Lô thứ hai giấy phép Stablecoin tuân thủ Hong Kong bước vào giai đoạn đăng ký

Chế độ cấp phép Stablecoin của Hồng Kông đang thu hút làn sóng đơn đăng ký thứ hai sau khi Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cấp hai giấy phép đầu tiên vào ngày 10/04/2026, chỉ chọn hai nhà phát hành từ nhóm 36 đơn đăng ký đợt đầu và báo hiệu rằng các phê duyệt bổ sung sẽ vẫn khan hiếm và được sàng lọc kỹ lưỡng.

HKMA xác nhận đã cấp giấy phép nhà phát hành Stablecoin cho Anchorpoint Financial Limited và The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited, có hiệu lực cùng ngày. Sổ đăng ký công khai của cơ quan quản lý liệt kê Anchorpoint là giấy phép FRS01 và HSBC là FRS02.

Mặc dù các báo cáo thứ cấp đã đóng khung sự phát triển này như một "đợt thứ hai" chính thức của các đơn đăng ký, HKMA chưa xác nhận rõ ràng một cửa sổ đơn đăng ký mới hoặc nêu tên bất kỳ ứng viên nào sau đợt đầu tiên. Theo các báo cáo chưa được xác nhận, các tổ chức bổ sung đang chuẩn bị hồ sơ, nhưng ngôn ngữ của chính cơ quan quản lý chỉ đề cập đến việc tiếp tục tương tác với "những ứng viên còn lại và những người đang xem xét đăng ký."

Tại sao làn sóng đơn đăng ký thứ hai lại quan trọng đối với Stablecoin được quản lý

HKMA đã nhận được 36 đơn đăng ký đợt đầu tiên vào hạn chót ngày 30/09/2025. Chỉ có hai giấy phép xuất hiện từ nhóm đó, tỷ lệ chuyển đổi khoảng 5,6%.

Đơn đăng ký đợt đầu tiên nhận được

36

Sự chọn lọc đó là điểm mấu chốt. HKMA tuyên bố sẽ giữ ngưỡng cấp phép cao và tổng số giấy phép "rất hạn chế." Bất kỳ làn sóng ứng viên thứ hai nào cũng phải đối mặt với cùng một cổng hẹp, điều này khiến cho sự quan tâm liên tục trở thành tín hiệu về mức độ nghiêm túc mà các tổ chức xem Hồng Kông là một khu vực pháp lý Stablecoin được quản lý.

Sự phát triển này diễn ra khi tâm lý crypto rộng lớn hơn vẫn ảm đạm, với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam ở mức 15, sâu trong lãnh thổ "Sợ hãi Cực độ". Tiến trình quy định tại Hồng Kông đối lập với tâm trạng tránh rủi ro trên các thị trường tài sản kỹ thuật số, tương tự như cách các cột mốc dòng vốn vào ETF spot của Mỹ gần đây đã tạo ra những động lực thể chế mặc dù có sự thận trọng rộng hơn.

Khung tuân thủ của Hồng Kông định hình các ứng viên mới như thế nào

Chế độ Pháp lệnh Stablecoin của Hồng Kông có hiệu lực vào ngày 01/08/2025, khiến việc phát hành Stablecoin tham chiếu tiền pháp định trở thành hoạt động được quản lý yêu cầu giấy phép. Khung này bao gồm đủ vốn, quản lý tài sản dự trữ, bảo đảm mua lại, quản trị, kiểm soát AML/CFT và rủi ro công nghệ.

Hướng dẫn cấp phép chính thức đặt vốn cổ phần đã thanh toán tối thiểu là 25,000,000 HKD hoặc nguồn tài chính được phê duyệt tương đương. Chỉ riêng ngưỡng đó đã loại bỏ các nhà vận hành nhỏ hơn và định vị chế độ này như một chế độ được thiết kế cho các tổ chức có vốn tốt.

Hai bên được cấp phép được phê duyệt minh họa cho sự nghiêng về này. Anchorpoint Financial Limited được hỗ trợ bởi Standard Chartered, trong khi HSBC là một trong những tập đoàn ngân hàng lớn nhất thế giới. Cả hai đều mang đến cơ sở hạ tầng tuân thủ hiện có mà những người tham gia fintech nhỏ hơn sẽ cần phải xây dựng từ đầu.

