Lệnh thị trường

Lệnh thị trường là gì?

Lệnh thị trường là lệnh mua hoặc bán tài sản crypto ngay lập tức theo mức giá tốt nhất hiện có trên thị trường.

Nói đơn giản, lệnh thị trường ưu tiên tốc độ thay vì kiểm soát chính xác mức giá.

Khi người dùng đặt lệnh mua thị trường, lệnh sẽ khớp với các lệnh bán sẵn có trong sổ lệnh cho đến khi được khớp hết.

Khi người dùng đặt lệnh bán thị trường, lệnh sẽ khớp với các lệnh mua sẵn có trong sổ lệnh cho đến khi được khớp hết.

Bảng thuật ngữ của SEC Investor.gov giải thích rằng lệnh thị trường hầu như luôn được thực hiện khi có người mua và người bán sẵn sàng giao dịch, nhưng giá khớp cuối cùng có thể khác với giá dự kiến.

Sự đánh đổi này đặc biệt quan trọng trong crypto vì giá có thể biến động nhanh và thanh khoản có thể thay đổi chỉ trong vài giây.

Lệnh thị trường có thể hữu ích khi việc khớp lệnh quan trọng hơn độ chính xác về giá.

Lệnh này cũng có thể rủi ro khi tài sản có thanh khoản thấp, spread rộng hoặc biến động đột ngột.

Cách lệnh thị trường hoạt động trong crypto

Lệnh thị trường hoạt động bằng cách khớp ngay với các lệnh hiện có trong sổ lệnh hoặc nguồn thanh khoản khả dụng.

Sổ lệnh thường có các lệnh mua ở một bên và các lệnh bán ở bên còn lại.

Giá mua là mức giá mà người mua sẵn sàng trả.

Giá bán là mức giá mà người bán sẵn sàng chấp nhận.

Lệnh mua thị trường khớp với các mức giá bán thấp nhất hiện có trước.

Lệnh bán thị trường khớp với các mức giá mua cao nhất hiện có trước.

Nếu khối lượng lệnh lớn hơn thanh khoản ở mức giá tốt nhất, lệnh sẽ tiếp tục khớp ở các mức giá tiếp theo.

Vì vậy, giá khớp trung bình cuối cùng có thể kém thuận lợi hơn mức giá được hiển thị trước khi đặt lệnh.

Khoảng chênh lệch đó được gọi là trượt giá.

Vì sao lệnh thị trường quan trọng?

Lệnh thị trường quan trọng vì đây là một trong những cách đơn giản và nhanh nhất để mở hoặc đóng vị thế crypto.

Lệnh này thường được người dùng lựa chọn khi muốn khớp ngay và không muốn chờ một mức giá cụ thể.

Lệnh thị trường có thể hữu ích trong điều kiện thị trường biến động nhanh, khi việc chờ đợi có thể tạo ra rủi ro lớn hơn so với việc chấp nhận mức độ bất định nhất định về giá.

Lệnh này cũng thường được dùng cho các lệnh nhỏ trên thị trường có thanh khoản cao, spread thấp và sổ lệnh sâu.

Tuy nhiên, lệnh thị trường có thể tốn kém khi thanh khoản mỏng.

Người dùng có thể nghĩ rằng mình đang mua ở mức giá được hiển thị, nhưng giá khớp trung bình thực tế có thể cao hơn.

Người dùng cũng có thể nghĩ rằng mình đang bán ở mức giá được hiển thị, nhưng giá khớp trung bình thực tế có thể thấp hơn.

Vì vậy, mọi trader crypto cần hiểu cách lệnh thị trường tương tác với thanh khoản và trượt giá.

Lệnh thị trường và lệnh giới hạn

Lệnh thị trường ưu tiên tốc độ khớp lệnh.

Lệnh giới hạn ưu tiên khả năng kiểm soát giá.

Hướng dẫn về các loại lệnh của FINRA giải thích rằng lệnh giới hạn được sử dụng khi việc đạt một mức giá cụ thể hoặc tốt hơn quan trọng hơn tốc độ khớp lệnh.

Trong crypto, lệnh mua giới hạn đặt mức giá cao nhất mà người dùng sẵn sàng trả.

