Chiến lược của Michael Saylor chịu khoản lỗ 4,3 tỷ USD từ BTC

Strategy, công ty chuyên về Bitcoin trước đây được biết đến với tên gọi MicroStrategy, đã báo cáo thua lỗ tài chính nghiêm trọng khi giá tiền điện tử giảm xuống dưới giá mua trung bình của công ty.

Điểm chính

• Strategy báo cáo thua lỗ ròng 12,4 tỷ USD trong quý 4 do giá Bitcoin giảm mạnh.
• Công ty hiện nắm giữ 713,502 BTC với giá mua trung bình là 76,052 USD mỗi đồng.
• Khoản lỗ chưa thực hiện vượt quá 4,3 tỷ USD và công ty phải đối mặt với áp lực bảng cân đối kế toán nếu xu hướng giảm tiếp tục.
• Cổ phiếu của Strategy (MSTR) đã giảm hơn 70% so với mức cao nhất trong 52 tuần, chạm mức thấp nhất trong 16 tháng.

Chuyện gì đã xảy ra?

Công ty Strategy của Michael Saylor đã chịu tổn thất lớn trong quý 4 năm 2025, ghi nhận thua lỗ ròng 12,4 tỷ USD. Điều này xảy ra khi Bitcoin giảm mạnh từ mức cao nhất năm 2025, giảm xuống dưới 70,000 USD và thậm chí thấp hơn giá mua trung bình của Strategy. Sự sụt giảm đã kích hoạt các khoản suy giảm giá trị chưa thực hiện khổng lồ và khiến giá cổ phiếu của công ty giảm mạnh, làm dấy lên lo ngại về chiến lược Bitcoin đòn bẩy cao của công ty.

Thua lỗ của Strategy tăng lên khi Bitcoin giảm

Báo cáo thu nhập mới nhất của Strategy nhấn mạnh rủi ro của việc sử dụng Bitcoin làm tài sản kho bạc của doanh nghiệp. Tính đến ngày 1 tháng 2, công ty nắm giữ 713,502 BTC, được mua với tổng chi phí 54,26 tỷ USD. Nhưng với giá Bitcoin dao động quanh 70,000 USD, công ty hiện đang ngồi trên hơn 4,3 tỷ USD khoản lỗ chưa thực hiện, theo dữ liệu từ SaylorTracker.

Mặc dù điều này có vẻ như là "khoản lỗ trên giấy", nhưng áp lực là có thật. Công ty cũng báo cáo:

• 17,4 tỷ USD thua lỗ hoạt động, phần lớn liên quan đến suy giảm giá trị tài sản kỹ thuật số chưa thực hiện.
• Doanh thu 123 triệu USD trong quý 4.
• 2,3 tỷ USD tiền mặt và tương đương tiền, với 2,25 tỷ USD dự trữ dành cho cổ tức và lãi suất.
• Tổng nợ chuyển đổi là 8,2 tỷ USD, đến hạn bắt đầu từ năm 2027.

Các nhà phân tích tín dụng cảnh báo rằng nếu sự sụt giảm của Bitcoin sâu hơn hoặc kéo dài, nó có thể gây căng thẳng cho bảng cân đối kế toán của Strategy và hạn chế các lựa chọn tái cấp vốn.

Cổ phiếu chịu tổn thất

Giá cổ phiếu của Strategy (MSTR) giảm hơn 70% so với mức đỉnh, hiện đang giao dịch ở mức thấp nhất trong 16 tháng. Sự sụt giảm của cổ phiếu phản ánh hiệu suất của Bitcoin, củng cố mức độ gắn kết chặt chẽ giữa hai bên. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử khác như Coinbase và Robinhood cũng chứng kiến sự sụt giảm trong cùng thời kỳ, khi các nhà giao dịch rút khỏi tài sản kỹ thuật số.

Niềm tin của Saylor vào Bitcoin vẫn còn

Bất chấp thua lỗ ngày càng tăng và lo ngại của nhà đầu tư, Strategy đang tăng gấp đôi đầu tư vào Bitcoin. Công ty đã mua 41,002 BTC vào tháng 1 và thêm 855 BTC trong thời kỳ suy thoái với giá khoảng 75 triệu USD, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào giá trị dài hạn của tài sản.

Michael Saylor, hiện là Chủ tịch điều hành, vẫn không nao núng. Ông nói với các nhà đầu tư rằng, "Các hành động của tài chính lớn, các hành động của các ngân hàng lớn và các hành động của các cơ quan quản lý tài chính là những yếu tố cơ bản." Quan điểm của ông vẫn là Bitcoin là tài sản chiến lược đáng nắm giữ trong mọi điều kiện thị trường.

Nhận định của CoinLaw

Thành thật mà nói, tôi không ngạc nhiên về biến động, nhưng quy mô thua lỗ thật đáng kinh ngạc. Theo kinh nghiệm của tôi khi theo dõi các công ty chuyên về tiền điện tử, đây là lời nhắc nhở rõ ràng rằng tiền điện tử vẫn chưa phải là kho lưu trữ giá trị ổn định, đặc biệt đối với các công ty đại chúng có cổ đông phải chịu trách nhiệm. Niềm tin của Strategy thật ấn tượng, nhưng mức độ phơi nhiễm này là một trò đu dây cao, đặc biệt với hàng tỷ USD nợ trong sổ sách. Đối với các nhà đầu tư hàng ngày hoặc ngay cả các thủ quỹ doanh nghiệp đang xem xét Bitcoin, đây là bài kiểm tra căng thẳng trong thế giới thực đang diễn ra trước công chúng.

Bài viết Michael Saylor's Strategy Sees $4.3B BTC Loss xuất hiện đầu tiên trên CoinLaw.