Короткий опис 1) Ventuals — це перший ончейн-протокол безстрокових ф'ючерсів, створений на основі стандарту HIP-3, який дає змогу відкривати лонг і шорт позиції на оцінку приватних компаній до IPO. 2)Короткий опис 1) Ventuals — це перший ончейн-протокол безстрокових ф'ючерсів, створений на основі стандарту HIP-3, який дає змогу відкривати лонг і шорт позиції на оцінку приватних компаній до IPO. 2)

Навчання/Зона популярних токенів/Ознайомлення із проєктом/Що таке Ven...аній до IPO

Що таке Ventuals: перший ончейн-протокол деривативів для оцінювання вартості приватних компаній до IPO

Новачок

24 жовтня 2025MEXC

Поділитись

#Галузеві новини #Базові концепції

NFT$0.0000003629-0.19%

Короткий опис

1) Ventuals — це перший ончейн-протокол безстрокових ф'ючерсів, створений на основі стандарту HIP-3, який дає змогу відкривати лонг і шорт позиції на оцінку приватних компаній до IPO.

2) vHYPE є основною економічною моделлю, що дозволяє користувачам здійснювати стейкінг токенів HYPE та отримувати передавані токени ліквідного стейкінгу, заробляючи як нативну прибутковість, так і бали платформи.

3) Гібридний механізм оракулів поєднує офчейн-дані про оцінку вартості з ончейн-ціноутворенням на основі експоненціальної ковзної середньої (EMA), забезпечуючи баланс між точністю реального світу та ринковим механізмом визначення ціни.

4) Протокол містить систему балів Ventuals Points, яка винагороджує ранніх учасників, трейдерів тестової мережі та маркетмейкерів.

5) Смартконтракти пройшли подвійний аудит від Nethermind і Zenith, а також створено пул баг-баунті в розмірі 1 мільйона $.

1. Огляд проєкту Ventuals

1.1 Що таке Ventuals

Ventuals — це інноваційний протокол, що перетворює оцінку компаній на доступні для торгівлі деривативні активи, створений на основі стандарту Hyperliquid HIP-3. Ця архітектура має дві ключові переваги:

Будь-яка команда може створити незалежну біржу Sub-DEX;
Всі субринки безпосередньо використовують базову систему зіставлення ордерів і клірингу Hyperliquid, що працює на HYPE, істотно знижуючи технічні витрати на розробку.

На цій основі Ventuals упроваджує безстрокові ф'ючерси для оцінювання вартості компаній до IPO. Простими словами, це дає інвесторам змогу відкривати лонг або шорт позиції на майбутню оцінку приватних технологічних компаній. Якщо інвестори вважають, що оцінка компанії зростатиме, вони можуть відкривати лонг позицію; якщо очікують падіння — відкривати шорт позицію, беручи участь у торгівлі без необхідності чекати на IPO компанії.

Завдяки цій архітектурі Ventuals реалізує своє бачення — зробити інновації доступними для торгівлі. Протокол надає роздрібним інвесторам можливість брати участь у циклах інновацій, які раніше були доступні лише інституційним гравцям та інсайдерам, одночасно запроваджуючи в DeFi новий клас активів — оцінку приватних компаній до IPO.

1.2 Ventuals: ринкова можливість

За останнє десятиліття середній період виходу компаній на біржу подвоївся. Такі технологічні лідери, як OpenAI, SpaceX і Anthropic, продемонстрували стрімке зростання вартості, проте звичайні інвестори, навіть усвідомлюючи ці хвилі інновацій, не мали змоги брати в них участь через високі бар'єри входу.

Ventuals заповнює цю прогалину. Завдяки безстроковим ф'ючерсам на оцінку вартості (Valuation Perpetual Futures, або Valuation Perps) будь-хто може напряму висловити свою думку щодо майбутньої вартості компанії. Це не лише створює прозорий механізм формування ринкової ціни на приватному ринку, але й запроваджує новий проміжний рівень між приватними та вторинними ринками. На глобальному рівні ринок оцінювання приватних компаній уже перевищив 10 трильйонів $, і Ventuals фактично відкриває ончейн-шлях до цього масштабного класу активів.

