Chào buổi sáng, Châu Á. Đây là những gì đang tạo tin tức trên thị trường:

Chào mừng đến với Bản tin Sáng Châu Á, bản tóm tắt hàng ngày về các tin tức hàng đầu trong giờ Hoa Kỳ và tổng quan về động thái thị trường và phân tích. Để có tổng quan chi tiết về thị trường Hoa Kỳ, xem Crypto Daybook Americas của CoinDesk.
Thị trường đang đặt câu hỏi liệu Bitcoin có đang thua vàng hay không. Darius Sit, đồng sáng lập và Đối tác Quản lý tại QCP Capital, nói rằng cuộc tranh luận thường được đóng khung xung quanh giá cả trong khi thực tế thanh khoản quan trọng hơn.

QCP có trụ sở tại Singapore là một trong những bàn giao dịch lớn nhất châu Á, với khối lượng hàng năm hơn 60 tỷ USD.

"Nếu bạn đang so sánh Bitcoin với vàng, đó không phải là so sánh tương tự... bạn đang nói về gần như so sánh con chuột với con voi," Sit nói với CoinDesk. "Bạn có hai bộ lực lượng thị trường đặc thù khác nhau ảnh hưởng đến giá thị trường trong ngắn hạn, nhưng về câu chuyện dài hạn, tôi nghĩ, [chúng] vẫn khá tương tự."

Sự thống trị của vàng phản ánh nhu cầu chủ quyền, cấu trúc thị trường ăn sâu, và quy mô khổng lồ. Sự tụt hậu của Bitcoin nợ nhiều hơn vào việc tháo gỡ vị thế hơn là sự sụp đổ luận điểm. Vốn hóa thị trường của vàng lớn đến mức dao động hàng ngày của nó có thể vượt quá toàn bộ định giá của Bitcoin, biến sự phân kỳ ngắn hạn thành vấn đề vật lý hơn là phán quyết câu chuyện.

Tuy nhiên, "về lâu dài, câu chuyện trông giống nhau," Sit nói.

Một điểm uốn lớn hơn, theo quan điểm của ông, không phải là đợt tăng giá của vàng miếng mà là sự kiện giảm đòn bẩy ngày 10 tháng 10 của crypto (nay được gọi là 10/10). Tập phim đó đã vạch ra một ranh giới rõ ràng giữa Bitcoin và phần còn lại của phức hợp tài sản kỹ thuật số, phơi bày cách thanh khoản và giảm thiểu tín dụng phân kỳ khi đòn bẩy gãy.

"Ngày 10 tháng 10 đã tiết lộ rằng... có một ranh giới rất rõ ràng về thanh khoản giữa crypto, altcoin và Bitcoin," Sit nói. Điều rút ra không phải là crypto mất đi sức hấp dẫn, mà phần lớn thị trường chỉ khám phá độ sâu thực sự của nó sau khi các đợt tháo gỡ bắt buộc xóa sổ. Những gì còn lại là một cảnh quan mỏng hơn nơi giá di chuyển mạnh theo cả hai hướng.

Một trong những bài học quan trọng nhất của "10/10" là cách các địa điểm crypto xử lý tín dụng khi mọi thứ bị phá vỡ.

Sit đã tạo ra sự tương phản rõ rệt với các thị trường truyền thống, nơi các cấu trúc môi giới và nhà thanh toán bù trừ nhiều lớp hấp thụ cú sốc trước khi tổn thất đến tay người dùng cuối.

Ngược lại, các sàn giao dịch crypto gốc thường hoạt động như điểm thất bại duy nhất, dựa vào vốn chủ sở hữu cổ đông, quỹ bảo hiểm và, trong trường hợp cực đoan, tổn thất xã hội hóa.

"Thời điểm bạn kích hoạt tổn thất xã hội hóa, nền tảng của bạn sẽ mất lòng tin," Sit nói, mô tả những gì ông coi là trần thể chế thực sự của ngành. Biến động không phải là yếu tố ngăn cản. Vấn đề xuất hiện khi các nhà giao dịch không thể dự đoán cách thanh lý và rủi ro đối tác sẽ được quản lý trong sự kiện căng thẳng.