Đối với các ứng viên làn sóng thứ hai tiềm năng, gánh nặng tuân thủ vượt ra ngoài vốn. Các nhà phát hành phải chứng minh các thực hành quản lý dự trữ đảm bảo khả năng mua lại đầy đủ, cấu trúc quản trị với sự giám sát của hội đồng quản trị đầy đủ và kiểm soát rủi ro công nghệ bao gồm an ninh mạng và khả năng phục hồi hoạt động. Khung này thực sự yêu cầu các ứng viên hoạt động theo tiêu chuẩn cấp ngân hàng trước khi nhận được giấy phép.

Những phê duyệt đầu tiên tiết lộ điều gì về định vị cạnh tranh

Anchorpoint công bố rằng Stablecoin được hỗ trợ bởi HKD được quản lý của mình, HKDAP, được nhắm mục tiêu ra mắt theo giai đoạn từ quý thứ hai năm 2026. Dòng thời gian đó cho thấy ngay cả các nhà phát hành được phê duyệt cũng phải đối mặt với nhiều tháng thiết lập hoạt động trước khi sản phẩm của họ tiếp cận thị trường.

Bill Winters, CEO của Standard Chartered, cho biết giấy phép này "củng cố vai trò của chúng tôi trong việc định hình tương lai của tài sản kỹ thuật số." Tuyên bố này định vị sự phê duyệt của Anchorpoint như một tài sản chiến lược cho tham vọng tài chính kỹ thuật số rộng lớn hơn của Standard Chartered ở Châu Á.

Sự gia nhập của HSBC đáng chú ý vì nó đánh dấu một trong những trường hợp đầu tiên của một ngân hàng quan trọng có hệ thống toàn cầu có được giấy phép nhà phát hành Stablecoin ở bất cứ đâu. Đối với các sàn giao dịch và nền tảng thanh toán hoạt động tại Châu Á, một Stablecoin do HSBC phát hành được quản lý có thể mang lại lợi thế về uy tín mà những người mới tham gia không thể sánh kịp, một động lực song song với cách cập nhật sản phẩm thể chế từ các công ty như Công ty đầu tư Grayscale Investments/Grayscale Investments định hình định vị cạnh tranh trong các phân khúc tài sản kỹ thuật số khác.

Chỉ có hai giấy phép được cấp vào ngày 10/04/2026, mặc dù nhóm ứng viên đợt đầu lớn hơn là 36.

Giấy phép được cấp vào ngày 10/04/2026

2

34 ứng viên đợt đầu không thành công hiện phải đối mặt với một lựa chọn: cải thiện đơn đăng ký của họ và tương tác lại với HKMA, hoặc chuyển hướng nguồn lực sang các khu vực pháp lý khác. Đối với các ứng viên làn sóng thứ hai bước vào quy trình mới, hai bên được cấp phép được phê duyệt đặt ra một điểm chuẩn mà bất kỳ hồ sơ mới nào sẽ được đo lường.

Làn sóng đơn đăng ký thứ hai báo hiệu điều gì cho các nhà phát hành, sàn giao dịch và người dùng

Nhiều ứng viên cạnh tranh cho một số lượng giấy phép hạn chế có chủ ý tạo ra một bộ lọc chất lượng. Sự sẵn lòng của HKMA chỉ phê duyệt 2 trong số 36 đơn đăng ký cho thấy các ứng viên làn sóng thứ hai sẽ cần phải chứng minh năng lực ít nhất có thể so sánh được với một tập đoàn được hỗ trợ bởi Standard Chartered hoặc HSBC.

Đối với các sàn giao dịch hoạt động tại Hồng Kông, chế độ cấp phép tạo ra một danh sách rút gọn các Stablecoin có thể được cung cấp hợp pháp. Khi nhiều nhà phát hành đăng ký và có khả năng nhận được giấy phép, các nhà điều hành sàn giao dịch sẽ có thêm các tùy chọn tuân thủ để niêm yết, mặc dù các tín hiệu của HKMA cho thấy rằng "bổ sung" có thể có nghĩa là một số ít thay vì hàng chục.

Lòng tin của người dùng là một khía cạnh khác. Stablecoin được quản lý được hỗ trợ bởi các nhà phát hành được cấp phép cung cấp bảo đảm mua lại và tính minh bạch dự trữ mà các lựa chọn thay thế không được quản lý không có. Trong một môi trường thị trường nơi niềm tin đã được thử nghiệm bởi Biến động thị trường dự trữ có chủ quyền và thất bại của sàn giao dịch, cách tiếp cận tuân thủ trước tiên của Hồng Kông có thể thu hút người dùng ưu tiên sự an toàn hơn lợi suất.

