Прогноз бичачого ринку Bitcoin виглядає передчасним, оскільки капітал продовжує відходити, навіть попри готовий графічний сетап на $90K

Ончейн дані від Glassnode показують, що новий капітал все ще залишає ринок, європейська відповідь на Strategy Майкла Сейлора стикається зі структурними обмеженнями, з якими його американський аналог ніколи не стикався, а на Paris Blockchain Week 2026 індустрія витратила більше часу на обговорення квантового горизонту, ніж наступного зростання. Для тих, хто хоче назвати новий бичачий ринок Bitcoin у квітні 2026 року, сигнал залишається рішуче жовтим.

Цінова динаміка приховує ринок, який все ще втрачає капітал

Зростання BTC вище $76 000 15 квітня ненадовго відродило розмови про бичачий ринок. Аналітики Glassnode швидко відкинули це. Ончейн дослідник CryptoVizArt, використовуючи метрику фірми "справжнє ринкове середнє" (TMM) — оцінку базової вартості, яка відфільтровує неактивні та втрачені монети — зазначив, що Bitcoin торгувався нижче середнього рівня входу активного інвестора протягом 75 днів поспіль станом на середину квітня.

Bitcoin комфортно розташувався трохи вище $75 000, джерело: BNC

Це значний період, але ще не той, що визначає цикл. Історично подібні прориви нижче TMM тривали від двох днів до понад 11 місяців, причому найглибші просадки ведмежих ринків 2018–19 та 2022–23 років досягали 57%. "75 днів — це все ще рано", — написав CryptoVizArt в X. "Епізоди 2018 та 2022 років не досягли дна до місяців 5–9. Сигнал не 'все чисто' — слід уважно спостерігати." TMM від Glassnode зараз знаходиться близько $78 000, і відвоювання цього рівня — це те, що відокремлює тимчасове зростання від зміни тренду.

Картина потоку капіталу можливо більш показова. Незалежний дослідник Axel Adler Jr. зазначає, що 365-денний темп зростання ринкової капіталізації Bitcoin відносно реалізованої капіталізації був негативним для кожного торгового дня 2026 року — 105 сесій і рахунок продовжується. Сама реалізована капіталізація впала приблизно з $1,12 трильйона на початку року до близько $1,08 трильйона, що відображає зниження на 3,2%, що свідчить про чистий відтік капіталу, а не його надходження. 30-денна зміна реалізованої капіталізації покращилася з мінімумів початку квітня близько -0,54% до приблизно -0,32%, але залишається в зоні відтоку.

Простіше кажучи: ринок не залучає достатньо свіжих грошей для підтримки вищих цін. Нещодавнє відновлення — це уповільнення продажів, а не хвиля нових покупок. Чи настав час купувати Bitcoin? Скоро, можливо.

У биків все ще є графік та ончейн попутний вітер

Нічого з цього не означає, що бичача теза мертва. Технічні аналітики швидко відзначили, що рух BTC вище $76 000 підтвердив прорив висхідного трикутника, прогнозуючи вимірюваний рух до приблизно $89 050 — 18% зростання від поточних рівнів. Денний RSI піднявся до 63 з перепроданого показника 15 6 лютого, і стійке закриття вище конвергентних 100-денних ковзних середніх близько $75 000 відкриє шлях до психологічного рівня $80 000 перед будь-яким тестом $90K.

Також існує законна ончейн противага застереженню Адлера щодо потоку капіталу. Щоденна кількість транзакцій Bitcoin досягла приблизно 765 000 5 квітня, зростання на 62% з початку року та найвищий показник за 17 місяців. "Щоденна кількість транзакцій $BTC вища, ніж коли $BTC був $120K", — зазначив аналітик CW8900 в X. "Мережа демонструє поведінку бичачого ринку". Загальні мережеві комісії також зросли приблизно на 4% тиждень до тижня, що Glassnode розглядає як зростання готовності платити за блоковий простір — класична ознака повернення попиту.

Напруга очевидна. Транзакційна активність та структура графіка виглядають по-бичачому; реалізована капіталізація та TMM кажуть, що граничний покупець ще не з'явився в значних обсягах. Обидва можуть бути правдою. Аналоги 2019 та початку 2023 років показали, що саме такого роду розбіжність вирішувалася по-бичачому лише після кількох додаткових місяців виснажливої боротьби.

Європейський стратегічний план не буде копією Strategy

Поки трейдери обговорюють наступну свічку, тихіша структурна історія розгортається на корпоративних балансах — і формулювання має значення для будь-якої бичачої тези, яка спирається на попит скарбниці. На Paris Blockchain Week 2026 керівники чітко дали зрозуміти, що європейські компанії зі скарбницею Bitcoin, що з'являються, не збираються копіювати американську модель Сейлора.

Томас Фогель, партнер паризького та франкфуртського офісів Latham & Watkins, прямо вказав на механіку. "Якщо ви випускаєте конвертовані облігації в США, обмеження не такі самі, як коли ви випускаєте їх з французького балансу чи балансу в Європі", — сказав він, посилаючись на відмінності в глибині ринку, регулюванні та поведінці інвесторів. Олександр Лайзе, який очолює Bitcoin стратегію у французькій Capital B, сказав, що європейські фірми спираються на місцеву ринкову інфраструктуру — французькі публічні лістинги та структури на базі Люксембургу — а не копіюють американський шаблон Strategy з великою кількістю конвертованих облігацій.