Tổn thất xã hội hóa xảy ra khi quỹ bảo hiểm của sàn giao dịch không thể trang trải các vị thế phá sản, buộc nền tảng phải đóng các vị thế có lợi nhuận của nhà giao dịch để bù đắp khoản thiếu hụt, hiệu quả khiến người thắng phải trả cho tổn thất của người khác. Điều này đã xảy ra trên nhiều sàn giao dịch lớn trong đợt sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10.

Ông nói thêm rằng những người tham gia nhận thấy các quy tắc không nhất quán, với một số sản phẩm hoặc đối tác dường như được cách ly trong khi những người khác hấp thụ cú đánh.

Nhận thức đó tồn tại lâu hơn so với sự sụt giảm giá. Thị trường có thể xây dựng lại đòn bẩy và khối lượng, nhưng lòng tin vào quản trị thanh lý chậm trở lại hơn.

Kết quả là một cảnh quan chia rẽ nơi Bitcoin giữ được uy tín do thanh khoản sâu hơn và sử dụng rõ ràng hơn làm tài sản thế chấp, trong khi phức hợp altcoin rộng hơn giao dịch với chiết khấu cấu trúc gắn liền ít hơn với hướng vĩ mô hơn là thiết kế địa điểm và lòng tin đối tác.

Theo quan điểm của Sit, Bitcoin vẫn hoạt động như một hàng rào lạm phát dài hạn và một hình thức tài sản thế chấp ngày càng dễ đọc, trong khi vũ trụ altcoin rộng hơn chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ quản trị địa điểm và độ sâu sổ lệnh hơn là chỉ từ câu chuyện vĩ mô.

"Khi một thứ gì đó có thanh khoản kém, nó có thể giảm rất nhiều. Nó có thể tăng rất nhiều," Sit nói.

Biến động thị trường

BTC: Bitcoin dao động dữ dội nhưng tăng khoảng 5% trong giờ qua khi biến động cực độ theo sau đợt lao dốc do thanh lý hướng tới 60,000 USD, với RSI gần 17 báo hiệu điều kiện vượt bán lịch sử thường đi trước các đợt phục hồi mạnh ngay cả khi giá lơ lửng gần vùng hỗ trợ 58,000 USD đến 60,000 USD.

ETH: Ether giao dịch quanh 1,895 USD, phục hồi khoảng 7% trong giờ qua sau đợt bán tháo do thanh lý, với biến động tăng vọt khi điều kiện động lượng vượt bán sâu kích hoạt đợt phục hồi ngắn hạn bất chấp tổn thất hai con số trong 24 giờ qua.

Vàng: Vàng giảm khoảng 3,7% xuống khoảng 4,740 USD mỗi ounce trong đợt rút lui tài sản rủi ro rộng và làn sóng chốt lời, nhưng các nhà phân tích lập luận xu hướng tăng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi việc mua của ngân hàng trung ương liên tục, nợ và lo ngại về niềm tin tiền tệ, và dự báo vẫn thấy tiềm năng giá đẩy lên hướng tới 7,000 USD vào cuối năm 2026 bất chấp biến động ngắn hạn.

Nikkei 225: Nikkei 225 giảm khoảng 1% để kéo dài chuỗi thua lỗ ba ngày khi đợt bán tháo công nghệ Wall Street tràn vào châu Á, kéo Kospi của Hàn Quốc xuống tới 5%, gây áp lực lên chứng khoán Hồng Kông và Úc, và củng cố giọng điệu né tránh rủi ro rộng hơn cũng gây áp lực lên bạc và các tài sản biến động khác.

Tin khác trong Crypto

• Bessent của Bộ Tài chính Hoa Kỳ chỉ trích những người 'hư vô' crypto chống lại dự luật cấu trúc thị trường (CoinDesk)
• Bitmine của Tom Lee giờ lỗ 8 tỷ USD khi ether giảm xuống dưới 2,000 USD (CoinDesk)