Хешрейт Bitcoin слабшає, оскільки майнери відчувають тиск – чому історія говорить, що це бичачий сигнал

За останній місяць обчислювальна потужність Bitcoin помітно знизилася, що стало найрізкішим скороченням з початку 2024 року.

Згідно з аналізом VanEck, це уповільнення відображає зростаюче навантаження на майнерів, а не зниження попиту на сам актив. У попередніх циклах подібні умови часто виступали фазою скидання, яка передувала сильнішому відновленню цін.

Стрес майнерів історично сприяв биках Bitcoin

Замість того, щоб розглядати падіння хешрейту як попереджувальний знак, дослідники VanEck стверджують, що його слід розглядати через контраріанську призму. Їхні довгострокові дані показують, що коли майнери починають вимикати машини і потужність мережі стискається, Bitcoin, як правило, забезпечував кращу майбутню прибутковість, ніж у періоди швидкого розширення хешрейту.

Озираючись назад більш ніж на десятиліття, зниження короткострокового зростання хешрейту частіше супроводжувалося позитивною ціновою динамікою. Ця закономірність посилюється на довших часових проміжках, де шестимісячна прибутковість після відкатів хешрейту була як частішою, так і більшою в середньому. Простими словами, капітуляція майнерів часто позначала моменти, коли тиск продажів вичерпувався, а не тільки починався.

Криза рентабельності змушує слабших майнерів вимикатися

Поточне уповільнення, схоже, зумовлене економікою, а не настроями. Витрати на електроенергію, ефективність обладнання та конкуренція за електроенергію стискають маржу в усій галузі. VanEck підкреслює, що витрати на електроенергію для беззбитковості популярних майнінгових установок, таких як Bitmain S19 XP, різко впали, ілюструючи, наскільки швидко умови погіршилися для менш ефективних операторів.

Цей тиск вже перетворився на реальні наслідки. Аналітики оцінюють, що приблизно 1,3 гігавата майнінгової потужності нещодавно вийшли з ладу лише в Китаї, що сприяло зниженню хешрейту по всій мережі. Водночас швидка розбудова інфраструктури ШІ поглинає більше енергетичних ресурсів — зміна, яка може ще більше тиснути на майнерів Bitcoin, які конкурують за електроенергію.

Чому слабша мережа може передувати сильнішим цінам

Хоча майнери стикаються з короткостроковими викликами, ширший наслідок може бути конструктивним для Bitcoin. Історично періоди, коли неефективні майнери вимивалися, зменшували тиск з боку продавців і покращували умови для тих, хто залишався. Якщо ціни стабілізуються або почнуть відновлюватися, майнери, що вижили, часто бачать швидке відновлення рентабельності.

Оскільки Bitcoin все ще торгується значно нижче свого останнього піку, VanEck припускає, що поточне скорочення майнінгу може бути частиною ширшого процесу ребалансування. Замість того, щоб сигналізувати про структурну слабкість, зниження хешрейту може вказувати на те, що ринок тихо очищає надлишковий леверидж — установка, яка в попередніх циклах часто прокладала шлях для сильнішої продуктивності в наступні місяці.

Інформація, наведена в цій статті, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи торговою порадою. Coindoo.com не схвалює і не рекомендує жодної конкретної інвестиційної стратегії чи криптовалюти. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим консультантом перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.

Публікація Bitcoin хешрейт слабшає, оскільки майнери відчувають тиск – чому історія говорить, що це бичаче вперше з'явилася на Coindoo.