Hợp đồng Futures Vĩnh cửu cổ phiếu Coinbase của bạn vẫn tiếp tục giao dịch sau khi Phố Wall đóng cửa

Một nhà giao dịch mở vị thế có đòn bẩy trên một trong những hợp đồng Futures vĩnh cửu chỉ số cổ phiếu mới của Coinbase vào chiều muộn thứ Sáu. Chuông đóng cửa vang lên trên Phố Wall. Thị trường chứng khoán đóng cửa cuối tuần.

Vị thế của anh ấy thì không.

Trong hai ngày tiếp theo, vị thế đó vẫn có thể tiếp tục tích lũy các khoản thanh toán funding, vẫn đối mặt với nguy cơ thanh lý bắt buộc, và được định giá dựa trên một tham chiếu không đến từ thị trường cổ phiếu Mỹ đang hoạt động. Nhiều nhà giao dịch cho rằng khi cổ phiếu ngừng giao dịch, mức độ rủi ro của họ cũng tạm dừng theo. Tài liệu chính thức của Coinbase làm rõ rằng đây không phải cách các sản phẩm Futures vĩnh cửu mới của họ hoạt động.

Sản phẩm 24/7 theo dõi thị trường 24/5

Coinbase gần đây đã ra mắt các hợp đồng Futures vĩnh cửu liên kết với các chủ đề cổ phiếu Mỹ lớn, bao gồm trí tuệ nhân tạo, Trung Quốc, quốc phòng và Nasdaq-100, cho phép các nhà giao dịch Mỹ đủ điều kiện giao dịch các thị trường này với đòn bẩy suốt ngày đêm. Việc ra mắt này là một phần trong chiến lược mở rộng của công ty vượt ra ngoài tiền mã hoá sang một "sàn giao dịch tổng hợp" rộng lớn hơn, theo báo cáo đầu tiên của The Wall Street Journal.

Không giống như các hợp đồng Futures cổ phiếu truyền thống, các hợp đồng này giao dịch gần như 24/7. Tuy nhiên, thị trường cổ phiếu Mỹ cơ sở thì không.

Điều đó đặt ra một câu hỏi rõ ràng:

Điều gì xác định giá trị vị thế của bạn vào chiều thứ Bảy khi Phố Wall đã đóng cửa gần 24 giờ?

Coinbase trả lời câu hỏi đó trong tài liệu chính thức US Perpetual-Style Futures Overview, giải thích rằng các hợp đồng Futures vĩnh cửu của họ tiếp tục giao dịch ngoài giờ thị trường cổ phiếu thông thường, bao gồm cả cuối tuần:

Trong những khoảng thời gian này, giá có thể khác với thị trường cổ phiếu cơ sở vì không có thị trường tiền mặt cổ phiếu trực tiếp nào cung cấp khám phá giá liên tục. Coinbase cũng cảnh báo rằng khi thị trường Mỹ mở cửa trở lại, có thể xảy ra khoảng trống giá khi thị trường cơ sở bắt kịp với nơi thị trường Futures vĩnh cửu đã giao dịch.

Rủi ro khoảng trống cuối tuần

Đây không chỉ đơn thuần là vấn đề định giá học thuật.

Tài liệu của chính Coinbase giải thích rằng trong các ngày cuối tuần và các khoảng thời gian khác khi thị trường cổ phiếu cơ sở đóng cửa, việc định giá dựa vào phương pháp nội bộ thay vì giá sàn chứng khoán trực tiếp. Công ty cảnh báo rõ ràng rằng giá ngoài giờ có thể khác với giá trị cổ phiếu cơ sở và khoảng trống cuối tuần là rủi ro mà các nhà giao dịch cần hiểu trước khi mở vị thế.

Trên thực tế, điều này có nghĩa là một nhà giao dịch mở vị thế vào chiều thứ Sáu vẫn tiếp tục chịu rủi ro suốt thứ Bảy và Chủ nhật, dù các cổ phiếu cấu thành chỉ số cơ sở không được giao dịch.

Nếu tâm lý thị trường tiền mã hoá thay đổi, các sự kiện vĩ mô toàn cầu diễn ra, hoặc các nhà giao dịch mua hoặc bán mạnh chính hợp đồng Futures vĩnh cửu, giá vẫn có thể tiếp tục biến động dù thị trường cổ phiếu cơ sở vẫn đóng cửa.

Sau đó, khi Phố Wall mở cửa trở lại vào thứ Hai, thị trường cổ phiếu thực có thể mở cửa ở mức giá khác biệt đáng kể.

Funding cũng không dừng lại

Không giống như các hợp đồng Futures thông thường, các hợp đồng Futures vĩnh cửu sử dụng các khoản thanh toán funding định kỳ để giúp giữ giá hợp đồng phù hợp với thị trường cơ sở.

Coinbase giải thích trong tài liệu của mình rằng các hợp đồng Futures vĩnh cửu tích lũy funding theo giờ trong khi các vị thế vẫn mở, bao gồm cả ngoài giờ thị trường thông thường:

Điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch không chỉ đơn giản là chờ đến sáng thứ Hai—họ đang nắm giữ một sản phẩm có đòn bẩy được định giá tích cực và tiếp tục phát sinh chi phí funding suốt cuối tuần.

Đối với các nhà giao dịch chưa quen với cách hoạt động của các sản phẩm này, Coinbase cũng cung cấp phần giới thiệu rộng hơn về các hợp đồng trong hướng dẫn US Perpetual Futures 101 của mình.

Tại sao giá đánh dấu quan trọng

Một trong những hiểu lầm lớn nhất trong số các nhà giao dịch Futures vĩnh cửu mới hơn là tin rằng thanh lý bắt buộc xảy ra ở bất kỳ mức giá nào xuất hiện trên biểu đồ.

Không phải vậy.

Các vị thế Futures vĩnh cửu bị thanh lý bắt buộc bằng cách sử dụng giá đánh dấu, không phải giá giao dịch cuối cùng.

Giá đánh dấu là một tham chiếu được tính toán nhằm giảm thiểu thao túng và phản ánh giá trị hợp lý của hợp đồng. Trong giờ giao dịch thông thường, nó thường được neo vào các thị trường cơ sở trực tiếp.

Tuy nhiên, vào cuối tuần, neo đó trở nên yếu hơn nhiều vì không có thị trường cổ phiếu Mỹ cập nhật liên tục để đưa vào tính toán.

Leverage.Trading giải thích chi tiết sự khác biệt giữa giá đánh dấu, giá chỉ số và giá cuối cùng tại đây.

Hiểu sự khác biệt này đặc biệt quan trọng vì các nhà giao dịch có thể bị thanh lý bắt buộc dựa trên giá đánh dấu ngay cả khi giá giao dịch cuối cùng hiển thị trên biểu đồ của họ chưa bao giờ đạt đến mức đó.

Rủi ro đã được công bố

Không có gì trong số này bị che giấu. Coinbase công khai giải thích cách định giá cuối tuần hoạt động và cảnh báo rằng giá ngoài giờ có thể phân kỳ so với thị trường cổ phiếu cơ sở trước khi chúng mở cửa trở lại.

Vấn đề không phải là liệu thông tin công bố có tồn tại hay không.

Mà là liệu các nhà giao dịch có hiểu những gì họ đồng ý khi để một hợp đồng Futures vĩnh cửu cổ phiếu có đòn bẩy mở qua cuối tuần hay không.

Như Anton Palovaara, nhà sáng lập và nhà phân tích trưởng tại Leverage.Trading, đã nói:

The post Your Coinbase Stock Perpetual Keeps Trading After Wall Street Closes appeared first on CoinCentral.