Chiến lược bán Bitcoin của Strategy liệu có thể trụ vững trước mức lỗ 15,000 USD mỗi đồng?

Strategy đã đẩy nhanh đáng kể hoạt động bán bitcoin, bán tháo 3,588 BTC vào tuần trước với giá khoảng 216 triệu USD — một động thái cho thấy việc quản lý thanh khoản của công ty đã thay đổi nhiều như thế nào trong một thời gian ngắn. Chiến lược bán bitcoin hiện nay rõ ràng liên quan đến việc sử dụng các khoản nắm giữ như một đòn bẩy tài chính, chứ không chỉ là một tài sản quỹ thụ động.

Điểm chính

• Strategy đã bán 3,588 bitcoin với giá khoảng 216 triệu USD, giảm tổng số lượng nắm giữ xuống còn 843,775 BTC.
• Giá bán trung bình khoảng 60,000 USD mỗi bitcoin — thấp hơn nhiều so với chi phí mua trung bình 75,476 USD mỗi BTC.
• Nguồn thu tài trợ phân phối cổ phiếu ưu đãi và bổ sung quỹ dự trữ USD, đạt 2,55 tỷ USD tính đến ngày 5 tháng 7.
• Toàn bộ công suất 1,25 tỷ USD theo Chương trình Tiền tệ hóa BTC vẫn chưa được sử dụng.
• Cổ phiếu Strategy giảm 2% trong giao dịch trước giờ mở cửa; bitcoin trượt từ 62,900 USD xuống 61,900 USD sau thông báo.

Việc bán Bitcoin số lượng lớn của Strategy và những thay đổi

Cách đây một tháng, Strategy chỉ bán 32 bitcoin. Tuần trước, công ty đã bán nhiều hơn 112 lần số lượng đó. Mức tăng từ 32 BTC lên 3,588 BTC chỉ trong một tuần không phải là điều chỉnh quỹ thông thường — nó báo hiệu một bước leo thang có ý nghĩa trong cách công ty quản lý các nghĩa vụ của mình.

Theo hồ sơ SEC gửi vào thứ Hai, các giao dịch bán đã giảm tổng số bitcoin nắm giữ của Strategy xuống còn 843,775 BTC. Điều đó vẫn giúp công ty trở thành tổ chức nắm giữ bitcoin lớn nhất được biết đến, nhưng hướng đi hiện nay rõ ràng là đi xuống, ít nhất là trong ngắn hạn.

Lần cuối cùng Strategy bán một lô nhỏ tương tự — 32 bitcoin đó — nó đã đủ để khiến giá tiền điện tử trượt dốc. Lần này, quy mô hoàn toàn khác và phản ứng của thị trường đã phản ánh điều đó. Bitcoin đã giảm từ 62,900 USD xuống 61,900 USD sau thông báo, nhường lại hầu hết mức tăng trong tuần. Cổ phiếu Strategy giảm 2% trong giao dịch trước giờ mở cửa.

Mục đích tài chính của nguồn thu từ việc bán

Mục đích của việc bán rất rõ ràng: duy trì hoạt động của bộ máy trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi. Strategy cho biết nguồn thu sẽ được sử dụng để tài trợ phân phối cổ phiếu ưu đãi và bổ sung phần quỹ dự trữ USD đã bị rút xuống để chi trả các khoản thanh toán đó.

Tính đến ngày 5 tháng 7, quỹ dự trữ USD của công ty đạt 2,55 tỷ USD — một mức đệm đáng kể, nhưng rõ ràng là cần được bổ sung sau các đợt phân phối gần đây. Quyết định bán bitcoin thay vì khai thác thị trường vốn chủ sở hữu hoặc các công cụ tài chính khác là rất đáng chú ý. Nó chỉ ra một lựa chọn có chủ đích là tiền tệ hóa các khoản nắm giữ trực tiếp thay vì pha loãng cổ đông.

Củng cố lập trường đó, Strategy xác nhận họ không bán bất kỳ cổ phiếu nào theo chương trình vốn chủ sở hữu thị trường trong tuần kết thúc vào tháng 7, và cũng không mua lại bất kỳ cổ phiếu nào theo chương trình mua lại. Cả hai chương trình đều không hoạt động trong khi bitcoin gánh vác phần việc nặng nhọc.

