Robinhood Mở Rộng Sang Futures Vĩnh Cửu TradFi và Giao Dịch AI Trong Khi Xây Dựng Blockchain Riêng

Các ngân hàng Mỹ đang gây áp lực lên các nhà lập pháp để thực hiện những thay đổi vào phút chót đối với một dự luật tiền điện tử mang tính bước ngoặt, chỉ vài ngày trước khi Thượng viện bỏ phiếu. Trong khi đó, Robinhood vừa ra mắt một đợt mở rộng sản phẩm kéo tài chính truyền thống vào tầm ngắm của một nền tảng vốn nổi tiếng với giao dịch cổ phiếu trên di động. Theo báo cáo gốc, công ty hiện đang cho phép người dùng châu Âu đủ điều kiện giao dịch Futures Vĩnh cửu gắn với hàng hóa, ETF và tiền tệ.

Đợt triển khai này không phải là bước thử thận trọng. Vàng, bạc, dầu thô và tỷ giá euro-đô la đều có sẵn với đòn bẩy lên đến 10x. Đây là loại đòn bẩy thường chỉ được cung cấp bởi các sàn giao dịch Phái sinh chuyên dụng, chứ không phải bởi một ứng dụng khởi đầu với giao dịch cổ phiếu không hoa hồng. Động thái này đánh dấu một cược rõ ràng rằng cơ sở người dùng châu Âu của Robinhood sẽ coi các perp hàng hóa như một tính năng bình thường trên màn hình chính.

Vượt ra ngoài tiền điện tử: Perp hàng hóa đến châu Âu

Futures Vĩnh cửu là một công cụ gốc tiền điện tử không bao giờ hết hạn, cho phép các nhà giao dịch giữ vị thế vô thời hạn trong khi trả phí tài trợ. Bằng cách đưa cấu trúc đó vào các tài sản truyền thống, Robinhood đang đặt cược vào hai điều: thứ nhất, định dạng này hấp dẫn một thế hệ nhà giao dịch đã học từ các perp tiền điện tử, và thứ hai, các cơ quan quản lý châu Âu sẽ chấp nhận sản phẩm mà không gặp phải sự phản đối như đã cản trở các Phái sinh tiền điện tử ở Mỹ. Công ty đã cung cấp các perp tiền điện tử ở châu Âu thông qua một thực thể tại Lithuania, vì vậy việc thêm dầu và vàng là một mở rộng hợp lý hơn là một bước nhảy vọt.

Điều làm cho đợt ra mắt này đáng chú ý là đòn bẩy. Mười lần trên dầu thô WTI không phải là điều một nhà môi giới bán lẻ cung cấp mà không có khung quản lý rủi ro rõ ràng. Điều này cho thấy Robinhood coi cơ sở người dùng châu Âu của mình là đủ kinh nghiệm, hoặc rằng họ đã xây dựng đủ cơ sở hạ tầng back-office để quản lý rủi ro thanh lý bắt buộc ở mức đòn bẩy đó. Dù thế nào, điều này nâng cao tiêu chuẩn cho các đối thủ như eToro và Revolut, vốn chậm hơn trong việc mang sức mạnh Phái sinh đến cùng thị trường.

Cược vào Blockchain và AI

Đợt ra mắt perp chỉ là một phần trong một đợt công bố sản phẩm lớn hơn nhiều. Robinhood cũng tiết lộ một sản phẩm cho vay phi tập trung, tài khoản giao dịch hỗ trợ bởi AI cho người dùng tiền điện tử tại Mỹ, và blockchain riêng của mình. Sản phẩm cho vay đặc biệt thú vị vì nó cho phép người dùng cho vay Stablecoin USDG thông qua ví tự lưu ký, với APY ước tính là 7%. Đây là đối thủ cạnh tranh lợi nhuận trực tiếp với các giao thức DeFi（Decentralized Finance） và các sản phẩm MEXC Earn tập trung, nhưng với sức mạnh thương hiệu và phân phối của một công ty niêm yết đại chúng.

Về mặt AI, công ty không chỉ thêm các bộ lọc hay cảnh báo. Họ có kế hoạch giới thiệu các AI Agent có khả năng thực hiện giao dịch tài sản kỹ thuật số, một bước vượt ra ngoài tự động hóa đơn giản sang thực thi được ủy quyền. Thời điểm này trùng với làn sóng cơ sở hạ tầng Web3 hỗ trợ bởi AI, mặc dù phiên bản của Robinhood có vẻ hướng đến người dùng bán lẻ và được tích hợp chặt chẽ vào một ngăn xếp lưu ký hoặc bán lưu ký. Việc ra mắt blockchain riêng cho thấy công ty muốn kiểm soát lớp thanh toán cho ít nhất một số sản phẩm này, thay vì phụ thuộc vào các chuỗi bên thứ ba với động lực phí và rủi ro tắc nghẽn riêng của chúng.

Áp lực quy định và định vị thị trường

Công ty cũng tiết lộ rằng thực thể Singapore của họ đã nhận được giấy phép dịch vụ thị trường vốn để cung cấp dịch vụ môi giới, và rằng họ sẽ sớm ra mắt dịch vụ tiền điện tử tại Anh. Đây không phải là những mở rộng được thực hiện trong chân không. Các nhà lập pháp Mỹ vẫn đang trong cuộc chiến về dự luật tiền điện tử lớn nhất trong lịch sử Mỹ, với các ngân hàng cố gắng loại bỏ các điều khoản mà họ mới chỉ chấp nhận gần đây. Đối với Robinhood, việc xây dựng các chỗ đứng được quản lý ở châu Âu và châu Á là một biện pháp phòng hộ trước sự không chắc chắn đó, và nó cũng cung cấp cho công ty một phòng thí nghiệm để thử nghiệm các sản phẩm có thể cuối cùng đến Mỹ nếu các quy tắc thay đổi.

Tại Mỹ, lộ trình sản phẩm bị hạn chế hơn theo thiết kế. Robinhood đã ra mắt Crypto Earn, sản phẩm cho vay USDG, và sửa đổi cấu trúc phí cho các nhà giao dịch tiền điện tử chuyên nghiệp, nhưng dừng lại trước khi giới thiệu loại giao dịch cổ phiếu được token hóa có đòn bẩy đã bắt đầu xuất hiện trên các thị trường on-chain. Cổ phiếu Mỹ được token hóa là một lĩnh vực mà Robinhood có thể cung cấp điều gì đó độc đáo, và công ty đang mở rộng quyền truy cập vào sản phẩm đó trên toàn cầu. Xu hướng token hóa rộng hơn đang tăng tốc: các gã khổng lồ tài chính truyền thống đang thanh toán Trái phiếu Kho bạc on-chain, và tổng giá trị tài sản thực trên các Public Chain gần đây đã vượt 20 tỷ đô la, như đã được đề cập trong một bản tổng kết thị trường gần đây.

Điều vẫn chưa rõ ràng là liệu Robinhood có thể thực thi về sản phẩm, quy định và tính thanh khoản trên ba châu lục cùng một lúc hay không. Xây dựng một blockchain độc quyền, ra mắt các AI Agent giao dịch, quản lý rủi ro perp trên hàng hóa, và tiếp nhận người dùng Anh tất cả trong cùng một lộ trình là tham vọng ngay cả đối với một công ty với bảng cân đối kế toán của Robinhood. Hiện tại, thị trường có vẻ đang theo dõi việc thực thi hơn là định vị. Quyền truy cập cổ phiếu được token hóa và sản phẩm lợi nhuận Stablecoin sẽ là những tín hiệu rõ ràng nhất về việc chiến lược có đang hoạt động hay không.