Lệnh bán giới hạn đặt mức giá thấp nhất mà người dùng sẵn sàng chấp nhận.

Lệnh thị trường có khả năng được khớp nhanh hơn, nhưng mức giá không chắc chắn.

Lệnh giới hạn giúp kiểm soát giá tốt hơn, nhưng có thể không được khớp nếu thị trường không chạm mức giá giới hạn.

Lựa chọn phù hợp hơn phụ thuộc vào mục tiêu, mức độ cấp thiết, thanh khoản của tài sản và khả năng chấp nhận rủi ro của người dùng.

Lệnh thị trường và trượt giá

Trượt giá là chênh lệch giữa giá dự kiến và giá khớp thực tế.

Trượt giá có thể xảy ra vì thị trường biến động trước khi lệnh được khớp.

Trượt giá cũng có thể xảy ra vì lệnh khớp qua nhiều mức giá trong sổ lệnh.

Ví dụ, người dùng có thể thấy một token được báo giá ở mức 1.00, nhưng chỉ có một lượng nhỏ được chào bán ở mức giá đó.

Nếu người dùng đặt lệnh mua thị trường lớn, lệnh có thể được khớp ở các mức giá 1.01, 1.02, 1.05 hoặc cao hơn.

Giá trung bình cuối cùng có thể kém hơn đáng kể so với mức giá đầu tiên được hiển thị.

Trượt giá thường thấp hơn trên các thị trường có thanh khoản cao.

Trượt giá thường cao hơn trên các thị trường có thanh khoản thấp, token mới niêm yết, meme coin, token vốn hóa nhỏ và trong giai đoạn giao dịch biến động mạnh.

Lệnh thị trường và spread mua bán

Spread mua bán là khoảng chênh lệch giữa mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả và mức giá thấp nhất mà người bán sẵn sàng chấp nhận.

Spread hẹp thường có nghĩa là người mua và người bán đưa ra mức giá gần nhau.

Spread rộng thường cho thấy thị trường ít đồng thuận hơn hoặc có thanh khoản thấp hơn.

Lệnh thị trường khớp qua spread ngay lập tức.

Lệnh mua thị trường thường trả theo giá bán, trong khi lệnh bán thị trường thường nhận theo giá mua.

Điều này có nghĩa là spread là một phần trong chi phí giao dịch thực tế.

Spread nhỏ có thể không ảnh hưởng nhiều đến một giao dịch nhỏ.

Spread lớn có thể khiến lệnh thị trường tốn kém ngay cả trước khi tính đến trượt giá.

Lệnh thị trường và thanh khoản

Thanh khoản là khả năng mua hoặc bán một tài sản mà không làm giá biến động lớn.

Thị trường crypto có thanh khoản cao thường có nhiều người mua, nhiều người bán, sổ lệnh sâu và khối lượng giao dịch tích cực.

Thị trường kém thanh khoản có thể có ít lệnh và khoảng cách lớn giữa các mức giá.

Lệnh thị trường phụ thuộc trực tiếp vào thanh khoản hiện có.

Nếu thanh khoản dồi dào, lệnh thị trường có thể được khớp gần mức giá dự kiến.

Nếu thanh khoản mỏng, cùng một lệnh có thể khiến giá biến động mạnh.

CME Group mô tả thị trường thanh khoản là thị trường có thể thực hiện khối lượng lớn mà không gây tác động đáng kể đến giá trong phần thảo luận về thanh khoản và độ sâu sổ lệnh.

Điều này đặc biệt đúng với crypto vì thanh khoản có thể khác nhau đáng kể giữa các tài sản và cặp giao dịch.

Lệnh thị trường và độ sâu sổ lệnh

Độ sâu sổ lệnh cho thấy lượng lệnh mua và bán ở các mức giá khác nhau.

Sổ lệnh sâu có nhiều lệnh nằm gần giá thị trường hiện tại.

Sổ lệnh nông có ít lệnh gần mức giá hiện tại.

Lệnh thị trường lấy thanh khoản khỏi sổ lệnh vì chúng khớp với các lệnh đang chờ sẵn.

Lệnh thị trường nhỏ có thể chỉ sử dụng mức giá tốt nhất.

