Giải mã BlackRock Ethereum ETF: ETHA, ETHB và cách chúng hoạt động

BlackRock — công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới — hiện đang nắm giữ hàng tỷ đô la Ethereum thông qua hai ETF riêng biệt.

Dù bạn đang theo dõi thị trường crypto từ bên ngoài hay đã tham gia thị trường, việc hiểu rõ BlackRock Ethereum ETF sẽ thay đổi cách bạn đọc các động thái của tổ chức trong lĩnh vực crypto.

Bài viết này phân tích cách ETHA và ETHB hoạt động, điểm khác biệt giữa hai sản phẩm, và lý do tại sao khoản đầu tư Ethereum của BlackRock lại có ý nghĩa quan trọng với toàn bộ thị trường.

Những điểm chính cần nắm

• BlackRock vận hành hai Ethereum ETF: ETHA cung cấp exposure thuần túy theo giá, còn ETHB cung cấp exposure theo giá kết hợp lợi suất staking.
• ETHA ra mắt trên Nasdaq vào tháng 7 năm 2024 và đạt hơn 6,5 tỷ đô la tài sản vào thời điểm ETHB chính thức niêm yết.
• ETHB, ra mắt ngày 12 tháng 3 năm 2026, thực hiện staking từ 70% đến 95% lượng ETH nắm giữ và phân phối khoảng 82% tổng phần thưởng staking cho nhà đầu tư hàng tháng.
• ETHB mang theo một rủi ro mới mà ETHA không có — slashing risk — và phần thưởng staking thường bị đánh thuế như thu nhập thông thường theo hướng dẫn hiện hành của IRS.
• Ngoài các ETF, BlackRock ra mắt quỹ tokenized BUIDL trên Ethereum vào tháng 3 năm 2024, vượt mốc 1 tỷ đô la AUM vào tháng 3 năm 2025.
• Theo BlackRock, iShares chiếm khoảng 95% tổng dòng vốn vào các digital asset ETP trong năm 2025.

BlackRock Ethereum ETF là gì? Tìm hiểu về ETHA

BlackRock ra mắt iShares Ethereum Trust ETF — ticker ETHA — trên Nasdaq vào tháng 7 năm 2024.

Đây là một spot Ethereum ETF, nghĩa là quỹ nắm giữ ETH thực tế trực tiếp thông qua Coinbase Prime thay vì theo dõi hợp đồng tương lai.

Tại thời điểm ETHB ra mắt vào tháng 3 năm 2026, ETHA đang nắm giữ hơn 6,5 tỷ đô la tài sản, trở thành Ethereum ETF lớn nhất tại Mỹ theo AUM.

Quỹ tính phí sponsor hàng năm là 0,25% — mức tiêu chuẩn cho các spot crypto ETF — và giá trị được benchmarked theo CME CF Ether-Dollar Reference Rate.

Sức hút lớn nhất là khả năng tiếp cận: nhà đầu tư có thể có được exposure với Ethereum thông qua tài khoản môi giới thông thường, giống như mua cổ phiếu hay trái phiếu, mà không cần ví crypto hay quản lý private key.

Mạng lưới phân phối rộng lớn của BlackRock và thương hiệu iShares đã thu hút các financial advisor và nhà phân bổ tổ chức muốn có exposure với ETH thông qua hạ tầng môi giới quen thuộc.

BlackRock Ethereum Staking ETF: ETHB hoạt động như thế nào

Ngày 12 tháng 3 năm 2026, BlackRock ra mắt sản phẩm Ethereum thứ hai trên Nasdaq: iShares Staked Ethereum Trust ETF, ticker ETHB.

ETHB là crypto ETF đầu tiên của BlackRock được thiết kế để tạo ra lợi suất — khiến nó khác biệt về bản chất so với ETHA.

Trong điều kiện bình thường, từ 70% đến 95% ETH mà ETHB nắm giữ được đem đi staking qua Coinbase Prime, với khoảng 82% tổng phần thưởng staking được phân phối cho nhà đầu tư hàng tháng.

Lợi suất staking gộp thay đổi tùy theo điều kiện mạng lưới; lợi nhuận thực tế nhà đầu tư nhận được phụ thuộc vào tỷ lệ tài sản của quỹ được đem staking và phí staking.

BlackRock và Coinbase giữ lại 18% phần thưởng staking làm phí dịch vụ, trong khi quỹ tính phí sponsor hàng năm là 0,25% — tạm thời giảm xuống 0,12% cho năm đầu tiên với 2,5 tỷ đô la tài sản đầu tiên.

Hai thay đổi về mặt quy định đã tạo điều kiện cho ETHB ra đời: sự ra đi của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler — người trước đó đã ngăn cản staking trong các hồ sơ ETF — và việc thông qua GENIUS Act vào tháng 7 năm 2025, một khung pháp lý tài sản số liên bang góp phần thay đổi cách tiếp cận của SEC đối với các sản phẩm crypto.

ETHB ra mắt với tổng tài sản ban đầu hơn 100 triệu đô la.

So sánh BlackRock ETH ETF: ETHA và ETHB

Sự khác biệt cốt lõi giữa ETHA và ETHB nằm ở một từ: lợi suất.

ETHA mang lại exposure thuần túy theo giá Ethereum — đơn giản, thanh khoản cao và không có thêm bất kỳ sự phức tạp vận hành nào.

ETHB cũng làm điều tương tự, nhưng còn thực hiện staking phần lớn lượng ETH nắm giữ để tạo ra các khoản phân phối tiền mặt hàng tháng từ phần thưởng staking.