2. Токеноміка Ventuals

2.1 Модель і розподіл

Наразі Ventuals не випустив нативний токен управління. Його економічна система складається з двох основних елементів: токена ліквідного стейкінгу vHYPE і системи балів Ventuals Points. Кожен із них виконує окрему функцію та має власну цінність у межах протоколу.

Тип	Основна функція	Джерело прибутковості	Майбутній напрям розвитку вартості
vHYPE (токен стейкінгу)	Відповідає вимозі HIP-3 щодо мінімального стейкінгу в 500 000 HYPE для створення Sub-DEX і відображає право власності на основну суму HYPE у стейкінгу.	Нативні винагороди за стейкінг у Hyperliquid, включно з часткою комісій за торгівлю і винагородами за підтримання безпеки мережі.	Вільно переказується та підтримує умовне розблокування й зняття.
Бали Ventuals Points	Стимулюють ранню участь в екосистемі, охоплюючи активності, як-от стейкінг, торгівля та маркетмейкінг.	Розподіляються залежно від тривалості стейкінгу, множника рівня стейкінгу та ранньої участі (наприклад, торгівлі в тестовій мережі).	Конкретні варіанти використання ще не оголошено; імовірно, вони матимуть роль у спільнотному управлінні або майбутніх механізмах стимулювання.

Графік випуску балів Ventuals Points уже затверджено. У початковий період (16–23 жовтня 2025 року) буде випущено 5 мільйонів балів, після чого щотижня фіксовано розподілятиметься по 1 мільйону балів. Така поступова модель випуску покликана підтримувати стабільні стимули для ранніх учасників.

2.2 Розблокування та графік розподілу

Дизайн vHYPE повністю враховує потребу в ліквідності. Фіксованого періоду блокування немає, а правила зняття пов'язані зі загальною кількістю HYPE, застейканих у системі:

Коли баланс сховища перевищує мінімальну вимогу у 500 000 HYPE, власники можуть знімати активи в будь-який момент. Кожен запит на зняття потрапляє в чергу анстейкінгу Hyperliquid із періодом очікування сім днів;
Якщо баланс сховища знижується до 500 000 HYPE або дорівнює цій сумі, зняття не оброблятимуться, доки не буде додано додаткові HYPE. Такий механізм забезпечує стабільну роботу бірж Sub-DEX і запобігає ризикам, спричиненим нестачею забезпечення.

Щодо токена управління, Ventuals поки не оголосив графік його випуску. Однак офіційна архітектура передбачає чітку дорожню карту: у майбутньому бали Ventuals Points можуть еволюціонувати в токенізовані права управління, утворюючи замкнену економічну модель, у якій користувачі стейкають HYPE, отримують vHYPE і бали, а згодом конвертують ці бали у права управління.

3. Дизайн продукту Ventuals

Основу Ventuals становлять безстрокові ф'ючерси на оцінювання вартості компаній до IPO. Архітектура протоколу складається з чотирьох основних модулів: ринку безстрокових ф'ючерсів, цінового оракула, механізму ставки фінансування та системи маркетмейкінгу VLP. Ці компоненти працюють узгоджено, забезпечуючи як зручність торгівлі, так і стабільність і безпеку системи.

3.1 Ринок безстрокових ф'ючерсів

Користувачі можуть відкривати лонг або шорт позиції на оцінку цільових компаній. Дизайн контрактів зосереджений на зручності та ефективності й передбачає такі характеристики:

Кредитне плече: фіксоване 10x, що забезпечує баланс між потенційним прибутком і рівнем ризику.
Механізм маржі: підтримує крос-маржу, що дозволяє автоматично повторно використовувати капітал для підвищення ефективності його використання.
Розрахунки: виконуються в реальному часі, що дає змогу користувачам фіксувати прибуток без очікування завершення контракту.