Lệnh thị trường lớn có thể quét qua nhiều mức giá và khiến giá khớp trung bình kém thuận lợi hơn.

Trước khi đặt lệnh thị trường lớn, người dùng nên xem độ sâu sổ lệnh thay vì chỉ kiểm tra giá giao dịch gần nhất.

Giá giao dịch gần nhất cho biết điều gì vừa xảy ra, nhưng không thể hiện lượng thanh khoản hiện có.

Lệnh thị trường và biến động crypto

Thị trường crypto có thể biến động rất mạnh.

Giá có thể biến động mạnh khi có tin tức, thanh lý, đợt mở khóa token lớn, sự cố mạng lưới, thông báo từ cơ quan quản lý hoặc thay đổi đột ngột về tâm lý thị trường.

Trong giai đoạn biến động mạnh, lệnh thị trường có thể được khớp ở mức giá khác xa so với dự kiến của người dùng.

Điều này đặc biệt dễ xảy ra khi nhiều người dùng cùng tìm cách mua hoặc bán.

Lệnh thị trường được đặt trong đợt bán tháo do hoảng loạn có thể được khớp ở mức thấp hơn nhiều so với dự kiến.

Lệnh thị trường được đặt trong một đợt tăng nhanh có thể phải mua ở mức giá cao hơn nhiều so với dự kiến.

Cảnh báo của SEC Investor.gov về tài sản crypto lưu ý rằng các khoản đầu tư vào tài sản crypto có thể biến động mạnh bất thường và mang tính đầu cơ.

Vì vậy, các công cụ kiểm soát giá đặc biệt quan trọng trong quản lý rủi ro.

Lệnh thị trường và phí gas

Trong giao dịch crypto phi tập trung, người dùng cũng có thể phải trả phí giao dịch blockchain.

Trên các mạng tương tự Ethereum, các khoản phí này thường được gọi là phí gas.

Tài liệu về gas của Ethereum giải thích rằng gas được dùng để thanh toán cho việc tính toán và thực hiện giao dịch.

Phí gas tách biệt với trượt giá và phí giao dịch.

Người dùng có thể nhận được mức giá khớp lệnh thị trường không tốt mà vẫn phải trả phí mạng cho giao dịch.

Nếu giao dịch hoán đổi phi tập trung thất bại, người dùng vẫn có thể phải trả phí gas vì mạng đã xử lý giao dịch đó.

Vì vậy, trước khi xác nhận giao dịch hoán đổi theo cơ chế thị trường, người dùng nên kiểm tra đầu ra dự kiến, cài đặt trượt giá, chất lượng định tuyến và phí mạng.

Lệnh thị trường trên sổ lệnh tập trung

Trên sổ lệnh tập trung, hệ thống khớp lệnh sẽ khớp lệnh thị trường với các lệnh giới hạn hiện có.

Người dùng không chọn mức giá chính xác.

Hệ thống khớp lệnh sử dụng mức giá tốt nhất hiện có cho đến khi hoàn tất khối lượng yêu cầu hoặc cạn thanh khoản.

Nếu thanh khoản mạnh, lệnh có thể được khớp nhanh với ít biến động giá.

Nếu thanh khoản yếu, lệnh có thể khớp qua nhiều mức giá.

Một số nền tảng có thể áp dụng các biện pháp bảo vệ như quy tắc trượt giá tối đa, biên độ giá hoặc giới hạn đối với lệnh thị trường.

Người dùng nên hiểu quy tắc khớp lệnh của nền tảng trước khi đặt lệnh thị trường lớn.

Lệnh thị trường trong giao dịch phi tập trung

Trong giao dịch phi tập trung, người dùng có thể không thấy thuật ngữ lệnh thị trường được sử dụng theo cách tương tự.

Giao dịch hoán đổi token qua pool thanh khoản thường hoạt động giống lệnh thị trường vì người dùng chấp nhận mức giá hoán đổi hiện có.

Kết quả cuối cùng phụ thuộc vào thanh khoản của pool, tác động giá, phí, định tuyến và mức dung sai trượt giá.

Nếu thị trường biến động vượt quá mức dung sai trượt giá trước khi giao dịch được thực hiện, giao dịch có thể thất bại.

