UBS cảnh báo nhà đầu tư nên thận trọng khi biến động bùng nổ

Bạc đã trở nên cực kỳ biến động. Sau khi tăng lên mức cao nhất trong năm nay, kim loại này đã giảm gần 30% vào thứ Sáu tuần trước. Sau đó nó phục hồi, giảm lại, rồi lại phục hồi.

Đến tối thứ Năm, giá bạc giao ngay đã giảm tới 10%, sau đó tăng hơn 2%, đạt $73 mỗi ounce vào 11:30 tối giờ ET. Tương lai bạc New York vẫn thấp hơn, giao dịch ở mức $72,34, giảm hơn 5%.

Và nó không dừng lại ở đó. Cả tuần đầy những biến động mạnh. Bạc giảm vào thứ Hai, tăng vào thứ Ba và thứ Tư, sau đó lại giảm vào thứ Năm thêm 19%.

Kể từ đầu tháng Một, kim loại này đã có 11 ngày riêng biệt mà giá tăng hoặc giảm ít nhất 5%, dựa trên dữ liệu LSEG. UBS gọi đây là sự hoảng loạn tránh rủi ro, không phải sự sụp đổ về cơ bản. Nhưng họ cũng nói rằng việc đặt cược vào thứ này hiện tại quá nguy hiểm.

UBS cảnh báo nhà đầu tư nên thận trọng khi biến động tăng vọt

Các nhà phân tích UBS nói với khách hàng rằng biến động hiện đã vượt quá 100% đối với hợp đồng bạc một tháng. "Biến động giá đáng kể có khả năng xảy ra trong thời gian tới," họ cho biết trong một lưu ý hôm thứ Năm.

Họ đã nói rõ rằng không khuyến nghị mua bạc ở mức giá hiện tại. Họ cũng cho biết kim loại này có thể sẽ không duy trì trên $85 mỗi ounce trừ khi các nhà đầu tư tiếp tục đổ tiền vào.

Mặc dù thận trọng vào lúc này, UBS vẫn tin rằng bức tranh tổng thể trông ổn. Họ kỳ vọng nền kinh tế thế giới sẽ phục hồi vào năm 2026, và cho biết lãi suất thấp hơn cùng lo ngại về nợ toàn cầu và đồng đô la giảm giá có thể hỗ trợ bạc sau này.

Họ cũng dự báo sẽ thiếu hụt nguồn cung 300 triệu ounce trong năm nay, trong khi nhu cầu đầu tư có thể đạt 400 triệu ounce. Nhưng giá cao có thể khiến các nhà sản xuất sử dụng ít hơn.

UBS chỉ ra rằng giá quyền chọn đang trở nên đắt đỏ, và một số nhà giao dịch hiện chỉ đặt cược rằng bạc sẽ không giảm quá xa. Với biến động gần 80%, ngân hàng cho biết các giao dịch sinh lời nếu bạc duy trì trên $65 mỗi ounce đang trông hấp dẫn hơn so với những giao dịch theo đuổi lợi nhuận.

Đợt bán tháo AGQ gây ra cú sụp đổ trong ngày lớn nhất trong lịch sử bạc

Thiệt hại lớn nhất xảy ra vào ngày 30 tháng Một, được kích hoạt bởi AGQ ETF, còn được gọi là 2x ProShares Ultra Silver ETF. Quỹ này được xây dựng để tăng gấp đôi mức tăng hoặc lỗ hàng ngày trong tương lai bạc, vì vậy nó cân bằng lại mỗi ngày lúc 1:25 chiều giờ ET, dựa trên mức tăng hoặc giảm.

Ngày hôm đó, bạc đã giảm gần 33% vào thời điểm AGQ phải điều chỉnh. Vì đang nắm giữ quá nhiều, quỹ đã đổ gần $4 tỷ trong tương lai bạc ra thị trường.

Ole Hansen từ Saxo Bank xác nhận điều này, nói rằng quỹ buộc phải bán tháo vị thế long của mình như một phần của việc đặt lại hàng ngày.

Đợt bán đó xảy ra khi giá đã giảm nhanh. Toàn bộ thị trường đông đúc. Lệnh bán chỉ làm mọi thứ tồi tệ hơn. Bạc giảm mạnh hơn bao giờ hết.

Trước sự hỗn loạn này, bạc đã tăng giá suốt tháng Một, được hỗ trợ bởi hoạt động mua mạnh từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Trung Quốc và phương Tây, cùng với làn sóng mua quyền chọn Call.

Nhu cầu bán lẻ và các ETF đòn bẩy làm méo mó mô hình giao dịch

Các sản phẩm như AGQ và WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETF hiện đã lớn đến mức có thể ảnh hưởng đến giá trong giờ giao dịch.

Bloomberg Intelligence báo cáo rằng gần một phần ba tất cả các ETF mới năm ngoái đều có đòn bẩy tích hợp. Đối với một kim loại không ổn định như bạc, loại đòn bẩy đó sẽ thêm nhiên liệu cho mỗi đợt tăng hoặc sụp đổ.

Nicky Shiels từ MKS Pamp cho biết điều này đã biến bạc thành thứ gì đó không giống một hàng hóa bình thường. "Bạc chắc chắn đang được gắn nhãn là cổ phiếu Meme coin hoặc hàng hóa do biến động quá lớn," cô nói.

Nicky cũng chỉ ra rằng bạc thậm chí không rẻ, nhưng khả năng tiếp cận bán lẻ đã mở cánh cửa cho đầu cơ. Shiels không kỳ vọng một đợt phục hồi nhanh chóng và cảnh báo rằng kim loại này có thể giảm xuống $60 mỗi ounce trong khi các nhà giao dịch tiêu hóa hậu quả.

Vasu Menon từ OCBC đồng ý rằng biến động đã làm tổn hại đến niềm tin ngắn hạn. Nhưng ông vẫn thấy lý do cho bạc đối với các nhà đầu tư có thể xử lý biến động giá mạnh.

"Bạc có thể được xem như một tài sản lai với đặc điểm của kim loại quý, kim loại công nghiệp và các yếu tố đầu cơ," Menon nói. Ông thừa nhận nó có cảm giác như một tài sản Meme coin bây giờ, nhưng nói rằng nó vẫn có lý do thực sự đằng sau giá của nó. Mục tiêu dài hạn của ông là $134 mỗi ounce vào tháng Ba năm 2027.

Bạc vẫn được sử dụng trong công nghệ năng lượng mặt trời, điện tử và chất xúc tác, nhưng không điều nào trong số đó đã ngăn chặn sự hỗn loạn hiện tại. Cho đến khi các sản phẩm đòn bẩy hạ nhiệt và dòng tiền bán lẻ bình tĩnh lại, nó sẽ tiếp tục không ổn định.

Đừng chỉ đọc tin tức tiền mã hoá. Hãy hiểu nó. Đăng ký nhận bản tin của chúng tôi. Hoàn toàn miễn phí.