3.2 Гібридний оракул

Щоб подолати проблему обмеженої доступності та перевірюваності даних про оцінку приватних компаній, Ventuals застосовує гібридну модель ціноутворення, що на 50% базується на офчейн-джерелах і на 50% — на ончейн-даних:

Офчейн-дані: надаються професійними аналітичними інститутами, зокрема Notice, і охоплюють показники останніх раундів фінансування, котирування вторинного ринку та оцінки за формою 409A (стандарт, визнаний податковою службою США, для визначення справедливої ринкової вартості акцій приватних компаній). Це гарантує достовірність і надійність вхідних даних.
Ончейн-дані: отримуються EMA-ціни Hyperliquid за 8 годин, яка відображає очікування учасників ринку щодо руху оцінки та створює простір для ринкового формування ціни.

Цей напівдецентралізований механізм мінімізує вплив окремих джерел даних, запобігаючи маніпуляціям з офчейн-інформацією та надмірному відхиленню ончейн-цін від фактичних оцінок. Це один із ключових елементів архітектури протоколу Ventuals.

3.3 Механізм фінансування та ціноутворення

Ставка фінансування: встановлена на рівні 1/20 від стандарту Hyperliquid, що суттєво зменшує вплив короткострокових коливань цін і стимулює участь трейдерів із високою частотою операцій.
Згладжування ціни маркування: платформа використовує власний алгоритм згладжування, чутливий до ліквідності та відкритих позицій (Liquidity and OI-aware smoothing algorithm), який динамічно коригує ціну маркування залежно від глибини книги ордерів (ліквідності) та обсягу відкритих позицій (open interest, OI). Цей механізм ефективно запобігає маніпуляціям із активами з низькою ліквідністю.

3.4 Сховище маркетмейкінгу VLP

За підтримки Hyperbeat, спільнотне сховище маркетмейкінгу (VLP) дозволяє звичайним користувачам брати участь у маркетмейкінгу, надаючи ліквідність у стейблкоїнах і отримуючи натомість частку комісій за торгівлю. Основна функція цього модуля — забезпечити достатню ліквідність на ринках безстрокових ф'ючерсів Ventuals на оцінку вартості компаній на початкових етапах розвитку проєкту, запобігаючи різким ціновим коливанням, спричиненим недостатньою глибиною ринку.

4. Архітектура Ventuals і управління ризиками

4.1 Архітектура системи

Архітектура Ventuals повністю успадковує децентралізовану модель зіставлення ордерів і клірингу Hyperliquid із чітко розподіленими зонами відповідальності:

Зберігання активів і зіставлення ордерів: обидва процеси виконуються на базовому рівні Hyperliquid. Сам протокол Ventuals безпосередньо не взаємодіє з активами користувачів.
Відповідальність протоколу: зосереджена лише на системі стимулів (наприклад, розподілі балів) і розрахунках за угодами, що мінімізує потенційні ризики безпеки.

Цей некостодіальний дизайн забезпечує важливий рівень захисту. Навіть якщо робота сервісів Ventuals буде перервана, активи користувачів залишаться повністю доступними для зняття на рівні Hyperliquid, що усуває ризики, пов'язані з централізованими збоями або блокуванням активів.

4.2 Механізми безпеки

Основні заходи безпеки вже впроваджено:

Аудит смартконтрактів: подвійний аудит, проведений Nethermind і Zenith, охоплює ключові модулі, включно зі стейкінгом vHYPE, операціями фонду VaultManager і системою контролю доступів RoleRegistry, забезпечуючи цілісність коду та відсутність критичних вразливостей.
Програма баг-баунті: пул винагород обсягом 1 мільйон $ відкритий для білих хакерів по всьому світу, із можливістю отримати до 5% від виявлених уразливих коштів. Ця модель тестування на основі спільноти стимулює проактивне виявлення потенційних ризиків.
Механізм стабільності сховища: сувора черга на зняття коштів і модель пріоритетності LIFO (останній прийшов — перший вийшов) допомагають запобігати шокам ліквідності або нестабільності сховищ, спричиненим масовими зняттями.