Sự tham gia của tổ chức cũng có thể tăng tốc. Các ngân hàng và người quản lý tài sản trước đây tránh tiếp xúc với Stablecoin do sự không chắc chắn về quy định giờ đây có một khung cấp phép rõ ràng để đánh giá. Sự hiện diện của HSBC với tư cách là một nhà phát hành được cấp phép làm giảm rủi ro được nhận thức cho các tổ chức ngang hàng xem xét các sản phẩm hoặc dịch vụ liên quan đến Stablecoin.

Những điều chưa biết chính xung quanh đợt đơn đăng ký giấy phép mới

Không có tài liệu HKMA chính thức nào đã gắn nhãn rõ ràng một cửa sổ đơn đăng ký mới hoặc đường ống là "đợt thứ hai." Các tuyên bố của cơ quan quản lý xác nhận sự tương tác liên tục với những ứng viên còn lại và tiềm năng nhưng dừng lại trước khi công bố một vòng mới chính thức.

Danh tính của bất kỳ ứng viên mới nào vẫn chưa được xác nhận. Không có nguồn tiếng Anh có thẩm quyền nào đã nêu tên các thực thể cụ thể đã nộp đơn đăng ký sau hạn chót đợt đầu tiên là ngày 30/09/2025. Cho đến khi HKMA cập nhật sổ đăng ký công khai của mình hoặc phát hành một thông cáo báo chí mới, thành phần của bất kỳ làn sóng thứ hai nào vẫn còn là suy đoán.

Dòng thời gian phê duyệt cũng không rõ ràng. Đợt đầu tiên mất hơn sáu tháng từ thời hạn đơn đăng ký đến các khoản cấp giấy phép đầu tiên, bỏ lỡ mục tiêu trước đó của HKMA. Các ứng viên làn sóng thứ hai nên mong đợi một khoảng thời gian xem xét tương tự hoặc lâu hơn, đặc biệt là do cam kết đã nêu của cơ quan quản lý trong việc duy trì ngưỡng cao.

Liệu HKMA sẽ đặt ra một thời hạn chính thức cho các đơn đăng ký bổ sung, hoặc chấp nhận chúng trên cơ sở liên tục, vẫn chưa được tiết lộ. Cột mốc cụ thể tiếp theo cần theo dõi là bất kỳ cập nhật nào đối với sổ đăng ký các nhà phát hành Stablecoin được cấp phép của HKMA hoặc một thông báo quy định mới giải quyết đường ống đơn đăng ký.

Câu hỏi thường gặp về giấy phép Stablecoin tuân thủ Hồng Kông

"Đợt thứ hai" của các đơn đăng ký giấy phép Stablecoin Hồng Kông đề cập đến điều gì?

Nó đề cập đến các đơn đăng ký được nộp hoặc đang được chuẩn bị sau hạn chót ban đầu ngày 30/09/2025. HKMA chưa chính thức gắn nhãn đây là đợt thứ hai nhưng đã xác nhận sẽ tiếp tục tương tác với những ứng viên còn lại và tiềm năng.

Đăng ký giấy phép có nghĩa là đã được cấp không?

Không. Đợt đầu tiên đã thấy 36 đơn đăng ký dẫn đến chỉ 2 phê duyệt. Một đơn đăng ký báo hiệu ý định và bắt đầu quy trình xem xét, nhưng phê duyệt phụ thuộc vào việc đáp ứng các yêu cầu về vốn, quản trị, quản lý dự trữ và tuân thủ của HKMA.

Tại sao cách tiếp cận được quản lý của Hồng Kông lại quan trọng đối với lĩnh vực Stablecoin?

Hồng Kông là một trong những trung tâm tài chính lớn đầu tiên triển khai chế độ cấp phép toàn diện đặc biệt cho các nhà phát hành Stablecoin tham chiếu tiền pháp định. Khung của nó đặt ra một tiêu chuẩn mà các khu vực pháp lý khác đang theo dõi, và sự tham gia của các tổ chức như HSBC báo hiệu rằng Stablecoin được quản lý đang trở thành một sản phẩm tài chính chính hơn là một thử nghiệm riêng của crypto.

Yêu cầu vốn tối thiểu cho các ứng viên là gì?

HKMA yêu cầu vốn cổ phần đã thanh toán tối thiểu là 25,000,000 HKD, hoặc nguồn tài chính được phê duyệt tương đương, cùng với các yêu cầu rộng hơn bao gồm dự trữ, mua lại, quản trị và rủi ro công nghệ.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành tư vấn tài chính hoặc đầu tư. Thị trường tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số có rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.