Nếu mức dung sai trượt giá quá cao, người dùng có thể nhận được mức giá kém hơn nhiều so với dự kiến.

Vì vậy, người dùng cần xem xét kỹ số lượng nhận tối thiểu và tác động giá khi giao dịch hoán đổi phi tập trung.

Hoán đổi nhanh có thể thuận tiện nhưng cũng khiến người dùng đối mặt với MEV, tấn công sandwich và khớp lệnh không thuận lợi.

Lệnh thị trường và MEV

Các giao dịch theo cơ chế thị trường trong DeFi có thể đối mặt với giá trị có thể trích xuất tối đa, thường được gọi là MEV.

Tài liệu MEV của Ethereum mô tả MEV là giá trị được trích xuất từ quá trình tạo block, ngoài phần thưởng tiêu chuẩn và phí gas, bằng cách đưa giao dịch vào, loại bỏ hoặc thay đổi thứ tự giao dịch.

Nếu người dùng gửi giao dịch hoán đổi lớn với mức dung sai trượt giá cao, bot có thể tìm cách giao dịch trước và sau giao dịch đó.

Điều này có thể khiến người dùng nhận được mức giá kém hơn.

Hành vi này thường được gọi là tấn công sandwich.

Người dùng có thể giảm rủi ro bằng cách cài đặt mức trượt giá hợp lý, tránh pool thanh khoản mỏng, chia nhỏ giao dịch lớn và kiểm tra chất lượng định tuyến.

Không có phương pháp nào loại bỏ được mọi rủi ro vì thứ tự giao dịch là một phần trong cấu trúc thị trường blockchain.

Khi nào lệnh thị trường có thể hữu ích?

Lệnh thị trường có thể hữu ích khi người dùng cần khớp lệnh nhanh.

Lệnh này có thể hữu ích cho các giao dịch nhỏ với tài sản có thanh khoản cao.

Lệnh này có thể hữu ích khi độ chính xác về giá ít quan trọng hơn việc vào hoặc thoát vị thế ngay lập tức.

Lệnh này có thể hữu ích khi trader cần nhanh chóng đóng vị thế để giảm rủi ro trong lúc thị trường biến động đột ngột.

Lệnh này cũng có thể hữu ích khi người dùng không muốn quản lý một lệnh giới hạn đang mở.

Dù vậy, người dùng vẫn nên kiểm tra spread, độ sâu, độ biến động và giá khớp dự kiến trước khi xác nhận.

Lệnh thị trường đơn giản, nhưng đơn giản không có nghĩa là không có rủi ro.

Khi nào nên tránh lệnh thị trường?

Lệnh thị trường có thể nguy hiểm khi tài sản có thanh khoản thấp.

Lệnh này có thể nguy hiểm khi spread rộng.

Lệnh này có thể nguy hiểm trong thời điểm có tin tức lớn, biến động đột ngột hoặc sự kiện thanh lý.

Lệnh này có thể nguy hiểm với khối lượng giao dịch lớn.

Lệnh này có thể nguy hiểm khi giao dịch token mới ra mắt hoặc tài sản có sổ lệnh nông.

Lệnh này cũng có thể nguy hiểm trong giao dịch hoán đổi phi tập trung khi tác động giá cao hoặc mức dung sai trượt giá quá rộng.

Trong những tình huống này, lệnh giới hạn hoặc giảm quy mô giao dịch có thể giúp kiểm soát tốt hơn.

Lợi ích của lệnh thị trường

Lợi ích đầu tiên là tốc độ.

Lệnh thị trường được thiết kế để khớp ngay với thanh khoản hiện có.

Lợi ích thứ hai là sự đơn giản.

Người dùng không cần chọn mức giá giới hạn chính xác.

Lợi ích thứ ba là khả năng khớp lệnh cao hơn.

Khi có người mua và người bán, lệnh thị trường có khả năng được khớp cao hơn lệnh giới hạn.

Lợi ích thứ tư là giảm rủi ro nhanh chóng.

Trader có thể dùng lệnh thị trường để thoát vị thế nhanh trong tình huống cấp bách.

Lợi ích thứ năm là sự thuận tiện cho các giao dịch nhỏ, có thanh khoản cao.