4.3 Контроль ризиків

Для мінімізації ризиків, пов'язаних із торгівлею, Ventuals використовує багаторівневу систему управління ризиками:

Підтримуюча маржа: підтримує динамічний діапазон маржі в межах 5%–16,7%. Якщо баланс рахунку падає нижче порогового рівня підтримуючої маржі, автоматично запускається ліквідація, щоб запобігти ризику від'ємного балансу.
Частота оновлення цін: ціна маркування та ставка фінансування оновлюються кожні три секунди, що забезпечує підтримку середовищ високочастотної торгівлі та точне відображення ринкових умов у режимі реального часу.

5. Спільнота Ventuals і розвиток екосистеми

Спільнота Ventuals сформована навколо бачення спільної розробки відкритого приватного ринку, структурованого за трирівневою моделлю, що поєднує стимули тестової мережі, власників NFT Hypurr і систему винагород у балах.

У серпні 2025 року Ventuals запустив торговельну кампанію тестової мережі, яка дозволила користувачам торгувати, використовуючи mockUSDC, і змагатися в таблиці лідерів. Після запуску основної мережі в жовтні 2025 року протокол запровадив стейкінг vHYPE, розподіл балів Ventuals Points та випуск Genesis NFT.

На рівні екосистеми Ventuals підтримує тісну інтеграцію з Hyperliquid, використовуючи її рушій зіставлення ордерів і рівень розрахунків. Крім того, проєкт співпрацює з Hyperbeat, який забезпечує роботу модуля маркетмейкінгу VLP, гарантувавши достатню початкову ліквідність. Згідно з даними RootData, у третьому кварталі 2025 року Ventuals досяг індексу популярності 600, а позитивні настрої спільноти становили 96%, що свідчить про високий і зростальний інтерес ринку.

6. Ventuals: ринкова можливість і аналіз конкурентів

6.1 Ринкова можливість

Ventuals входить у ринковий сегмент, який досі не був представлений в ончейн-форматі — ринок оцінювання приватних компаній. На глобальному рівні обсяг цього ринку перевищує 10 трильйонів $, проте він тривалий час страждав від нестачі ліквідності та прозорості.

Запроваджуючи безстрокові ф'ючерси на оцінку компаній до IPO, Ventuals забезпечує миттєву ліквідність і прозоре проведення розрахунків для таких активів, створюючи новий інвестиційний рівень між приватними та вторинними ринками. Оскільки оцінки в галузях, таких як штучний інтелект, аерокосмічні технології та робототехніка, стрімко зростають, Ventuals має потенціал стати ончейн-рівнем ціноутворення для інноваційного циклу.

6.2 Виклики та ризики

Основні виклики, з якими стикається Ventuals:

Затримка даних: оцінки на приватному ринку оновлюються нерегулярно, що може призводити до затримок у коригуванні цін.
Розвиток ліквідності: нові активи можуть мати обмежену глибину ринку на початкових етапах, що потребує ефективних стимулів і механізмів маркетмейкінгу.
Регулювання і комплаєнс: безстрокові ф'ючерси на оцінку приватних компаній до IPO можуть мати ознаки цінних паперів, тому необхідно зберігати баланс між децентралізацією та дотриманням нормативних вимог.
Навчання користувачів: концепція деривативів, заснованих на оцінюванні компаній, є складною і потребує часу та освітніх зусиль для досягнення широкого прийняття серед користувачів.

6.3 Конкурентне середовище

Поточних конкурентів Ventuals можна умовно поділити на дві групи: традиційні платформи торгівлі приватним капіталом і DeFi-протоколи деривативів. Порівняльний аналіз чітко показує відмінні переваги Ventuals:

Проєкт	Модель	Ключова відмінність від Ventuals
Polymarket	Ринок прогнозів	Ґрунтується на бінарних ставках щодо реальних подій і не має безперервного механізму оцінювання.
dYdX	Безстрокові криптоф'ючерси	Зосереджується на токенізованих активах і не охоплює інструменти оцінки приватних компаній.
Synthetix	Синтетичні активи	Потребує високого рівня забезпечення та значною мірою залежить від централізованих оракулів.
Kinetiq (екосистема HIP-3)	Синтетичні деривативи	Також побудований на основі HIP-3, однак зосереджується на активах, пов'язаних із волатильністю, а не з оцінкою вартості.

