Австралійський пенсійний гігант вартістю 400 млрд австралійських доларів стає песимістичним щодо акцій через ШІ

Найбільший пенсійний фонд Австралії відступає від світових акцій наступного року, і він робить це з непохитним обличчям, оскільки ажіотаж навколо ШІ на американському ринку нарешті подає попереджувальні сигнали.

Джон Норманд, який керує інвестиційною стратегією в AustralianSuper вартістю A$400 млрд, заявив, що фонд готується скоротити свою експозицію в публічних акціях після того, як спостерігав, як оцінки піднялися набагато вище своїх історичних ліній.

Він також вказав на різке зростання левериджу, що використовується для фінансування проектів ШІ, і швидкий потік залучення коштів через угоди, венчурні раунди та публічні лістинги.

Норманд сказав, що зміна настає, оскільки цикл ШІ досягає пізньої стадії, тоді як очікується, що Федеральна резервна система почне посилення у 2027 році, що він вважає складною сумішшю для акцій.

Він зробив ці коментарі в той час, коли композитний індекс Nasdaq зріс приблизно на 19 відсотків цього року після стрибків на 43 відсотки та 29 відсотків за останні два роки. Інвестори на всьому ринку шепотіли, що величезні витрати на ШІ, можливо, підштовхнули кілька технологічних назв до рівнів, які ніхто не може назвати здоровими.

І Норманд не ігнорує цифри. Nvidia подвоїлася від свого мінімуму у квітні після того, як президент Дональд Трамп запровадив свій тарифний план "дня звільнення", і акції все ще зросли більш ніж на 30 відсотків за рік із співвідношенням ціна-прибуток 43. Alphabet зріс приблизно на 60 відсотків і торгується близько 30 разів прибутку.

Спостереження за зміною експозиції в світових технологіях

Норманд сказав, що основні фондові індекси світу зараз контролюються американськими назвами, особливо великими технологічними компаніями та назвами ШІ, причому лише "Magnificent Seven" становлять близько чверті індексу MSCI World.

У власному портфелі AustralianSuper міжнародні акції залишаються його найбільшою позицією з надмірною вагою на 3 процентні пункти вище його базового показника. Але Норманд сказав, що він вже почав коригувати експозицію фонду в іноземних акціях з жовтня, додаючи більше лістингової інфраструктури.

Він сказав, що не бачить акції ШІ у бульбашці поки що, але ризик зростає досить швидко, щоб він діяв зараз, а не чекав на вибух.

Інші великі пенсійні фонди рухаються в тому ж напрямку. Кілька схем у Великобританії почали скорочувати свої позиції в акціях США, оскільки вони занепокоєні зростаючою залежністю ринку від невеликого кластера технологічних назв із мегакапіталізацією.

Деякі фонди переходять до нових регіонів, тоді як інші додають способи захистити свої портфелі від раптових падінь. Джон Грехем, виконавчий директор канадського CPPIB, сказав, що він "стурбований ризиком концентрації" в акціях США і визнав, що фонд у C$777,5 млрд "свідомо недоваговує" ШІ у своєму американському розподілі.

Підготовка до приватного капіталу та ризику ціноутворення в облігаціях

Норманд сказав, що очікує збільшити експозицію AustralianSuper до приватного капіталу у 2026 році. Він сказав, що вищі процентні ставки в останні роки сповільнили укладання угод, зменшили грошові кошти, повернуті інвесторам, і підштовхнули багатьох гравців до скорочення зобов'язань.

Він вважає, що 2026 рік може стати переломним моментом, кажучи: "Я думаю, наступний рік буде роком, коли до кінця 2026 року приватний капітал принесе більше, ніж публічні акції, і це буде великою зміною". Венчурні фірми залучили лише $592 млрд за 12 місяців до червня, що є їхнім найслабшим результатом за сім років.

Він також попередив про те, що він вважає "основною вразливістю" на ринку облігацій. Інвестори, сказав він, закладають лише одне підвищення ставки на чверть пункту від ФРС у 2027 році, але минулі цикли показують, що центральний банк часто підвищує ставки більше, ніж це після послаблення.

Норманд сказав, що коли ринок коригується, найдорожчі активи отримають найсильніший удар. Він сказав, що ці дорогі сфери "мають тенденцію зосереджуватися навколо технологічного сектору та теми ШІ – це не означає, що це кінець історії, це просто означає, що ми повинні пам'ятати про ризики, якими ми управляємо".

Будьте помічені там, де це має значення. Рекламуйтеся в Cryptopolitan Research і досягайте найгостріших інвесторів та будівничих криптовалют.