch được đề cập: $BTC

Tâm lý: Bearish

Bối cảnh thị trường: Động lực hiện tại diễn ra trên nền tảng khẩu vị đòn bẩy nguội lạnh trong thị trường crypto, với các tín hiệu tùy chọn và Futures phân kỳ với mức tăng giá giao ngay. Các nhà đầu tư đang đánh giá lại rủi ro, tính thanh khoản và các chất xúc tác tiềm năng có thể thúc đẩy lại xu hướng tăng rộng hơn, trong khi các mối lo ngại hệ thống về người tạo lập thị trường và thanh khoản đã khiến những người tham gia thận trọng.

Tại sao điều này quan trọng

Tâm trạng hiện tại trong thị trường Bitcoin minh họa sự căng thẳng rộng hơn giữa hành động giá và khẩu vị rủi ro được nhúng vào thị trường phái sinh. Đợt tăng từ mức thấp của thứ Sáu đã bị hạn chế bởi sự giảm nhu cầu tăng, cho thấy rằng người mua có chọn lọc và vị thế có chọn lọc vẫn là tên của trò chơi. Đối với những người tham gia thị trường, điểm chính không phải là thiếu sự quan tâm đến Bitcoin nói chung, mà là sự do dự trong việc triển khai đòn bẩy mới khi biến động vẫn cao và điều kiện thanh khoản không được hỗ trợ đồng đều.

Bối cảnh thanh lý nhấn mạnh cách các đợt thanh lý mong manh có thể lan tỏa qua thị trường. Khi khoảng 1.8 tỷ USD hợp đồng Futures tăng giá có đòn bẩy bị thanh lý trong một khoảng thời gian năm ngày, nó có thể thúc đẩy việc đánh giá lại rủi ro bởi các bên lớn, có khả năng mở rộng chênh lệch giá và kích hoạt áp lực bán bảo vệ kéo dài hơn cả động thái ngay lập tức. Môi trường này khiến bên mua khó xây dựng đà bền vững hơn, ngay cả khi giá thử nghiệm và vượt qua ngắn gọn các ngưỡng đáng chú ý.

Về mặt tâm lý, độ lệch trong thị trường tùy chọn cung cấp một điểm đối trọng với sự phục hồi giá. Độ lệch tùy chọn hai tháng 20% báo hiệu nỗi sợ hãi dai dẳng và phí bảo hiểm được đặt vào bảo vệ nhược điểm. Trong thời gian bình tĩnh hơn, nhu cầu cao hơn cho Call - biểu thị sự lạc quan - sẽ đẩy độ lệch xuống các chỉ số trung lập. Thay vào đó, thị trường có vẻ chú ý nhiều hơn đến rủi ro tổn thất thêm hơn là một đợt tăng mạnh. Sự thiếu vắng một chất xúc tác rõ ràng cho một đợt tăng đổi mới làm tăng cảm giác rằng bất kỳ đà tăng nào cũng có thể là gia tăng dần và tiếp xúc với những bất ngờ tiêu cực nếu thanh khoản thắt chặt hoặc rủi ro vĩ mô thay đổi.

Các nhà giao dịch sẽ theo dõi xem liệu các tổ chức đã hoạt động đằng sau hậu trường - người tạo lập thị trường, quỹ phòng hộ hoặc bàn giao dịch độc quyền - điều chỉnh các mô hình rủi ro của họ trong thời gian tới hay không. Nỗi sợ hãi về một sự kiện bảng cân đối kế toán không nhìn thấy có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, đặc biệt khi kết hợp với các câu hỏi đang diễn ra về đòn bẩy hệ thống trong không gian crypto. Trong khi một số bên mua đã thêm vị thế khi giá cố gắng leo lên và vượt 70,000 USD, tông chung vẫn thận trọng, với bối cảnh phái sinh báo hiệu rằng xu hướng tránh rủi ro có thể tự khẳng định lại nếu các mối lo ngại thanh khoản mới hoặc tiêu đề quy định xuất hiện.

Câu chuyện hiện tại cũng mời gọi một cái nhìn kỹ hơn về mối quan hệ giữa chuyển động giá và hành vi phòng hộ. Sự bất hòa rõ ràng giữa đợt tăng giá cuối tuần và nhu cầu đòn bẩy giảm đặt ra câu hỏi về những gì sẽ xảy ra tiếp theo cho quỹ đạo của Bitcoin. Nếu giá có thể duy trì mức tăng của nó mà không thu hút một làn sóng đòn bẩy rộng hơn, một tình huống tiềm năng có thể liên quan đến việc tái tích lũy dần các vị thế long. Ngược lại, bất kỳ cú sốc đổi mới nào - cho dù từ việc giảm đòn bẩy, một phát triển quy định hay các chất xúc tác vĩ mô - có thể đẩy nhanh một làn sóng áp lực bán mới, với niềm tin mong manh hiện đang đặc trưng cho thị trường.