Nếu bạn muốn cách đơn giản nhất để nắm giữ ETH trong tài khoản môi giới, ETHA là lựa chọn rõ ràng hơn.

Nếu bạn muốn exposure với Ethereum cộng với một nguồn thu nhập và chấp nhận được lớp rủi ro bổ sung, ETHB là lựa chọn nâng cấp đáng cân nhắc.

Có hai rủi ro với ETHB mà ETHA không có, cần hiểu rõ trước khi đầu tư.

Thứ nhất, staking mang theo slashing risk — các validator có thể bị phạt vì lỗi kỹ thuật hoặc hành vi vi phạm, điều này có thể làm giảm lượng ETH của quỹ.

Thứ hai, theo hướng dẫn hiện hành của IRS, phần thưởng staking được phân phối cho nhà đầu tư thường bị đánh thuế như thu nhập thông thường — điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến nhà đầu tư ở khung thuế cao.

BlackRock cố ý tách biệt hai quỹ để nhà đầu tư có thể lựa chọn dựa trên khẩu vị rủi ro và tình huống thuế của riêng mình.

Tại sao việc BlackRock mua Ethereum lại quan trọng với thị trường

BlackRock quản lý 14 nghìn tỷ đô la tài sản — và dấu chân Ethereum của họ còn vươn xa hơn hai ETF rất nhiều.

Tháng 3 năm 2024, BlackRock ra mắt quỹ BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund), một quỹ thị trường tiền tệ được tokenized, được xây dựng natively trên blockchain Ethereum.

BUIDL vượt mốc 1 tỷ đô la AUM vào tháng 3 năm 2025 và đạt đỉnh gần 2,9 tỷ đô la vào giữa năm 2025, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức đối với các sản phẩm tài chính on-chain được xây dựng trên Ethereum.

Theo BlackRock, iShares chiếm khoảng 95% tổng dòng vốn vào các digital asset ETP trong năm 2025.

Khi công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới phân bổ mức vốn và nguồn lực phát triển sản phẩm ở quy mô này vào một mạng blockchain duy nhất, đó là tín hiệu cho thấy sự dịch chuyển có ý nghĩa trong cách các nhà đầu tư tổ chức tiếp cận Ethereum.

Sự ra mắt của ETHB thay đổi về cơ bản những gì một crypto ETF có thể làm — chuyển từ phương tiện theo dõi giá thụ động sang sản phẩm tạo thu nhập, trả lợi suất hàng tháng thông qua cùng hạ tầng môi giới được sử dụng cho cổ tức cổ phiếu và coupon trái phiếu.

Sự dịch chuyển cấu trúc này có tác động vượt ra ngoài Ethereum: các hồ sơ ETF staking của Solana và Cardano đã nằm trước SEC, và cấu trúc BlackRock thiết lập với ETHB có thể trở thành mô hình cho làn sóng tiếp theo của các crypto ETF sinh lời.

Câu hỏi thường gặp

BlackRock có Ethereum ETF không?

Có — BlackRock vận hành hai sản phẩm: ETHA (iShares Ethereum Trust ETF, spot exposure) và ETHB (iShares Staked Ethereum Trust ETF, spot + lợi suất staking).

Ticker của BlackRock Ethereum ETF là gì?

Spot ETF giao dịch dưới ticker ETHA trên Nasdaq; phiên bản staking giao dịch dưới ticker ETHB trên Nasdaq.

BlackRock nắm giữ bao nhiêu Ethereum?

Tại thời điểm ETHB ra mắt vào tháng 3 năm 2026, ETHA nắm giữ hơn 6,5 tỷ đô la ETH, trong khi ETHB ra mắt với hơn 100 triệu đô la — BlackRock còn nắm giữ ETH thông qua quỹ tokenized BUIDL trên mạng Ethereum.

BlackRock có đang mua Ethereum không?

Có — mỗi đô la chảy vào ETHA và ETHB đòi hỏi quỹ phải mua spot ETH on-chain, do đó dòng vốn vào chuyển trực tiếp thành hoạt động mua ETH.

BlackRock có bán Ethereum không?

Cấu trúc ETF của BlackRock yêu cầu nắm giữ ETH tương ứng với nhu cầu nhà đầu tư; quỹ không giao dịch Ethereum theo hướng định trước, mặc dù trust định kỳ bán một lượng nhỏ ETH để trang trải phí sponsor.

Giá BlackRock Ethereum ETF là bao nhiêu?

Giá cổ phần của ETHA phản ánh giá trị thị trường hiện tại của ETH nắm giữ trên mỗi cổ phần, trừ phí — bạn có thể theo dõi giá trực tiếp trên Nasdaq hoặc thông qua bất kỳ nền tảng môi giới lớn nào.

Kết luận

BlackRock đã chuyển từ nắm giữ Ethereum một cách thụ động sang cung cấp hai sản phẩm đầu tư khác biệt — một cho exposure thuần túy theo giá, một cho lợi suất.

ETHA phù hợp với nhà đầu tư muốn tiếp cận ETH đơn giản qua tài khoản môi giới; ETHB phù hợp với những ai muốn exposure theo giá cộng với thu nhập staking hàng tháng.

Với những ai muốn giao dịch hoặc khám phá Ethereum trực tiếp, MEXC cung cấp giao dịch spot ETH và quyền truy cập vào thị trường crypto rộng lớn hơn.