Trong thị trường sâu, lệnh thị trường nhỏ có thể chỉ gây trượt giá không đáng kể.

Rủi ro của lệnh thị trường

Rủi ro đầu tiên là trượt giá.

Giá khớp cuối cùng có thể kém hơn giá dự kiến.

Rủi ro thứ hai là chi phí spread.

Người dùng khớp lệnh qua spread mua bán ngay lập tức.

Rủi ro thứ ba là tác động giá.

Lệnh lớn có thể khiến thị trường biến động bất lợi cho người dùng.

Rủi ro thứ tư là độ biến động.

Giá biến động nhanh có thể khiến lệnh được khớp ở mức không mong muốn.

Rủi ro thứ năm là khớp lệnh trong điều kiện thanh khoản thấp.

Lệnh thị trường trên thị trường mỏng có thể được khớp ở nhiều mức giá bất lợi.

Rủi ro thứ sáu là thứ tự giao dịch DeFi.

Giao dịch hoán đổi theo cơ chế thị trường có thể đối mặt với MEV hoặc tấn công sandwich.

Cách sử dụng lệnh thị trường an toàn hơn

Kiểm tra spread mua bán trước khi đặt lệnh thị trường.

Xem độ sâu sổ lệnh hoặc thanh khoản của pool.

So sánh quy mô lệnh với thanh khoản hiện có gần mức giá hiện tại.

Tránh đặt lệnh thị trường lớn trên thị trường mỏng.

Chia giao dịch lớn thành các lệnh nhỏ hơn.

Cân nhắc dùng lệnh giới hạn khi giá quan trọng hơn tốc độ.

Với giao dịch hoán đổi phi tập trung, hãy kiểm tra tác động giá, số lượng nhận tối thiểu và mức dung sai trượt giá.

Tránh đặt lệnh thị trường trong giai đoạn biến động cực mạnh, trừ khi thực sự cần khớp lệnh nhanh.

Kiểm tra tất cả các khoản phí trước khi xác nhận.

Lệnh thị trường và lệnh Stop Market

Lệnh thị trường có hiệu lực ngay lập tức.

Lệnh Stop Market chỉ có hiệu lực sau khi giá chạm mức giá kích hoạt.

Sau khi được kích hoạt, lệnh Stop Market sẽ chuyển thành lệnh thị trường.

Điều này có nghĩa là lệnh có thể giúp người dùng phản ứng với biến động giá, nhưng không đảm bảo khớp chính xác tại mức giá dừng.

Trong thị trường crypto biến động nhanh, giá khớp có thể thấp hơn hoặc cao hơn nhiều so với giá kích hoạt.

Người dùng muốn kiểm soát giá tốt hơn có thể cân nhắc cơ chế Stop-Limit nếu nền tảng hỗ trợ.

Tuy nhiên, lệnh Stop-Limit có thể không được khớp nếu thị trường vượt qua mức giá giới hạn quá nhanh.

Lệnh thị trường và lệnh giới hạn có thể khớp ngay

Lệnh giới hạn có thể khớp ngay là lệnh giới hạn được đặt ở mức giá đủ mạnh để khớp ngay với thanh khoản hiện tại.

Ví dụ, lệnh mua giới hạn đặt cao hơn giá bán thấp nhất có thể được khớp ngay.

Lệnh bán giới hạn đặt thấp hơn giá mua cao nhất có thể được khớp ngay.

Điểm khác biệt là giá giới hạn vẫn tạo ra mức giá tệ nhất mà người dùng chấp nhận.

Điều này giúp bảo vệ người dùng tốt hơn so với lệnh thị trường thuần túy.

Lệnh giới hạn có thể khớp ngay hữu ích khi người dùng muốn khớp nhanh nhưng vẫn cần giới hạn mức giá.

Những hiểu lầm phổ biến về lệnh thị trường

Một hiểu lầm phổ biến là lệnh thị trường luôn được khớp ở giá giao dịch gần nhất.

Giá giao dịch gần nhất là dữ liệu trong quá khứ, còn lệnh thị trường khớp với thanh khoản hiện có tại thời điểm đặt lệnh.

