Câu chuyện tăng trưởng của Hyperliquid (HYPE) gặp phải hoạt động chậm lại: Báo cáo

Token HYPE của Hyperliquid đã tăng 80% trong 90 ngày qua, vượt trội đáng kể so với mức tăng 10% của Bitcoin trong cùng kỳ. Diễn biến giá này diễn ra trong bối cảnh thị trường đang chứng kiến những biến động địa chính trị.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy các yếu tố cơ bản đã suy yếu so với định giá của HYPE.

Đà tăng của thị trường phái sinh đang hạ nhiệt

Trong báo cáo mới nhất của mình, nhà phân tích tiền mã hoá Michael Nadeau cho biết các nhà đầu tư ngày càng "trả giá cao hơn" cho mỗi đô la doanh thu, khi tỷ lệ giá trên doanh thu pha loãng hoàn toàn của token đạt 47,3, tăng 67% so với quý trước và đang tiến gần mức kỷ lục. Đây là xu hướng bất thường trong các giai đoạn mà định giá thường co lại.

Trong 90 ngày qua, DEX hợp đồng vĩnh cửu của Hyperliquid tạo ra 153,8 triệu USD phí, giảm 13% so với quý trước nhưng tăng 12,3% so với cùng kỳ năm ngoái, với 99% số phí đó được dùng để mua lại HYPE. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 7,07 tỷ USD, sau khi tăng 6% so với quý trước, trong khi open interest giảm xuống còn 7,6 tỷ USD, giảm 51% so với đỉnh và khoảng 15% trong cùng kỳ.

Giao thức này tiếp tục dẫn đầu trong số các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung với 72% thị phần, dù chỉ chiếm khoảng 5% tổng khối lượng khi tính cả các nền tảng tập trung. Về dòng vốn, hiện có 3,36 tỷ USD đang được bridge vào Hyperliquid, giảm 44% so với đỉnh. Thêm vào đó, 730 triệu USD đã rời khỏi mạng trong 90 ngày qua, bao gồm 500 triệu USD kể từ đầu tháng 4.

Tín hiệu trái chiều

Các chỉ số hoạt động cho thấy xu hướng trái chiều. Địa chỉ hoạt động trung bình đạt 46.000 mỗi ngày, tăng 6,6% so với quý trước, bên cạnh sự tăng trưởng mạnh của HIP-3, một framework cho phép các bên thứ ba ra mắt DEX hợp đồng vĩnh cửu của riêng họ.

Khối lượng HIP-3 trung bình đạt 2,58 tỷ USD mỗi ngày, tăng 973% so với quý trước, và chiếm 36% tổng khối lượng. Trong khi đó, hệ sinh thái HyperEVM ghi nhận 1,84 triệu USD doanh thu trong kỳ, giảm mạnh 33% so với quý trước, với số địa chỉ hoạt động cũng giảm theo.

Nguồn cung stablecoin trên HyperEVM tăng lên 1,83 tỷ USD, được thúc đẩy chủ yếu bởi USDC.

Về động lực token, lượng mua lại vượt lượng phát hành trong 90 ngày qua, dẫn đến giảm phát ròng, trong khi việc mở khóa token cho các cộng tác viên cốt lõi vẫn đang diễn ra đến năm 2027. Báo cáo cũng cho thấy lợi suất mua lại đã giảm xuống còn 2,55% trên cơ sở pha loãng hoàn toàn.

Một số lĩnh vực cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ, trong khi những lĩnh vực khác phản ánh hoạt động đang hạ nhiệt. Kết quả là, giá token đã tăng nhanh hơn mức tăng trưởng thực tế về mức độ sử dụng và doanh thu của dự án, trong khi các phần khác nhau của hệ thống đang tăng trưởng với tốc độ khác nhau.

The post Hyperliquid's (HYPE) Growth Story Meets Slowing Activity: Report appeared first on CryptoPotato.