Vấn đề chênh lệch giá

Đây là nơi các con số trở nên khó chịu. 3,588 bitcoin đã được bán với giá trung bình khoảng 60,000 USD mỗi BTC. Tổng số lượng nắm giữ 843,775 BTC của Strategy được mua với chi phí trung bình 75,476 USD mỗi bitcoin — đại diện cho tổng mức đầu tư khoảng 63,69 tỷ USD.

Điều đó có nghĩa là công ty đang thanh lý một phần quỹ của mình với mức chiết khấu đáng kể so với số tiền đã trả. Bán ở mức 60,000 USD so với chi phí sổ sách trung bình 75,476 USD ngụ ý một khoản lỗ thực hiện khoảng 15,000 USD mỗi đồng coin trên các đơn vị đã bán. Trên tổng số 3,588 BTC, con số này lên tới hơn 53 triệu USD lỗ được hiện thực hóa chỉ trong một tuần, chỉ để đáp ứng các nghĩa vụ vốn chủ sở hữu ưu đãi.

Khoảng cách này quan trọng hơn cả một bút toán kế toán. Nó đặt ra một câu hỏi mang tính cấu trúc về việc liệu kiến trúc tài chính của công ty — được xây dựng trên kỳ vọng bitcoin tăng giá bền vững — có thể hấp thụ việc bán lặp đi lặp lại ở mức giá thấp hơn nhiều so với cơ sở chi phí mà không dần dần làm xói mòn đề xuất giá trị làm nền tảng cho toàn bộ luận điểm hay không.

Hoạt động của Chương trình Vốn chủ sở hữu và Tiền tệ hóa

Một mảnh ghép của bức tranh có thể khiến các nhà đầu tư yên tâm: Chương trình Tiền tệ hóa BTC, với tổng công suất 1,25 tỷ USD, vẫn hoàn toàn chưa được sử dụng. Strategy hoàn toàn không rút từ cơ sở này, nghĩa là có một đường băng dự trữ đáng kể nếu công ty cần huy động thêm thanh khoản mà không cần bán bitcoin giao ngay.

Công suất chưa sử dụng đó hoạt động như một bộ đệm tài chính — và cũng là một tín hiệu cho thấy các giao dịch bán hiện tại đang được quản lý trong phạm vi nhu cầu dòng tiền hoạt động thông thường thay vì áp lực tài trợ khẩn cấp. Liệu cách đóng khung đó có giữ vững hay không nếu giá bitcoin tiếp tục bị kìm hãm và các khoản phân phối ưu đãi tiếp tục tích lũy là một câu hỏi hoàn toàn khác.

FAQ

Strategy đã bán bao nhiêu bitcoin vào tuần trước và với giá bao nhiêu?

Strategy đã bán 3,588 bitcoin vào tuần trước với giá khoảng 216 triệu USD, theo hồ sơ SEC ngày 6 tháng 7 năm 2026.

Tổng số bitcoin nắm giữ hiện tại của Strategy sau khi bán là bao nhiêu?

Sau khi bán, tổng số bitcoin nắm giữ của Strategy đã giảm xuống còn 843,775 BTC, được mua với tổng chi phí khoảng 63,69 tỷ USD.

Nguồn thu từ việc bán bitcoin được sử dụng cho mục đích gì?

Nguồn thu được sử dụng để tài trợ phân phối cổ phiếu ưu đãi của Strategy và bổ sung quỹ dự trữ USD đã bị rút xuống cho các khoản thanh toán đó. Quỹ dự trữ đạt tổng cộng 2,55 tỷ USD tính đến ngày 5 tháng 7.

Gần đây Strategy có bán bất kỳ cổ phiếu nào hoặc mua lại cổ phiếu theo chương trình vốn chủ sở hữu của mình không?

Không. Strategy đã không bán bất kỳ cổ phiếu nào theo chương trình vốn chủ sở hữu thị trường và cũng không mua lại bất kỳ cổ phiếu nào theo chương trình mua lại trong tuần kết thúc vào tháng 7.

Bài viết được sản xuất với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và được xem xét bởi đội ngũ biên tập.