Розрив у масштабі вже помітний. За даними BitcoinTreasuries, німецька Bitcoin Group SE утримує 3 605 BTC; Capital B утримує 2 925 BTC за середньою вартістю $99 932 — приблизно 26% нереалізованого збитку за поточними цінами. Нідерландська Treasury утримує 1 111 BTC за середньою вартістю $111 857 (приблизно 34% під водою), а шведська H100 Group має 1 051 BTC за середньою вартістю $114 615. У порівнянні з цим, лише Strategy додала 13 927 BTC за один тиждень на початку квітня, щоб довести свій загальний запас до понад 780 000 BTC, придбаних за сукупні $59 мільярдів. Європейська когорта в цілому ближча до похибки округлення на балансі Strategy.

Практичний результат для ринку: якщо частина бази попиту 2024–25 років була корпоративною заявкою в американському стилі, керованою ринками капіталу, Європа навряд чи швидко заповнить прогалину. Більш мілкі ринки капіталу, жорсткіші пруденційні правила та поточний регуляторний огляд MiCA 2 — все це суперечить швидкому накопиченню, підживленому конвертованими облігаціями. Європейський попит скарбниці зростатиме, але він зростатиме в іншій формі та з іншою швидкістю, ніж американський підхід, який визначив останній цикл.

Адам Бек повертає квантові питання в розмову

Третя лінія цього тижневого наративу походить з несподіваного куту для дебатів про бичачий ринок: криптографії. Виступаючи на Paris Blockchain Week, генеральний директор Blockstream Адам Бек — одна з небагатьох людей, чия робота передує самому Bitcoin — стверджував, що біткоїнери повинні готуватися до квантових обчислень зараз, хоча загроза залишається, за його словами, за два-чотири десятиліття.

"Квантові обчислення все ще мають багато чого довести. Поточні системи — це, по суті, лабораторні експерименти", — сказав Бек. "Тим не менш, Bitcoin повинен підготуватися." Його аргумент прагматичний: найбезпечніший шлях — це створення опціональних, зворотно сумісних оновлень — підписів на основі хешу, альтернативних схем підпису з підтримкою Taproot — до того, як вони терміново знадобляться. Blockstream вже впровадила підписи на основі хешу на своєму рівні 2 Liquid Network як живий тестовий стенд.

Бек пішов далі на другій сесії, припускаючи, що майбутня постквантова міграція може ненавмисно прояснити справжній розмір володінь Сатоші Накамото, що оцінюється між 500 000 та 1 мільйоном BTC. Будь-який власник, який бажає захистити вразливі монети від майбутньої квантової атаки, повинен буде перемістити їх у новий формат адреси; монети, які залишаться незміненими, можна розумно розглядати як втрачені.

Цей коментар потрапив у середину живих та все більш конфліктних дебатів. 14 квітня розробник Bitcoin Джеймсон Лопп та п'ять співавторів опублікували BIP-361, пропонуючи заморозити квантово-вразливі монети — включаючи запас Сатоші — щоб запобігти крадіжці, коли з'являться криптографічно релевантні квантові машини. Негативна реакція була миттєвою. Розробник Марк Ерхардт назвав це "авторитарним та конфіскаційним", тоді як Філ Гайгер з Metaplanet сформулював це більш різко: "Ми повинні вкрасти гроші людей, щоб запобігти крадіжці їхніх грошей."

Квантове питання навряд чи вплине на ціну в 2026 році. Але, як викладено Brave New Coin у березні, справжня асиметрія полягає не в тому, чи є загроза неминучою — а в тому, що оновлення Bitcoin займають 5-10 років для координації, тоді як прогрес квантового обладнання є нелінійним. Дослідники Google та Caltech попередили в березні, що для зламу криптографії еліптичних кривих може знадобитися набагато менше обчислювальної потужності, ніж моделювалося раніше. Власна позиція Бека — що розробники "діятимуть швидко", якщо загроза прийде раніше, тому що "помилки були виявлені та виправлені протягом годин", коли це було терміново — заспокоює лише тією мірою, якою ви довіряєте спірній спільноті досягти консенсусу під тиском.

На що варто звернути увагу далі

Об'єднуючи три лінії разом, чесне прочитання ситуації з Bitcoin у середині квітня 2026 року полягає в тому, що нещодавнє відновлення є обнадійливим, але непідтвердженим. Ціна нижче справжнього ринкового середнього, реалізована капіталізація все ще падає, попит скарбниці США звузився до, по суті, одного покупця, європейська когорта структурно менша, ніж багато очікували, і спільнота розробників одночасно намагається спланувати криптографічну міграцію на десятиліття з гаком без консенсусу щодо того, чиї монети можна торкатися.

Три речі суттєво змінили б картину. По-перше, стійке повернення TMM $78 000 разом із перетворенням 30-денної зміни реалізованої капіталізації на позитивну протягом кількох сесій — це був би найчіткіший сигнал того, що новий капітал справді повертається. По-друге, ширша європейська чи азійська корпоративна хвиля скарбниці в масштабі, за межами поточної когорти Capital B / Bitcoin Group SE, яка б диверсифікувала інституційну заявку від домінування Strategy. По-третє, достовірна дорожня карта щодо постквантової міграції, яка не вимагає заморожування неактивних монет — робота Blockstream з підписами на основі хешу є найперспективнішим кандидатом на сьогоднішній день.

Поки не з'явиться хоча б одне з цього, заклик до бичачого ринку залишається саме таким, як описав CryptoVizArt: не "все чисто" — уважно спостерігайте.