Dữ liệu vẽ nên một bức tranh về một thị trường đang thử nghiệm gần các mức quan trọng. Tổng khối lượng mở Futures Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn đứng ở khoảng 527,850 BTC vào thứ Sáu, về cơ bản phẳng so với tuần trước, ngay cả khi giá trị danh nghĩa của các hợp đồng đó giảm từ khoảng 44.3 tỷ USD xuống 35.8 tỷ USD. Sự song hành - khối lượng mở ổn định với sự sụt giảm mạnh trong vị thế danh nghĩa - phản ánh một bức ảnh chụp nhanh về rủi ro đang được phân phối lại thay vì một sự thay đổi bán buôn trong niềm tin tăng giá. Nó ngụ ý rằng trong khi một số nhà giao dịch đang chọn chạy phòng hộ hoặc giảm vị thế, những người khác vẫn đang tích lũy, mặc dù thận trọng, với sự nhấn mạnh đổi mới vào kỷ luật ký quỹ khi giá di chuyển vào và ra khỏi khu vực 70,000 USD.

Để đưa vào bối cảnh xem liệu những người chơi lớn hơn có đang xem xét lại rủi ro hay không, Tỷ lệ lợi nhuận Futures BTC - một chỉ báo về phí bảo hiểm được trả cho Futures so với giao ngay trong một chân trời cố định - giảm xuống khoảng 2% vào thứ Sáu, mức thấp nhất trong hơn một năm. Trong điều kiện trung lập, phí bảo hiểm hàng năm thường sẽ nằm trong phạm vi 5% - 10% để bù cho độ trễ thanh toán. Sự sụt giảm báo hiệu sự giảm khẩu vị cho đòn bẩy tăng giá, ngay cả khi giá quản lý để vượt qua ngưỡng tâm lý 70,000 USD. Sự phân kỳ này giữa sức mạnh giá và khẩu vị đòn bẩy giúp giải thích tại sao thị trường chưa bắt đầu một đợt tăng mới, bền vững và tại sao các nhà giao dịch vẫn cảnh giác với Thị trường Pullback tiềm năng nếu thanh khoản thắt chặt hoặc tâm lý rủi ro xấu đi.

Động lực tùy chọn thêm một lớp thận trọng khác. Thị trường tùy chọn BTC đã cho thấy xu hướng ngày càng tăng để đặt bảo vệ chống lại các động thái giảm, một dấu hiệu của định vị tránh rủi ro. Một đặc điểm nổi bật trong các chỉ số mới nhất là độ lệch Put-Call cao, cho thấy các nhà giao dịch sẵn sàng trả phí bảo hiểm để bảo hiểm chống lại sự sụt giảm. Sự nâng cao của độ lệch phù hợp với các giai đoạn căng thẳng thị trường trong đó nỗi sợ hãi và sự không chắc chắn chi phối hành động giá. Trong khi một số người tham gia có thể dự đoán một sự quay trở lại mạnh mẽ hơn nếu điều kiện vĩ mô ổn định, sự vắng mặt của một chất xúc tác tăng giá thuyết phục để lại chỗ cho Biến động giá tiếp tục và sự tiêu tan tiềm năng trong tâm lý khi thị trường tiêu hóa thông tin mới.

Tâm trạng hiện tại nằm trong một câu chuyện rộng hơn nơi nỗi sợ hãi và sự không chắc chắn đã phát triển ngay cả khi không có một chất xúc tác duy nhất, rõ ràng. Một cuộc thảo luận được trích dẫn rộng rãi - Điều gì thực sự đè nặng lên Bitcoin? Samson Mow phân tích nó - làm nổi bật các mối lo ngại cấu trúc trong cấu trúc thị trường và động lực thanh khoản. Mặc dù không có sự kiện đơn lẻ nào thúc đẩy sự suy thoái, sự kết hợp của các đợt thanh lý bắt buộc, một khẩu vị rủi ro mong manh và một thị trường tùy chọn thận trọng củng cố một câu chuyện về tính dễ bị tổn thương có thể tồn tại trong thời gian tới.

Các nhà giao dịch có khả năng tiếp tục cân nhắc khả năng rằng một người tạo lập thị trường lớn hoặc quỹ phòng hộ có thể đang đối mặt với khó khăn, và tâm lý này có xu hướng xói mòn niềm tin và nâng cao tỷ lệ cược của các động thái giảm. Trong một môi trường như vậy, xác suất của một đột phá tăng giá bền vững vẫn được kiềm chế, ngay cả khi Bitcoin cho thấy dấu hiệu phá vỡ vượt các mức giá quan trọng. Khi thị trường tiêu hóa dữ liệu đang diễn ra và tìm kiếm sự ổn định, những người tham gia nên chuẩn bị cho Biến động giá tiếp tục và theo dõi cẩn thận đòn bẩy, động lực tài trợ và các tiêu đề vĩ mô có thể nghiêng tâm lý mới.

Bài viết này được xuất bản ban đầu là Bitcoin Reclaims $71K: How Long Can It Stay Above? trên Crypto Breaking News – nguồn đáng tin cậy của bạn cho tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.