Відмінні переваги Ventuals полягають у його фокусі на унікальному класі активів (оцінка приватних компаній), некостодіальній архітектурі безпеки, гібридному механізмі ціноутворення та економічній моделі, побудованій на ліквідному стейкінгу. Це не просто новий тип деривативу, а нова інфраструктура для інноваційного оцінювання.

7. Дорожня карта Ventuals

Дата	Етап
7 серпня 2025 року	Запуск тестової мережі з можливістю торгівлі mockUSDC і доступом до таблиці лідерів.
16 жовтня 2025 року	Початок розгортання основної мережі, запровадження депозитів у стейкінгу vHYPE і винагород у Ventuals Points.

Ventuals дотримується поетапної дорожньої карти децентралізації, що передбачає швидкий запуск, перевірку моделі та поступове впровадження управління спільнотою. Такий підхід узгоджується з філософією екосистеми HIP-3, яка базується на безпечній ітерації та спільнотному володінні.

8. Висновок

Ventuals формує нову парадигму інтеграції оцінювання приватних компаній у DeFi. Ґрунтуючись на архітектурі HIP-3, гібридній системі оракулів і моделі ліквідного стейкінгу, Ventuals перетворює традиційно недоступні приватні оцінки на ончейн-ринок, відкритий для торгівлі.

Завдяки vHYPE і системі балів Ventuals Points протокол створює стійку економічну модель, орієнтовану на спільноту, навіть без випуску нативного токена.

У майбутньому здатність Ventuals стати справжнім рівнем ринкового ціноутворення для оцінки приватних компаній залежатиме від двох ключових чинників: точності даних і глибини ліквідності. Якщо ці виклики буде успішно подолано, Ventuals зможе не лише розширити межі DeFi, а й стати важливою ланкою у трансформації глобальних ринків капіталу до більшої відкритості та доступності.

Відмова від відповідальності: цей матеріал не є порадою щодо інвестицій, податків, юридичних питань, фінансів, бухгалтерського обліку, консалтингу або будь-яких інших пов'язаних послуг, а також не є рекомендацією купувати, продавати або утримувати будь-які активи. MEXC Навчання надає інформацію виключно для довідки та не є інвестиційною порадою. Будь ласка, переконайтеся, що ви повністю розумієте ризики, пов'язані з інвестиціями, й інвестуйте обережно. Всі інвестиційні рішення та їх результати є виключною відповідальністю користувача.

Вас також може зацікавити

Що таке протокол x402: повний посібник із п'ятьма ключовими перевагами нативного платіжного стандарту HTTP

Короткий опис1) Протокол x402 активує код стану HTTP 402, який не використовувався понад 30 років, відкриваючи можливості вбудованих вебплатежів.2) Відсутність комісій протоколу та двосекундне підтвер

Трансформація транскордонних фінансів: аналіз фонду Unitas та екосистеми токена USD1

У міру того, як технологія блокчейн продовжує розвиватися і вирішувати реальні економічні проблеми, глобальний фінансовий ландшафт переживає кардинальні зміни. Серед нових рішень Unitas Foundation вис

Що таке ринок прогнозування

1. Що таке ринок прогнозування?Ринок прогнозування дозволяє учасникам робити ставки на ймовірність майбутніх подій. Ці події можуть варіюватися від руху цін на криптовалюту до оновлення певних протоко

Що таке халвінг Bitcoin Cash (BCH)

Халвінг Bitcoin Cash – це важлива подія в мережі Bitcoin Cash, яка невпинно привертає значну увагу ринку і є предметом досліджень. У цій статті розглянемо історію халвінгу Bitcoin Cash (BCH), його мех

Зареєструйтесь та отримайте бонус до 10000 USDT