Акції Netflix (NFLX) зростають на 3% після підвищення рейтингу Goldman Sachs до Buy

Коротко

• Goldman Sachs підвищив рейтинг Netflix з нейтрального до «купувати», піднявши цільову ціну до $120 зі $100
• NFLX впав на 18% за останні шість місяців, частково через невдалу спробу придбання Warner Bros. Discovery
• Netflix отримав комісію за розірвання угоди в розмірі близько $2,8 мільярда після відмови від угоди
• Goldman прогнозує зростання рекламних доходів з приблизно $1,5 млрд у 2025 році до приблизно $9,5 млрд до 2030 року
• Netflix нещодавно підвищив ціни на підписку в США на $1–$2/місяць у своїх основних рівнях

Goldman Sachs підвищив рейтинг Netflix до «купувати» з нейтрального в неділю, піднявши 12-місячну цільову ціну до $120 зі $100. Банк посилався на «більш позитивне співвідношення ризику та прибутку на поточних рівнях» перед звітом про прибутки Netflix за перший квартал.

Netflix, Inc., NFLX

Акції впали на 18% за останні шість місяців. Goldman пов'язав частину цього зниження з невизначеністю навколо невдалої спроби Netflix придбати стрімінгові та студійні активи Warner Bros. Discovery.

Netflix відмовився від цієї угоди та отримав комісію за розірвання злиття в розмірі приблизно $2,8 мільярда від PSKY у процесі. Goldman бачить, що компанія повертається до того, що вона називає «самостійною історією виконання».

Підвищення рейтингу базується на трьох основних аргументах. Перший — зростання доходів. Goldman очікує низького двозначного зростання доходів протягом наступних трьох-чотирьох років, зумовленого збільшенням кількості передплатників, вищим доходом на одного учасника та зростаючим рекламним бізнесом.

Фокус на рекламних доходах

Goldman прогнозує, що рекламні доходи Netflix зростуть з приблизно $1,5 мільярда у 2025 році до приблизно $4,5 мільярда до 2027 року та майже $9,5 мільярда до 2030 року. Керівництво заявило, що очікує подвоїти рекламні доходи цього року.

Netflix також підвищив ціни на свої три основні рівні підписки в США в березні 2026 року на $1–$2 на місяць залежно від рівня. Goldman оцінює, що ці збільшення можуть додати сукупно $3 мільярди додаткових доходів у 2026 та 2027 роках разом.

Навіть зі збільшеннями стандартні ціни Netflix залишаються конкурентоспроможними з конкурентами. Його рівень з підтримкою реклами все ще коштує нижче, ніж у основних конкурентів.

Другий стовп аргументів Goldman — розширення маржі. Банк прогнозує приблизно 250 базисних пунктів щорічного розширення операційної маржі GAAP протягом наступних трьох років, підтримуваного уповільненням зростання витрат на контент та дисципліною витрат.

Goldman також припустив, що власний прогноз Netflix щодо приблизно $11 мільярдів вільного грошового потоку у 2026 році може бути консервативним, тепер, коли угода з Warner Bros. знята зі столу.

Повернення капіталу знову на столі

Третій елемент — повернення капіталу. Netflix викупив власних акцій на $21 мільярд з 2023 року, в середньому близько 90% річного вільного грошового потоку, перш ніж призупинити викупи під час процесу придбання.

Goldman окреслив сценарій, за якого Netflix міг би викупити 20–25% своєї поточної ринкової капіталізації протягом наступних п'яти років, що забезпечить підтримку прибутку на акцію.

За оцінкою Netflix наразі торгується за співвідношенням ціни до прибутку до зростання приблизно 1,1x, нижче свого п'ятирічного історичного середнього значення приблизно 1,65x. Goldman розглядає це як точку входу.

Netflix закінчив 2024 рік з майже 90 мільйонами передплатників у США та Канаді. Середній передплатник у США проводить понад одну годину на день на платформі, згідно з даними eMarketer, порівняно з 36 хвилинами для наступного найближчого конкурента Hulu.

Netflix припинив повідомляти точну кількість передплатників минулого року. Його звіт про прибутки за перший квартал буде наступним важливим орієнтиром для інвесторів.

Публікація акції Netflix (NFLX) зросли на 3% після підвищення рейтингу Goldman Sachs до «купувати» вперше з'явилася на CoinCentral.