Một hiểu lầm khác là lệnh thị trường không phát sinh chi phí nào ngoài phí giao dịch.

Trượt giá, spread, phí gas, tác động giá và MEV đều có thể làm tăng chi phí.

Hiểu lầm thứ ba là lệnh thị trường luôn an toàn với token vốn hóa nhỏ.

Token vốn hóa nhỏ thường có thanh khoản yếu hơn và spread rộng hơn, khiến lệnh thị trường trở nên rủi ro.

Hiểu lầm thứ tư là khớp lệnh ngay đồng nghĩa với khớp lệnh tốt.

Giao dịch có thể được khớp nhanh nhưng vẫn nhận mức giá kém.

Câu hỏi thường gặp

Lệnh thị trường trong crypto là gì?

Lệnh thị trường là lệnh mua hoặc bán tài sản crypto ngay lập tức theo mức giá tốt nhất hiện có.

Lệnh thị trường có đảm bảo khớp lệnh không?

Lệnh thị trường thường có khả năng được khớp cao khi có thanh khoản, nhưng không đảm bảo mức giá chính xác.

Lệnh thị trường có đảm bảo giá không?

Không. Lệnh thị trường ưu tiên tốc độ và có thể được khớp ở mức giá kém hơn dự kiến.

Trượt giá trong lệnh thị trường là gì?

Trượt giá là chênh lệch giữa giá dự kiến và giá khớp trung bình thực tế.

Vì sao lệnh thị trường có thể rủi ro trong crypto?

Lệnh này có thể rủi ro vì thị trường crypto có thể biến động mạnh, thanh khoản thấp và giá thay đổi nhanh.

Khi nào người dùng nên sử dụng lệnh thị trường?

Lệnh thị trường có thể hữu ích khi việc khớp lệnh ngay quan trọng hơn khả năng kiểm soát chính xác mức giá.

Khi nào người dùng nên tránh lệnh thị trường?

Người dùng nên thận trọng với lệnh thị trường trên thị trường thanh khoản thấp, trong điều kiện biến động mạnh, khi spread rộng hoặc quy mô giao dịch lớn.

Lệnh thị trường khác lệnh giới hạn như thế nào?

Lệnh thị trường hướng đến việc khớp ngay, trong khi lệnh giới hạn đặt một mức giá cụ thể hoặc tốt hơn.

Giao dịch hoán đổi phi tập trung có thể hoạt động như lệnh thị trường không?

Có. Nhiều giao dịch hoán đổi token hoạt động giống lệnh thị trường vì người dùng chấp nhận mức giá hiện có từ pool hoặc tuyến giao dịch.

Người dùng có thể giảm rủi ro khi đặt lệnh thị trường bằng cách nào?

Trước khi xác nhận, người dùng có thể kiểm tra spread, thanh khoản, độ sâu, trượt giá, phí, chất lượng định tuyến và quy mô giao dịch.

Kết luận

Lệnh thị trường là một trong những loại lệnh nhanh và đơn giản nhất trong giao dịch crypto.

Lệnh này yêu cầu hệ thống giao dịch mua hoặc bán ngay theo mức giá tốt nhất hiện có.

Điều đó giúp lệnh hữu ích khi tốc độ quan trọng, nhưng cũng khiến mức giá không chắc chắn.

Những rủi ro chính gồm trượt giá, chi phí spread, tác động giá, biến động, thanh khoản thấp và khớp lệnh DeFi không thuận lợi.

Lệnh thị trường thường an toàn hơn khi dùng cho các giao dịch nhỏ trên thị trường sâu, có thanh khoản cao.

Lệnh này nguy hiểm hơn với giao dịch lớn, sổ lệnh mỏng, tài sản biến động mạnh và giao dịch hoán đổi phi tập trung có tác động giá cao.

Người dùng crypto không nên cho rằng mức giá được hiển thị, giá giao dịch gần nhất hoặc giá trên biểu đồ chính là mức giá họ sẽ nhận được.

Trước khi sử dụng lệnh thị trường, người dùng nên kiểm tra thanh khoản, spread, phí và điều kiện khớp lệnh.

Lệnh thị trường có thể giải quyết nhu cầu về tốc độ, nhưng không loại bỏ được rủi ro về giá.